📈22% годовых с низкими рисками? Разбираем фонд Рентал ПРО Интересный вчера был день: мы пережили самую сильную коррекцию за последние дни на нашем фондовом рынке. Иронично, что одновременно и открылась книга на IPO фонда индустриальной недвижимости Рентал ПРО ☝️ Почему иронично? А потому что это лишний раз напоминает инвесторам, что в их портфеле должны быть разные классы активов. Вот сейчас падают акции, разносит в щепки облигации, да еще и в валюте не спрячешься, рубль ведь укрепляется. И хорошо, если в такие моменты в вашем портфеле есть недвижимость, потому что она стабильна и генерирует постоянный денежный поток, за счет которого можно, например, покупать активы в такие моменты по выгодным ценам 🏦 Если нет (десятков) миллионов рублей, то инвестировать в недвижимость сложно, а в случае с индустриальной, которая в разы более доходная, чем, например, жилая, то и подавно. И здесь как раз хорошее решение - ЗПИФы - фонды, в которые инвесторы «скидываются», а управляющая компания затем строит или покупает недвижимость. Есть в этой сфере удачные примеры, есть не очень; как и акции на фондовом рынке тоже отличаются по своей динамике 💰 Есть свои большие ЗПИФы на недвижимость у SBER, но лучший трек-рекорд на этом рынке у УК «А класс капитал», известной вам по фонду, созданному в 2020 году – ПНК Рентал, который показал доходность 73% менее чем за 3 года, что в годовых 25%Вчера «А класс капитал» открыла сбор заявок на свой новый фонд Рентал ПРО, размещение которого впервые пройдет в формате IPO. Посмотрим на основные параметры: • Сбор заявок идет с 27 мая по 5 июня включительно, торги начнутся 6 июня на ММВБ MOEX • Ликвидность будет поддерживать маркетмейкер (это важно!): обычно Ахиллесова пята ЗПИФов — этотрудности с выходом по нормальной цене, а тут эта проблема будет решена • Стоимость чистых активов фонда на этапе размещениясоставит более 25 млрд рублей, а в перспективе превысит даже 100 млрд, что сделает фонд самым крупным фондом индустриальной недвижимости в России • Цена одного пая на этапе размещения 986 рублей. • За свою работу УК берет всего лишь 1 млн в месяц (со всего фонда, а не с каждого инвестора) и 3% от выплачиваемого дохода. Обычно УК берут 1–2% от стоимости чистых активов в год и 10% от прибыли, так что здесь условия крайне выгодные • Нюанс: участвовать могут только квалифицированные инвесторы 🤔 Сколько можно заработать? Это самое сладкое: на горизонте 10 лет - 22% годовых. Намного лучше облигаций и вполне сопоставимо с рынком акций, только надежность куда выше, а риски - ниже. Стратегия фонда предполагает ротацию при наличии коммерчески выгодных условий. Это позволит обеспечить дополнительный доход в плюс к арендным выплатам, что является важнейшим фактором, который позволит достичь доходность выше уровня ключевой ставки уже в первый год. Опыт предыдущего фонда это отлично показал. При этом важно понимать, что максимальная доходность достигается в долгосрок и при условии покупки на самом старте 📊 Давайте посчитаем. Если взять 100 тысяч рублей и купить паи Рентал ПРО, то через 10 лет они превратятся в 884 тысячи. Понятно, что инфляция, но рост очень существенный. Сравните с депозитами - и то, это сейчас по ним сладкие ставки, а что будет через 1–2 года? ✅ Так что я однозначно вижу пользу для себя и своих клиентов в таком инструменте как фонд Рентал ПРО. Это не Волшебный Грааль, и своя специфика есть, но недвижимость – крайне важный инструмент, который должен быть в портфеле у каждого инвестора. Я лично планирую добавить фонд в наш долгосрочный семейный портфель Ставьте 👍 и задавайте в комментарии свои вопросы. Я вижу, еще не все хорошо понимают, о чем идет речь, так что для меня ценно разобрать для вас все максимально подробно

