📌Банковский сектор: взгляд и фавориты Высокие ставки негативно сказываются на прибыли банков

22 мая 2024 в 12:54

📌Банковский сектор: взгляд и фавориты Высокие ставки негативно сказываются на прибыли банков — так ли это на практике? Сразу стоит отметить, что не нужно сравнивать периоды высоких ставок в 2022 и в 2024 годах. Ситуации принципиально разные. • Если в 2022 году это был шок, банки сумасшедшими темпами наращивали резервы, то сейчас совсем иначе. Ставку не повышали единоразово, все происходило планово и постепенно. Банки абсолютно точно приспособились к таким условиям. • Но и нельзя сказать, что период высоких ставок благоприятно сказывается на финансовых результатах. С одной стороны, привлекается больше депозитов, с противоположной — сокращаются доходы от кредитования, особенно от долгосрочных (наиболее маржинальных) кредитов. ➕Разумеется, банкам также приходится занимать под высокие ставки у самого ЦБ, что также негативно сказывается на прибыли. 🔍Чего ждать от сектора в текущем году Прогнозы по совокупной прибыли банковского сектора разнятся. Но, вероятнее всего, они основаны на том, что ставка все-таки будет снижена во II полугодии. Банк России рассчитывает, что прибыль будет находиться в диапазоне 2,3-2,8 трлн руб. против 3,3 трлн руб. в прошлом году. НКР, к примеру, более оптимистичен и прогнозирует диапазон 3,1 – 3,5 трлн руб. Представители ЦБ уже заявили, что прибыль пока что выше их ожиданий за счет очень низкой стоимости риска по корпоративным кредитам. По сути, речь идет о малых объемах новых резервов. Отличаются прогнозы и по ключевой ставке. Если сам регулятор ожидает, что ее снижение возможно при устойчивом снижении инфляции, то Совкомбанк , к примеру, в свежем пресс-релизе заявил, что ставка может остаться на уровне 16% и до конца года. 💡Мультипликаторы Медианные значения по P/E и P/B достаточно скромные, особенно относительно мировых аналогов: 4,2 и 1,1 соответственно. По-прежнему некоторые торгуются дешевле своего капитала. Судя по большинству отчитывающихся банков, высокие ставки пока незначительно влияют на их прибыльность. Что самое удивительное, в секторе много интересных историй, но первоочередный выбор — акции Сбера и Совкомбанка . При этом есть растущие МТС-Банк , ТКС Холдинг , а также дивидендный аристократ Банк Санкт-Петербург . #аналитика #россия