$DIAS $RENI $ETLN $SVCB $GLTR {$ZAYM} Добрый день, уважаемые читатели! Завтра я приму участие в инвест. конференции PROFIT.CONF и посещу выступления компаний из списка, представленного выше. Там будет возможность задать несколько вопросов представителям компаний и я хотел бы услышать, что интересно вам. Оставляйте комментарии под данным постом с вопросами эмитенту - самые интересные я задам на конференции и опубликую следующим постом ответы представитлей, отметив людей, чьи вопросы были выбраны. P.S. Прошу не предлагать шуточные вопросы и подписывать сразу какой компании их задать, в формате: Вопрос Совкомбанку: По Вашим оценкам, как выкуп Хоум банка по средствам допэмиссии отразиться на Ваших финансовых показателях на горизонте 2-ух лет? Вопросы будут рассматриваться до 21:00 мск сегодняшнего дня, удачи!

$NVTK Часть 3: Что в итоге? Если смотреть с точки зрения покупки, НОВАТЭК является уникальной возможностью инвестирования в СПГ, поскольку крупнейшие компании (из Катара, Австралии, Малайзии и т.д.), экспортирующие Сжиженный Природный Газ, не торгуются на биржах. Также НОВАТЭК имеет незакрытый ценовой гэп относительно энергетического сектора России, компании которого в среднем (не считая Газпрома) выросли на 40% за последние 6 месяцев, хотя котировки НОВАТЭКа прибавили всего 11% за тот же промежуток времени. В 2020 году компания утвердила новую дивидендную политику: не менее 50% от чистой прибыли по МСФО (Мировые Стандарты Финансовой Отчётности), которая скорректирована на разовые статьи. Ожидаемая див. доходность за 24ый год на уровне 11% от текущей стоимости. В том числе в декабре 2021 года была объявлена программа по выкупу собственных акций на сумму до 1 млрд. долларов на срок до 5 лет, что является фактором, который повышает инвестиционную привлекательность компании. Рентабельность по EBITDA за 1ое полугодие 23го года = 64,7% (+4,4% относительно 1п21), EBITDA = 415,8 млрд. рублей (+35% относительно 1п21). За весь 2023 год оценочная EBITDA НОВАТЭКа на уровне 1 трлн. рублей, когда в 2024 этот показатель может вырасти до 1,8 трлн. рублей, учитывая, что средняя цена реализации СПГ НОВАТЭКом будет в районе 550-600 долларов за тысячу куб. метров. Отвечая на вопрос поставленный в начале статьи, фундаментально компания сверхсильная: занимает 5,4% от общего мирового производства СПГ, сильное финансовое положение, поддержка правительства, огромный потенциал общего развития и наращивания объёмов производства за счёт запуска планируемых мегапроектов. Вице-премьер РФ Новак говорит о том, что доля России на рынке СПГ к 2030 году вырастет до 20% с 8% сейчас. НОВАТЭК-это компания, операционно и масштабно растущая, на очень перспективном рынке. При чём компания является вертикально интегрированной, что делает её более устойчивой и независимой: занимается добычей, сжижением, перевозками, разжижением и продажей. Сильный бизнес с большими возможностями, на продукцию которого, даже в условиях санкционных ограничений, будет стабильно высокий спрос, ведь СПГ сейчас нужен в больших объёмах очень многим государствам по всему миру и спрос будет в ближайшие годы только расти. При этом есть возможность относительно быстрой переориентировки на другие рынки сбыта, что делает бизнес нашего эмитента более гибким. Долгосрочно (на срок от 2 лет) НОВАТЭК, на данный момент, является одной из самых инвестиционно привлекательных компаний на нашем рынке. Спасибо за внимание, ставьте реакции, если понравилось. Также подписывайтесь на ТГК, там больше постов.