❗️Важный анонс! В моем долгосрочном семейном портфеле треть занимает OZON: я про компанию часто пишу и хожу на ее мероприятия. Например, на прошлой конференции мой вопрос про переезд компании в Россию попал в заголовки СМИ 📆 4 июня Озон проводит масштабный форум COM•E ON, в том числе отдельную сессию для инвесторов. Там CFO Игорь Герасимов и гендиректор финтех-направления Ваэ Овасапян ответят на вопросы и поделиться своим видением на развитие компании. Если вы из другого города, можно подключиться онлайн, но вообще лучше быть там лично 🎫 Билеты на форум Озон разыгрывает, подробности тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Ozon_Official/e4aa8fa7-7138-4e99-91a2-ddd7dc53d0ff// Там все очень просто, нужно лишь написать комментарий с вопросом под их постом. 💰 Мероприятие будет интересно не только инвесторам, но у тем, кто торгует на маркетплейсе. На форуме будет выступать топ-менеджмент Озона вплоть до управляющего директора Сергея Белякова, а специальным гостем станет Оксана Самойлова 🤝 Такие мероприятия - это действительно лучший способ познакомится и более того - прочувствовать компанию. Я был на днях инвестора POSI и ASTR, Озона, SVCB, МВидео и массе других. И это действительно чрезвычайно полезно - лучше, чем читать сухие отчеты или диванную аналитику. Так что я вас приглашаю составить мне компанию и с пользой провести время 😉Ну а если не можете прийти, подключайтесь онлайн! А я буду для вас вести репортаж с места событий)

🤬 Норникель делает больно Шел третий год с момента введения беспрецедентных санкций против России: одни компании получили топливо для роста, другие адаптировались и чувствуют себя комфортно – даже делятся двузначными дивидендами с инвесторами (взять тех же металлургов). Ну а Санта-Барбара с GMKN продолжается: то не платим, то платим чуть-чуть, то опять денег нет. Реально ли их нет? Разбираемся 🔽 📣 Слово – компании. «В 2023 году санкционные ограничения и геополитические вызовы оказали существенное давление на финансовые показатели «Норникеля». Норникель не под санкциями, а геполитические вызовы у всех одинаковые, если мы говорим про логистику, расчеты, отношение покупателей и т.д. Почему тогда, например, CHMF, которая под самыми жесткими санкциями США и тоже проводит модернизацию, дивиденды платит? (12% ДД) 💰 В феврале этого года CFО Норникеля Сергей Малышев говорил: «Ранее менеджмент компании заявлял, что хочет рассматривать свободный денежный поток как базу для выплаты дивидендов. Вопрос выплаты дивидендов относится к компетенции совета директоров и общего собрания акционеров. Однако с точки зрения менеджмента ситуация выглядит так: свободный денежный поток в 2023 году составил $2,7 млрд; если скорректировать денежный поток на выплату процентов (около $800 млн) и дивиденды миноритариям Быстринского ГОКа (около $500 млн), то денежный поток, доступный для распределения акционерам, составит лишь 1,4 млрд». 📈 Да, и в целом часто слышен нарратив, что платить ливы в долг компания считает нецелесообразным. Конечно, я согласен: это же глупо – платить дивиденды в долг. Но долговая нагрузка Норникеля 1,17х – это очень мало. К тому же повторю свой тезис: в долг надо делать капитальные затраты (например, ремонт или строительство новых производств), так как в таком случае финансовую эффективность проектов контролируют банки и гораздо тщательнее следят за целевым расходованием средств ⚔️ Но ведь Интеррос сидит с нами в одной лодке и должен быть заинтересован в выплате дивидендов! Или нет? Ведь Владимир Потанин, которому принадлежит Интеррос, может получать выплаты через Быстринский ГОК (где у него доля в 30%, и на выплаты которому как раз и корректируется денежный поток Норникеля!), через Росбанк и теперь еще через Тинькофф TCSG И я вижу ситуацию с дивидендами Норникеля как противостояние с миноритарными акционерами – лес рубят, щепки летят (где щепки – это интересы миноритариев) 🥇 В течение 10 лет, предшествующих решению не платить дивиденды за 2022 год, Норникель был одной из топовых акций на российском рынке, которая справлялась со всеми вызовами и платила 60% от EBITDA при долге ниже 1,8х. Считайте сами: если бы компания продолжила платить дивиденды по прежней схеме, то акционеры за 2023 год получили бы $4,14 млрд, а не 1,5 млрд – и это несмотря на все вызовы, с которыми сталкивается Норникель! В 2,5 раза больше, чем сейчас! Понимаете, почему у меня так пригорает и почему я пишу на эту тему? ❓ Думайте, друзья. Деньги у Норникеля есть – а где тогда наши дивиденды?