ЧАСТЬ 2 Заметка о положении дел и перспективах у $BTI и табачного рынка в целом. Определим основные тезисы по BTI: 1. Страновая диверсификация. Способствует снижению рисков со стороны регуляторов. При это весомая доля в Америке и 2 место по популярности там оставляют широкие возможности для расширения. 2. Умеренные темпы расширения на американском и других рынках в новых продуктах. BTI не стремится продвигать свои продукты через агрессивным маркетинг и может отказаться от идей продвижения продукта на определённом рынке в случае регуляторных осложнений. В перспективе это может сыграть большое значение. Если регулирование новых продуктов пойдёт по жесткому сценарию, то BTI определенно выиграет у конкурентов, которым придётся вкладывать огромные средства в изменение/доработку/переработку своих продуктов. А при изучении продукции регуляторы будут фокусироваться на продукции конкурентов. Однако, слабое регулирование не будет способствовать росту доли BTI на рынке, а скорее всего приведёт к её снижению. 3.Компания не является консерватором и активно разрабатывает новые продукты. Не смотря на 2 пункт BTI все равно соревнуется за лидерство на многих рынках. Так компания решила не повышать цены на продукцию в Японии после повышения налогов, что снизило итоговые показатели по прибыли. На данный момент у BTI 5.3 млн пользователей в категории нагревания табака против 20 млн у PM, который является лидером отрасли. В категории никотиновых мешочков BTI лидирует на Европейском рынке, но имеет крайне низкую долю в США. Для улучшения ситуации компании произвела поглощение Dryft. Итог: по мере увеличения доли продаж smokefree продуктов можно ожидать соответствующей переоценки BTI рынком. Учитывая активную конкуренцию, средние регуляторные риски, страновую диверсификацию и исторически дешевую оценки $BTI выглядит отличным пиком с умеренным риском и отличными дивидендами, которые будут способствовать удержанию акции на текущих уровнях. Более рисковым пиком будут акции $PM как безоговорочного лидера в smokefree. Часть цифр и данных позаимствована на: https://seekingalpha.com/article/4443084-british-american-tobacco-batting-for-a-lucky-strike