$NVTK Часть 2: Теперь давайте взглянем на ПОЗИТИВ компании: -На данный момент, СПГ является, если не самым, то одним из самых перспективных невосполнимых энергоресурсов в мире за счёт низких расходов на эксплуатацию, экологичности, минимального энергопотребления основного технологического блока и возможности транспортировки морем, в отличие от обычного Природного Газа, для которого, очевидно, требуется постройка газопровода. Мировой объём импорта СПГ ежегодно растёт, главным импортёром является дальний восток (Япония, Китай, Южная Корея, Тайвань): потенциально СПГ может занять наибольшую долю в мировом энергопотреблении. Основной рынок реализации ПГ для НОВАТЭКа-Россия, экспорт составляет около 11%, но с каждым годом его доля растёт. Говоря о реализации своей продукции НОВАТЭКом на внешних рынках, продажи природного газа по международным направлениям за 1ое полугодие 23го года выросли год к году на 53%, увеличив общий объём продаж г/г на 6%. -Правительство активно поддерживает компанию и отрасль по производству Сжиженного Природного Газа в целом (объёмы поставок трубопроводного газа сильно сократились). Сейчас в России действует программа субсидирования локализации производства оборудования для сжижения газа, а также компания имеет множество привилегий и, как я сказал выше, льготную ставку на прибыль для проектов на Ямале, которые составляют большую долю компании. -Кроме Ямал СПГ (где доля НОВАТЭКа-50%), сделка по покупке НОВАТЭКом доли Shell 27,5% в проекте Сахалин-2 уже одобрена правительством и должна вскоре завершиться (стоимость 94,8 млрд. рублей), а также до конца 23го года ожидается запуск первой линии Арктик СПГ-2, отгрузки начнутся в начале 24го года (доля НОВАТЭКа-60%). ЯМАЛ СПГ произведёт около 20 млн. тон за 23ий, откуда 10 млн. тон принадлежат НОВАТЭКу. Учитывая доли нашего эмитента в данных проектах, суммарное производство СПГ на совместных предприятиях НОВАТЭКа за 24ый год будет около 17,2 млн тон (4 от Арктик СПГ-2; 3,2 млн. тон от Сахалин-2 и те же 10 млн. тон от ЯМАЛ СПГ), то есть год к году производство СПГ НОВАТЭКа должно вырасти примерно на 72%. Также в 25ом году должен запуститься Обский СПГ, мощность 5 млн тонн, доля НОВАТЭК-100%, а в 30ом году будет запуск Арктик СПГ-1 (20 млн. тон ежегодно). -Компания уже начала тестирование собственно разработанной технологии по сжижению газа "Арктический каскад". НОВАТЭК может обеспечить себе технологическую независимость. -Показатель долговой нагрузки (Чистый Долг/Капитал = -0,06) даёт нам понять, что компания имеет устойчивое финансовое положение и может инвестировать собственные, а не заёмные, средства. Компания преимущественно генерирует свободный денежный поток. Продолжение в следующем посте.

$NVTK НОВАТЭК: каковы перспективы газового гиганта в условиях санкционных ограничений? Часть 1: Со своих локальных максимумов, которые пришлись на первую половину октября, котировки НОВАТЭКа показали снижение на ~14%, хотя компания производит рекордные объемы СПГ (Сжиженного Природного Газа), при этом мировой и внутренний спрос на продукцию компании остаётся стабильно высоким (продажи в 3ем квартале 23го года выросли на 4,2% до 16,87 млрд. куб. м.), а чистая прибыль по РСБУ за период январь-сентябрь 23го года выросла в ~2,18 раза относительно этого же периода в 22ом году (~404,4 млрд. р против ~185,6 млрд р.). Чем же тогда вызвана такая переоценка акций НОВАТЭКа рынком? Давайте разбираться в НЕГАТИВНЫХ факторах, которые сейчас окружают нашего эмитента: -США ввели санкции против ООО "Арктик СПГ-2" (добавление в SDN-лист). Западные санкции для компании, которая работает на экспорт, однозначно являются минусом, но действие этих санкций, на мой взгляд, достаточно ограниченно и сильного влияния на доходность компании не окажут. Для Европейского региона не выгодна смена главного поставщика природного газа в долгосрочной перспективе, хоть некоторые страны ЕС заявляют о