Есть такая стратегия инвесторов на иностранных биржах – «Sell in May and Go Away», или «продавать в мае и уходить». Вопреки расхожему мнению, речь здесь идет не только о мае: считается, что в период с ноября по апрель включительно фондовый рынок растет в среднем гораздо больше, чем с апреля по ноябрь. Для Московской биржы это утверждение не справедливо хотя бы потому, что у нас в мае–июне разгар дивидендного сезона (
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/sell-in-may-ne-strashen-chto-kupit-a-chto-prodat). Но если судить по опыту прошлого года – май действительно тяжелый меяц. Напомню, что перед майскими праздниками и на неделе между ними в прошлом году была довольно серьезная просадка. Причем тогда настроения на рынке в целом были более оптимистичными, что видно по безудержному росту котировок в предшествующий период. Стоит ли ожидать повторения подобного сценария в этот раз?
Я полагаю, что да. Во-первых, инфляция очень далека от таргета ЦБ в 4%. Судя по последним данным она составляет приблизительно 7,75% (
https://www.interfax.ru/business/953921). Ожидать снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях ЦБ не приходится. Расходы бюджета будут расти, о чем явственно дало нам понять послание президента Федеральному собранию 29 февраля 2024 г. Это очевидный проинфляционный фактор, влияние которого нам только предстоит оценить. Тут как бы не повысили, хотя опять же последние полгода показывают, что ставка в России не особенно эффективный инструмент в борьбе с инфляцией, так как у нас она имеет немонетарную природу. Во-вторых, 16 ставка обеспечивает достойную доходность в более консервативных инструментах, забирая ликвидность у рынка. Даже тучный 2021 год с учетом дивидендов обеспечил доходность в 18% (
https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2021/12/08/899733-rossiiskii-rinok-aktsii). А риски тогда были куда меньше. В-третьих, грядет рост налогов. Действующее правительство должно сложить полномочия после инаугурации президента, которая состоится 7 мая 2024 года. Уверен, что новый состав правительства уже объявит конкретные меры в этом отношении. С другой стороны, время перед коррекцией, как правило, несет и значительную прибыль. На прошлой неделе росли даже не самые привлекательные в нынешних экономических условиях активы вроде Сегежи, Русала и прочих. Думаю это тоже предвестие скорой коррекции. Мой дедлайн – 15 апреля, закрою плечи, может оставлю немного до понедельника 22, но в этот раз твердо намерен встретить майские в кэше.