7 ноября 2021
Урок 3. Часть 4. “О комиссиях брокера и ошибках слежения фондов”
(Первая часть)
Напомню, что в прошлом уроке мы выбирали фонды (ETF) на акции американских компаний доступные неквалифицированному инвестору. Тогда я детально не обсуждал такой параметр, как ошибка слежения, и сейчас мне бы хотелось восполнить этот пробел.
Немного теории.
• Что такое фондовый (биржевой) индекс? Это индикатор состояния рынка ценных бумаг. Например, в случае индекса S&P 500, это ценные бумаги компаний США большой капитализации. Нужно понимать, что значение индекса, это абстрактная величина и сама по себе она не важна. А важно то, как эта величина меняется со временем. Индекс показывает изменение цен определённой группы ценных бумаг, но сам при этом ценной бумагой не является, поэтому мы говорим об уровнях индекса, но не его “цене”. Для простоты можно представить, что индекс, это “Идеальное вычисление”. Купить индекс как таковой, невозможно, но посмотреть на то, как он рассчитывается можно.
• Что такое индексный фонд? Индексный фонд, это финансовый инструмент, который создается и управляется Управляющей Компанией. Акции индексного фонда имеют свою конкретную цену и их можно покупать и продавать. Как можно понять из названия, индексный фонд следует за индексом, или, другими словами, пытается полностью повторить динамику отслеживаемого индекса. Однако, по ряду причин, идеально сделать это у него не получается и отсюда возникает ошибка слежения, о которой мы сейчас поговорим.
Откуда берется эта ошибка?
В первую очередь управляющая компания (УК) забирает себе часть активов фонда в качестве комиссии (в качестве платы за свои услуги). Например, если УК забирает себе один процент от активов в год, то логично предположить, что индексный фонд начнет отставать от индекса на один процент (если другие причины мы не учитываем).
Во вторую очередь, это могут быть расходы фонда на покупку и продажу бумаг, некоторое несоответствие состава фонда и отслеживаемого индекса, ограниченная скорость перераспределения активов и так далее. Как я уже написал, индекс, это “Идеальное вычисление”, и повторить его со 100% точностью невозможно. Детальней описывать причины несоответствия фонда индексу я сейчас не буду, но об этом можно легко почитать самостоятельно. Мы же посмотрим на некоторые фонды на практике.
(Пост пришлось разбить на две части из-за ограничения по количеству символов)
#Boris_lessons