потенциальном отказе от нашего газа. -Стоимость газа сильно снизились относительно предыдущего года, но важно понимать, что "ценовой бум" в начале 22го года была вызван искусственно и после стабилизации спроса цены лишь вернулись к значениям 20го. Природный газ остаётся таким же важным энергоресурсом и его доля в мировом энергобалансе, на мой взгляд, будет значительно расти (из наших партнёров это особенно касается Китая: если, на данный момент, природный газ занимает примерно 6,9% энергетического баланса Китая, когда каменный уголь занимает около 67%, то, по моей оценке, в ближайшие 10-15 лет доля ПГ в Китае вырастет до ~25%, замещая уголь, в целях повышения экологичности). -Ставка налога на прибыль была повышена до 34% для производителей СПГ. Ничего катастрофичного в этом не вижу, поскольку такая налоговая ставка будет не вечно и правительству нет смысла пережимать работу наших НГ компаний. Восполнение государственного бюджета, в том числе, за счёт увеличения налога на прибыль не является чем-то неожиданным. Тем более, проекты на Ямале сейчас продолжают иметь льготную ставку на уровне 15%. -Поставки высокотехнологичного оборудования в РФ из недружественных стран приостановлены (менеджмент ранее заявлял, что компания успела получить основное оборудование по сжижению природного газа на все три линии Арктик СПГ-2 до введения санкций). Вопрос их замещения (для модернизации заводов; постройки новых проектов) остаётся открытым, но, видев вживую как работают ремонтные цехи и какой уровень нового оборудования на заводе компании ЯМАЛ СПГ по сжижению газа, могу сказать, что с проблемой модернизации и ремонта оборудования компания справится, хоть и стоить это будет дороже. Продолжение в следующем посте.

$SGZH Друзья, отдельно хочу поблагодарить тех, кто оставил свои вопросы в комментариях под предыдущим постом. Заранее прошу прощения, если заданный мною вопрос немного не соответствует тому, о чем вы спрашивали в комментариях (или вовсе вашего вопроса не окажется в данном посте-времени на вопросы не много и не было возможности спросить всё). Ответ про допэмиссию не полностью в формате цитаты, поскольку его спросили до меня в немного другой формулировке и я успел записать только ключевую часть ответа. Если ответ представителя взят в кавычки, то это либо прямая цитата, либо максимально приближенные фразы, из которых я убрал слова "паразиты". Смысловая нагрузка никак не изменена и ответы переписаны с диктофонной аудио-записи. 1) @Alex_790 —Как изменятся показатели компании в условиях ключевой ставки ЦБ в размере 15%? —"Повышение ключевой ставки ЦентроБанка на выручку никак не влияет, и по первым материалам мы ожидаем некого восстановления. По бумаге: бумага и так впринципе сейчас чувствует себя довольно неплохо. Она снизилась со своих 'хайов', но в среднем она остаётся на уровне среднецикловых значений-никуда сильно она не провалилась. Фанера: вы увидите, что тоже (в будущих результатах) позитивный тренд по цене, поэтому у нас нет сомнений, что в следующем году выручка тоже будет лучше, чем в этом." 2) @LogLog —Обсуждаются ли субсидии в отношении Сегежи на данный момент, ведутся ли такие переговоры? —"Мы уже получаем субсидии, с точки зрения логистики-стандартный, из года в год, порядка 1,2-1,5 млрд в год мы получаем субсидий по логистике, плюс в июле правительство ввело новые субсидии на экспорт из портов северо-западного федерального округа (Санкт-Петербург). За 23ий год субсидии выплачиваются только 3 месяца, и там мы получим порядка 150 млн. Правительство ввело новые субсидии: в регионе Европейской части России мы платим не за всю лесосеку, которая разрешена к вырубке/заготовке, а только по фактическому объёму заготовки." 3) @hamstazaur —Возможна ли допэмиссия в связи с большим долгом, который уже вот-вот нужно закрывать? —Рассматривали разные варианты, но наиболее вероятен тот, где поможет основной акционер (АФК СИСТЕМА). "Допэмиссия менеджментом не рассматривается." 