14 мая 2024
📚 Словарик инвестора|Дивидендная политика 📚
📌 Дивидендная политика — свод правил компании, в соответствии с которым дивиденды распределяются между акционерами.
В этом своде определяются:
• размер дивидендов на каждый тип акций (привилегированные и обычные);
• механизм принятия решения о дивидендах;
• порядок и сроки выплат акционерам.
❗ Положение о дивидендной политике носит рекомендательный характер ❗
(Рекомендовать ≠ Утвердить)
🔸 Какие политики бывают? 🔸
Глобально выделяют три вида дивидендной политики:
• Консервативная.
Практически все средства направляются на дальнейшее развитие или решение социальных вопросов. На выплаты же идут денежки, которые остаются после таких действий.
К категории "консерваторов" относится и уже знакомая нам Интер РАО. Это практически единственный эмитент, который отказывается изменять дивы в пользу акционеров по государственной указке.
• Умеренная.
Регулярные выплаты часто в определённом размере. Если эмитент получает повышенную прибыль, размер дивидендов может быть увеличен.
К этой категории отнесу Татнефть и Транснефть. Стабильный неплохой дивидендный доход.
• Агрессивная.
На дивиденды направляется почти вся прибыль предприятия, то есть акционеры вполне могут получать неплохой доход. При таком плюсе для нас внимания стратегическому развитию предприятия почти не уделяется, что чревато ухудшением финансовых результатов.
Тут прежде всего говорим о Детском мире, где стабильно на дивы направлялось 100% чистой прибыли.
🔸На основе чего рассчитываются дивиденды? 🔸
В качестве базы расчёта дивидендов в политике могут использоваться:
• Чистая прибыль.
За примером далеко ходить не надо. НоваБев на дивиденды направляет сумму, находящуюся на уровне не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО за год.
• EBITDA.
Здесь уже можно поговорить о НОРНИКЕЛе. Источником выплаты дивидендов является прибыль Общества после налогообложения. Размер же годовых дивидендов по акциям должен составлять не менее 30% от консолидированной прибыли до вычета расходов по процентам, налогу на прибыль, амортизации (EBITDA), рассчитанной по Группе компаний.
• Свободный денежный поток (FCF).
Возьмём теперь НЛМК. Здесь теперь размер выплат варьируется ещё в зависимости от условий:
A) если значение коэффициента «Net debt/EBITDA» меньше 1, сумма выплат должна быть эквивалентна или выше 100% FCF, рассчитанного на основе консолидированной финансовой отчётности по МСФО, за соответствующий отчетный период.
B) если значение коэффициента «Net debt/EBITDA» более 1, сумма выплат должна быть эквивалентна или выше 50% FCF, рассчитанного на основе консолидированной финансовой отчётности по МСФО, за соответствующий отчетный период.
❗Отмечу, что база для расчёта в дивидендной политике может браться из как РСБУ, так и МСФО❗
🔸Эпилог 🔸
При выборе акций желательно изучать дивидендную политику, чтобы потом не расстраиваться из-за того, что... "упс, дивы урежем, так как выполнилось такое-то условие". Также сей знания позволяют в каком-то плане спрогнозировать будущие выплаты и их частоту, а это точно не помешает тем, кто придерживается дивидендной стратегии инвестирования.
👉 Предлагаю Вам в комментариях угадать, к какому эмитенту может относится вырезка из дивидендной политики, изображённая на слайде.
_______________________________________
🦉 Больше интересного смотрите в профиле)
#ATs_обучалка
#учу_в_пульсе
#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе