📌Газпром отчитался по РСБУ за 9 мес. 2023 г.
Данные г/г:
• Выручка -36% | 3960 млрд руб.
• Прибыль от продаж | -107 млрд руб.
• Чистая прибыль -44% | 446 млрд руб.
• Себестоимость -0,4% | 3035 млрд руб.
Не забываем, что отчет Газпрома $GAZP по РСБУ отражает результаты деятельности газового сегмента, то есть ядра бизнеса. Здесь не учитываются результаты Газпромнефти $SIBN.
Очередной очень слабый отчет газового гиганта. Компания показала операционный убыток - 85 млрд руб. в 3 квартале. Газовый бизнес работает себе в минус. Выручка рухнула на 36% при практически неизменной себестоимости - крайне негативный сигнал.
❗️При всем при этом, Газпром отразил чистую прибыль в размере 446 млрд руб. Причем только в 3 квартале прибыль составила 701 млрд руб. во-многом за счет сальдо прочих доходов и расходов. Но не нужно думать, что прибыль действительно отражает положение дел.
Повышенные налоги, огромные капитальные затраты, потеря маржинального европейского рынка, неопределенности с газификацией и тарифами - это все те проблемы, с которыми Газпром сталкивается на данный момент. Не берем в расчет новые проекты в Китай и возможные трудности там.
Как бы это не звучало для акционеров, но самое лучшее решение, которое Газпром может принять - отказаться от дивидендов за 2023 г., чтобы хоть как-то компенсировать дыру в свободном денежном потоке, который может уйти глубоко в отрицательную зону из-за аномального CAPEX'a.
#аналитика #россия
55
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Еще статьи от автора
21 мая 2024
📌Газпром. Дивидендов не будет
Вчера вечером правительство РФ выпустило директиву не выплачивать Газпрому GAZP дивиденды за 2023 г. На самом деле, реакция рынка была чрезмерно эмоциональной. О потенциальной невыплате говорил сразу после отчета.
Бумаги проливали на 6%. Хотя такое решение лежит в плоскости разума и логики. Долговые ковенанты были нарушены. Net Debt/EBITDA приближается к 3,0х. А учитывая текущий период высоких ставок, он может уйти к значениям в район 4,0х.
🔍Подытоживая, Газпром сегодня - это огромный CAPEX, колоссальные налоги, операционно убыточный газовый бизнес и суперэффективный нефтяной сегмент в лице Газпромнефти SIBN. Бумаги интереса не представляют. По крайней мере пока.
#аналитика #россия
20 мая 2024
📌Корпоративный календарь 20.05 - 24.05
🔹Понедельник:
• Ренессанс Страхование RENI МСФО 1 кв. 2024 г.
🔹Вторник:
• Без важных корпоративных событий
🔹Среда:
• Мосбиржа MOEX МСФО 1 кв. 2024 г.
• СД Башнефти BANE BANEP по дивидендам
• СД ГМК Норникель GMKN по дивидендам
🔹Четверг:
• СД Газпром GAZP по дивидендам
• СД Россети МР MSRS по дивидендам
🔹Пятница:
• Сегежа SGZH МСФО 1 кв. 2024 г.
#аналитика #россия
16 мая 2024
📌Интересны ли акции Роснефти?
Скажу сразу, Роснефть ROSN является, пожалуй, самой амбициозной российской нефтяной компанией. Чего стоит только один проект «Восток Ойл».
➡️ Уже в 2025 году Роснефть планирует добыть 30 млн т нефти.
➡️ А к 2030 году добыча может достичь 100 млн т.
➕ Важным преимуществом является также близость к Северному морскому пути, а это, в свою очередь, снижает транспортные издержки, ведь экспорт в Азию идет быстрее.
➕ Не забываем также про трубопроводную систему «ВСТО». Основным экспортером в данной системе выступает как раз Роснефть. Нефть марки ESPO, которая идет по трубопроводу, отличается своей значительной премией к другим сортам нефти, в том числе к Urals в портах Приморска и Новороссийска. Говоря проще, Роснефть гонит свою нефть преимущественно дороже, чем другие нефтяники.
Такая нефть для Китая стала уже определенным бенчмарком — закупочная цена ниже, ставки на фрахт тоже. Это выгоднее, чем покупать аналогичную нефть из стран Ближнего Востока.
Краткосрочно позитив может быть вызван не только отчетом за I квартал 2024 года, но и запланированным визитом Путина в Китай. Вполне вероятно, что мы увидим какие-либо новости о сотрудничестве китайской стороны и Роснефти.
Не могу сказать, что Роснефть выглядит дорого:
▪️EV/EBITDA на уровне 2,9, что соответствует средним значениям по сектору,
▪️P/E – около 4,9.
Но не забывайте, что у компании могут очень серьезно вырасти показатели добычи нефти. Премия у такой компании должна быть.
Какие риски
➖ Ограничение по добыче нефти в рамках ОПЕК+.
➖ Снижение цен на нефть.
➖Возможное санкционное давление на «Восток Ойл».
🔍Бумаги Роснефти на данный момент мне нравятся, даже несмотря на более скромную дивидендную доходность в сравнении с другими нефтяниками. Вижу тут серьезный потенциал.
#аналитика #россия