4) @korgik —Прошу рассказать про состояние рынков, на которых вы работаете, и какие там перспективы. —"По ключевым трендам: бумага находится на своих нормальных ценовых уровнях, средних по циклу. Мы думаем, что она будет ещё чуть-чуть подрастать в следующем году. Пиломатериалы: мы ждём более существенного роста по цене. Фанера тоже будет подрастать. Мы думаем, что не стоит ожидать уровней 21го года по фанере, потому что у нас изменилась сама структура продаж, поскольку отвалился Европейский рынок, куда поступала высокомаржинальная продукция (с высокой добавленной стоимостью). Текущие рынки–это Китай, СНГ, Ближний Восток и регион Северной Африки: там нет спроса на такую сложную и дорогую фанеру (кастомизированную), поэтому мы туда продаём более простые сорта и они, сами по себе, чуть подешевле. Думаю, что 500 евро за фанеру мы увидим–это будет вполне неплохо." Краткий итоговый комментарий: С точки зрения инвестора, в данном случае, один из главных вопросов: выживет ли Сегежа, и как они будут справляться со своими долгами? Отвечая на этот вопрос самому себе, первая мысль, которая приходит в голову–допка. Мы недавно увидели, как ОВК размыла доли акционеров многократно, чтобы закрыть свои долги. Но АФК купили большу́ю долю Сегежи на размещении по высокой цене, и давить котировки допэмиссией–не в их интересах. Говоря кратко, Сегежа не погибнет за счёт поддержки глав. акционера, и Сегежа будет растягивать долги на длинный срок (да, долговая нагрузка будет серьезной ещё долго и дивы мы увидим не скоро, на мой взгляд). Прямая цитата в конце выступления от представителя Сегежи подкрепляет мои слова: "Забудьте слово 'дефолт' в отношении Сегежи!" Интересен мой инвест. взгляд на Сегежу? Пишите об этом в комментариях, сделаю отдельный пост:) Не ИИР.

$SGZH Друзья, добрый день! Сегодня я нахожусь на инвест. конференции. В 17:30 будет выступление Сегежи и, если у Вас есть какие-то качественные вопросы к ним, как к бизнесу, то можете оставить их в комментариях под этим постом и я постараюсь их задать представителям, а позже напишу пост с ответами на эти вопросы. P.S. Вопросы примутся не обязательно все, но, если вопрос поставлен корректно и он интересен, то я его, в конце выступления или уже лично после выступления, задам

$LKOH Topic: Промежуточный дивиденд ПАО ЛУКОЙЛ за 1п23г Сегодня, в первые несколько минут торгов, котировки ЛУКОЙЛа снизились почти на процент, что не характерно для открытий красного нефтяного гиганта. Данное движение предположительно может быть вызвано переоценкой в связи со снижением котировок на нефть и продолжением коррекции доллара относительно рубля. Некоторые считают, что такое открытие является нормой для рынка, ожидающего заседание ЦБ, но я думаю, что многих посетила мысль: а не является ли этот утренний слив ходом инсайдеров после того, как они узнали размер предстоящего дивиденда, который будет обсуждаться уже 26го октября на СД. Для тех, кому интересно заранее знать возможный размер выплаты, я решил сделать расчеты, исходя из отчёта за 1п23г и оф. див. политики. Важно сказать, что размер дива зависит от нескольких важных конфиденциальных факторов, как, например, стоимость предстоящего байбека у нерезов, но мы можем разложить наш прогноз на несколько вариантов, поэтому приступим к делу. Из отчёта 1П2023Г: кэш = 1 020 064 млн руб Общее кол акций: 692 865 762 Див политика: направление на выплату дивидендов 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF) С политикой решили, теперь посмотрим возможные стоимости байбеков, ведь итоговая сумма напрямую зависит от предложенной цены за 1 акцию и какой процент от общего количества акций будет в итоге выкуплен у нерезов: хотят выкупить: МАКС 173 216 440 акций (информация из заявки) стоимость акции на момент подачи предложения: 6265 руб стоимость акции на конец июня: <5000 руб стоимость акции на данный момент: около 7400 руб стоимость