Что лучше сейчас брать: фонд денежного рынка или флоатеры? Все последние события, новости и данные по инфляции вызывают у многих всё большую обеспокоенность и возникает желание уйти в безрисковые истории. Здесь нам на помощь приходят облигации, вклады, но это fixed income, то есть фиксированный доход. А что если ключевую ставку повысят? Тогда текущие доходности будут уже не такие выгодные. Например, полгода назад 13–15% казались подарком, а сейчас это уже невыгодно, на рынке уже есть 19–20% доходность. Отличный вариант застраховаться от повышающейся ключевой ставки — это флоатеры (облигации с плавающим купоном) и фонды денежного рынка. Сначала разберёмся, от чего зависит их доход. Ориентиром для выплат и расчётов служат в основном: ключевая ставка в стране, RUSFAR (справедливая стоимость денег в стране) или RUONIA (ставка межбанковского кредитования). Под последние две «эталонные» процентные ставки (RUSFAR и RUONIA) банки дают деньги друг другу в долг на короткий срок, фонды денежного рынка проводят сделки РЕПО. Соответственно, купив себе ВИМ Ликвидность ( LQDT ), вы гарантированно получаете доходность по ставке RUSFAR, так как фонд следует за ней. Ставка пересчитывается каждый рабочий день в 12:30 (ссылка https://www.moex.com/msn/ru-rusfar ). В пятницу это было 15,46% для рублей. Данная ставка обычно максимально приближена к ключевой ставке в стране, с небольшим отклонением. Второй хороший вариант — это флоатеры. Их купон также зависит от RUONIA или ключевая ставка + небольшой процент сверху (бывает и без него). Например: 1. Россети Ленэнерго 001Р-01 ( RU000A107EC7) платят: ключевая ставка + 1,15 %. 2. Балтийский лизинг БО-П10 ( RU000A108777) платят: ключевая ставка + 2,3 %. Получается, сейчас, на примере Балтийского лизинга, при ключевой ставке 16% у вас купон будет 18,3%. ВИМ Ликвидность вам даст примерно: (ставка RUSFAR — комиссия фонда) 15,46% — 0,386% = 15,074%. Доход будет проигрывать флоатерам, так как RUSFAR и RUONIA могут быть немного ниже ключевой ставки и минус комиссии за управление. Здесь выгоднее облигации с плавающим купоном, т.к. ваш доход будет больше. Обратная сторона и неоспоримое преимущество фонда — это ликвидность. В фонде LQDT вы можете без проблем в течение одной минуты сбросить хоть 100 миллионов рублей, потому что там есть ММ, который удерживает спред на вход-выход в размере 0,0001 рубля с помощью двух плит в стакане размером 200–300 миллионов с каждой стороны. Во флоутерах такой ликвидности нет, спред между плитами может доходить до 10 рублей и выше, а иногда даже нет плиты для покупки или продажи, поэтому волатильность выше, и в один момент сбросить те же 100 миллионов рублей в стакан будет крайне сложно, особенно если в этот день на рынке паника и все всё продают. Дополнительный минус флоатеров — это кредитный риск. Здесь он выше, чем в Ликвидности. В фонде в качестве залога используются ОФЗ и КСУ, а также центральный контрагент гарантирует выполнение обязательств по сделке РЕПО перед добросовестной стороной. В облигациях мы ориентируемся на кредитоспособность заёмщика, но этот риск можно снизить, выбирая флоатеры от менее закредитованных компаний с рейтингом ААА. Что я сделал на этой неделе в стратегии Всепогодный инвестор ? Продал часть паёв ВИМ Ликвидность и положил до 10% во флоутеры. В июле мы будем наращивать позиции на рынке акций, об этом я расскажу в следующем посте. #учу_в_пульсе #новичкам

Всем добрый, если можно так сказать, вечер! Обсудим завтрашний день, думаю, что это важно для моих подписчиков Всепогодный инвестор и Время зарабатывать . Завтра на открытии рынку акций будет нелегко, но у нас их немного в портфеле. Выходные торги показали, что думают физики об акциях, но я считаю, что негатив переоценили. Например, для MOEX это не такой большой негатив, как для SPBE в ноябре прошлого года. Например, НРД уже два года под европейскими санкциями. Что касается валюты, то сама биржа уже всё сказала. Для фонда TLCB это не страшно, там внутри замещайки (уже в рублях) и юаневые бонды. Юань будет торговаться, но даже в проспекте эмиссии облигаций давно пишут, что в случае форс-мажора выплаты будут в рублях по курсу рубль-юань. Максимум, пару дней не поторгуется. Для остального портфеля сегодняшние санкции не страшны.

Сегодня был крайне сложный день для Время зарабатывать . В итоге за день -1% от стратегии. В какой-то момент меня подвела особенность управления стратегиями, и я хочу рассказать о ней. Особенность заключается в том, что в определенные часы запрещено проводить сделки, открывать/закрывать позиции. Вечером в OZON появилась точка на вход с очень коротким стопом. Я набрал бумаг, и дальше случилось то, о чем я написал в начале. Часы пробили полночь и карета стала тыквой… а точнее, стоп-лосс стал просто пунктиром в терминале. Цена прошла его, и сделка не закрылась. В итоге почти час я сидел и не мог ничего предпринять, только смотрел как Озон уверенно ехал вниз, а мы вместе с ним. Мы ушли сильно ниже на следующий серьезный уровень проторговки, который мог выступить «поддержкой» в нашем случае. Здесь я понимал, что закрывать позицию не стоит, так как мог сдаться в самый лой и надо следить за реакцией. В итоге в стакане появился покупатель и мы вернулись к нашей средней, которая на этот раз оказалась уже в зоне сопротивления. Я решил не рисковать, учитывая, что изначальный сценарий поломался, и закрыл позицию, оставив совсем небольшую часть. Подведу небольшой итог. Сегодня GAZP продолжил тянуть индекс вниз, также были крупные продажи в других бумагах, например, в LKOH , где кто-то по рынку скинул 80 млн. после 18-ти часов. Кроме того, частные инвесторы могли панически скидывать бумаги. В общем, позитив от сохранения ключевой ставки закончился 😁