Caftan
C
Caftan
16 августа 2021 в 13:28
ЧАСТЬ 1 Заметка о положении дел и перспективах у $BTI и табачного рынка в целом. Табачные бизнес отличается высокой устойчивостью в любых экономических условиях, но в последнее время рынок явно настроен негативно по отношению к ним. Поэтому весь сектор долгое время находится в боковике и становится надёжной акцией стоимости с большим дивидендами. Переход акций табачного рынка в категорию акций стоимости с высокими дивидендами обуславливают такими факторами как: популяризация ESG инвестирования и усиление давления со стороны регуляторов. Если вторая проблема преследует табачные компании всю их историю и не вызывает опасений в силу невозможности серьезных ограничений без социальных последствий (безработица, теневой сектор и т.п.). То влияние ESG явно пугает многих инвесторов. На мой взгляд его влияние сильно переоценено. Низкая оценка рынком скорее вызваны желанием инвесторов видеть модернизацию бизнес модели и рост выручки от продуктов без дыма (smokefree). Рис 1. ( соотношение p\e и доли smokefree продукции в выручке). Определённо заметна взаимосвязь между ростом ожиданий и развитием нового направления. $PM добившийся доли в 20% от smokefree продуктов, что уже в 2 раза выше чем у конкурентов из большой тройки $BTI $MO , показывает ощутимо лучшую динамику акций чем конкуренты. Влияние регуляторов. Как уже было сказано поиск компромиссов и подстраивание под новые требования это естественный процесс для любого табачного бизнеса. Для себя я выделяю двух главных участников со стороны "обвинения" FDA и WHO (ВОЗ). Первая оказывает влияние исключительно на американский рынок, но в силу его размера это влияние крайне высоко. Вторая даёт лишь рекомендации, но они частенько оказываются в сфере внимания Европейских и других регуляторов. А их разобщенность и самостоятельность даёт преимущество PM и отчасти BTI. (смотри след. абзац) Для понимания рисков надо определится с географией продаж. Для $MO главный рынок Северная Америка, $PM - всё кроме Америки, $BTI - имеет весомые доли как в Америке так и за её пределами. Многие smokefree продукты BTI занимают второе место по продажам в Америке. В пессимистичном сценарии (жесткое регулирование новых продуктов, в первую очередь со стороны FDA) наибольшее давление будет оказываться на MO, как уже происходило с вейпами в США. BTI менее обеспокоено подобными обстоятельствами за счёт страновой диверсификации и умеренных темпов экспансии Американского рынка в разрезе smokefree продуктов. Важно отметить, что новые продукты (smokefree) не всегда имеют четкое законодательное регулирование, поэтому ближайшие нововведения регуляторов по всему миру скорее будут преследовать цель законодательного определения и классификации новых продуктов, а не ограничительные мероприятия. В силу такой свободы на рынке наблюдается крайне высокая конкуренция среди производителей smokefree, которая будет уменьшаться по мере закручивания гаек со стороны регуляторов. Финансовые, правовые и кадровые ресурсы помогут большой тройке легче справится с подобными вызовами, что будет способствовать росту их доли на рынке в перспективе.
37,17 $
17,35%
101,32 $
10,34%
48,5 $
16,23%
8
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
24 апреля 2024
CarMoney: сильные итоги 2023-го и амбициозные планы на будущее
24 апреля 2024
Что решит Банк России в эту пятницу?
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Bender_investor
+15,6%
3,8K подписчиков
Trejder_maminoj_podrugi
+64,4%
4,1K подписчиков
lily_nd
+19,8%
1,7K подписчиков
CarMoney: сильные итоги 2023-го и амбициозные планы на будущее
Обзор
|
Вчера в 19:03
CarMoney: сильные итоги 2023-го и амбициозные планы на будущее
Читать полностью
C
Caftan
17 подписчиков91 подписка
Портфель
до 500 000 
Доходность
+66,79%
Еще статьи от автора
11 января 2024
Поиграем в игру. Обыграй IMOEXF TMOS Я не люблю индексы из-за всвешенности по капитализации. Поэтому ради интереса сделаю свой индекс и посмотрю какую доходность он покажет. Условия: 1. Берём индекс мосбиржи на 02.01.24 2. Убираем все компании, которые не нравятся. 3. Делаем равеовзвешенный индекс. Мой список: CHMF, FIVE, FLOT, GLTR, LKOH, MOEX, MTLRP, NVTK, OZON, PLZL, ROSN, SBER, SBERP, SGZH, SMLT, SNGSP, TATN, TCSG, TRNFP, UPRO, VKCO, YNDX Посмотрим что получится. @Pulse_Official @Tinkoff_Investments @Tinkoff_Terminal вы создали одно из лучших приложений на рынке. Сделайте возможность создавать портфели. Чтобы это было не 20 тикеров (это запрещено правилами). А одна ячейка, которую каждый может сохранить себе, оценить динамику во времени. А в продолжение темы можно было бы добавить функционал бэк-тестов. Было бы очень увлекательно. #Demo #новыефункции #2024
16 декабря 2023
Но вводные такие. Оцинили банк в 1 старый капитал т.е до отчета за 6м2023 Сейчас капа 250ккк (12,5 рублей за акцию) Прибыль 21 - 45ккк 22 - 14ккк 6м23 - 58ккк Консервативно: 30% Payout 45ккк*0,3=13,5ккк Дивы 13,5/250=5,4% ДИвидендная доходность При этом сейчас капитал больше 300ккк. Получается потенциал роста акции (консервативно): 280/250=12%+Фиксация дивиденда 5% При этом можем увидеть снижение в ближайшее время. Существенный объем размещения пришелся на мелкие суммы - до 20к т.е. на самую нестабильную аудиторию, которая может сразу фиксировать прибыль, а в случае ухода ниже 11,5 начать поспешно фиксировать убытки. В случае реализации, увидим как гениальный план «народного» IPO превратился в тыкву. SVCB
10 декабря 2023
К предыдущему посту дополню, что все еще остаются очень интересные истории, но даже без планов и интереса к переезду. И тут конечно хотелось бы дождаться позитивных новостей, чтобы не просиживать в боковике. По Яше думаю, ещё есть 6-12 месяцев до такого события. По Х5 может быть до 2 лет. YNDX FIVE