байбека при выкупе максимального (по запросу) пакета акций у нерезов: 433/542,5/649,5 млрд. руб Отсюда мы видим, что больше 650 млрд практически невозможно потратить на этот байбек, а, на мой взгляд, вероятнее всего общая сумма выйдет до 400 млрд. При этом кэша на счетах более триллиона, а значит и на ББ, и на хороший див, при желании, хватит, но я считаю, что одно из разумных решений руководства было бы выплатить не 100, а 75% от FCF (Free Cash Flow), чтобы реализация байбека была менее нагрузочной для счетов. Теперь переходим к кульминации этого поста: возможный размер дива. FCF(1: Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности - Капитальные затраты) за 1П23Г: 759 901 - 365 128 = 394 773 млн руб FCF per share: 569,8 руб после налога в 14,5%: 487,15 руб потенциальный див, без учета/с учетом "экономии" в 25%: 487 рублей/365 рублей Итог: Для тех, кому лень читать весь пост, напишу отдельно здесь мои личные мысли. Если небольшого "сюрприза" не будет, то мы, скорее всего, увидим что-то очень близкое к 487 рублей per share, но я думаю, что было бы правильно сейчас выплатить див с "экономией" в 25% от FCF для реализации байбека и тогда мы увидим дивиденд, близкий к 365 рублям на акцию. Второй вариант, в моей системе координат, выглядит реалистичнее и правильнее. В любом случае, жду от Лукойла годовой див более 1000 рублей на акцию и реализацию n-ой части плана по выкупу акций у нерезидентов. Уже завтра мы узнаем решение совета директоров и, возможно, увидим ЛУКОЙЛ в районе 7270, где я бы его с удовольствием добрал. Естественно, не ИИР

$LKOH На дневном ТФ образовалась крайне сильная бычья формация-ракета! Как любят говорить в тг-каналах: "ИКСЫ НЕИЗБЕЖЕНЫ"😂 А, если серьезно, то баррель нефти марки Urals сейчас торгуется на уровне ~8000 ₽, предстоящее решение по байбеку у нерезидентов и ожидание дивиденда за первое полугодие (который, скорее всего, будет больше 500 рублей per share) позволяют среднесрочно (ближе к декабрю) ждать Лукойл у уровней all-time high. В 2п2023 ожидается доходность ещё сильнее, чем в 1п за счёт более низкой стоимости фрахта, сохранении поставляемых объемов + средний по второму полугодию доллар в рублях будет дороже и стоимость на нефтепродукты значительно выше в сравнении с первым полугодием. Думаю, что суммарный годовой дивиденд, исходя из политики по выплате 50% от чистой прибыли по Мировым Стандартам Фин Отчётности, будет более 1100₽ на акцию при том, что Лукойл также сохранит подобный уровень поставок и в 24ом году. Естественно, не ИИР

$NVTK $GAZP Считаю, что НОВАТЭК, как бизнес, ещё имеет очень много потенциала и в данный момент СПГ интереснее, потому что Газпрому понадобится намного больше времени для переориентировки с Европы на Азию и они будут перестраиваться за счёт средств государства, а НОВАТЭК имеет возможность сразу заключать контракты на новые поставки, пользуясь услугами СКФ. И, хоть у НОВАТЭКа имеются трудности(и не маленькие) с оборудованием, которое поставлялось с запада, я думаю, что эти проблемы будут решены и НОВАТЭК будет продолжать генерировать прибыль, увеличивая доходность. Под конец года я ожидаю стоимость около диапазона 1300-1400, но бумагу держу в качестве инвестиции, а не спекуляции, поэтому стоимость в моменте меня не очень волнует. 📌Чистая прибыль "Новатэка" по РСБУ в 2022 году выросла 2,01 раза по сравнению с предшествующим годом и составила 640,36 миллиарда рублей. 📌Выручка компании при этом выросла на 10,3%, до 804,688 миллиарда рублей, а себестоимость продаж составила 451,914 миллиарда рублей, увеличившись на 6,4%. 📌Валовая прибыль в 2022 году выросла на 15,6% — до 353,774 миллиарда рублей. Прибыль до налогообложения продемонстрировала рост в 1,96 раза, до 670,265 миллиарда рублей. Прибыль от продаж увеличилась на 19,9% — до 180,493 миллиарда рублей. 📌Доходы от участия в других организациях выросли в 2,4 раза — до 533,208 миллиарда рублей. Не является ИИС.