$UPS Почему акции UPS упали на 5,5% после получения прибыли Сегодня утром UPS превзошла ожидания по прибыли, но упустила продажи. Прогноз на четвертый квартал также выглядит легковесным, что, вероятно, приведет к череде промахов по этим акциям При 15,5-кратной прибыли акции UPS могут выглядеть дешевыми, но на самом деле они дороже, чем кажутся. Четверг выглядит довольно мрачным для инвесторов в акции United Parcel Service (UPS -5,36%), упавшие на 5,5% к 10:35 утра по восточному времени, несмотря на то, что прибыль сегодня утром превзошла ожидания. Готовясь к отчету за третий квартал 2023 года, аналитики прогнозировали, что UPS заработает всего $ 1,52 на акцию за квартал, но фактически UPS заработала $ 1,57 на акцию (с поправкой на разовые статьи, что делает эту цифру не соответствующей GAAP). Это хорошая новость. Плохая новость заключается в том, что UPS также должна была получить выручку в 21,4 миллиарда долларов в прошлом квартале, но получила только 21,1 миллиарда долларов - следовательно, рост прибыли сочетался с падением И новости становятся все хуже. Продажи UPS снизились на 13% в годовом исчислении в третьем квартале, но из-за высоких постоянных затрат UPS, когда выручка начинает снижаться, ее прибыль, как правило, снижается еще быстрее. Скорректированная прибыль UPS в третьем квартале составила едва половину от того, что она заработала год назад. А при расчете в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP) прибыль UPS была еще слабее - всего 1,31 доллара на акцию, или на 56% ниже уровня третьего квартала 2022 года. UPS частично обвинила в снижении прибыли по GAAP "единовременную выплату в размере 46 миллионов долларов определенным руководителям, работающим неполный рабочий день вне профсоюза в США, расходы на трансформацию и другие расходы в размере 70 миллионов долларов и неденежные расходы на обесценение гудвила в размере 103 миллионов долларов", что привело к разрыву между показателями по GAAP и не по GAAP. Однако в целом генеральный директор UPS Кэрол Том посетовала, что "неблагоприятные макроэкономические условия негативно повлияли на мировой спрос в этом квартале", что объясняет снижение продаж UPS и значительную часть снижения прибыли. Что будет дальше с UPS Что еще хуже, ситуация, похоже, не улучшается. Обращаясь к руководству на оставшуюся часть этого финансового года, UPS предупредила, что годовой доход составит всего от 91,3 млрд до 92,3 млрд долларов. С учетом средней точки, это примерно на 1,2 миллиарда долларов меньше, чем 93 миллиарда долларов, которые UPS прогнозировала ранее, включая как дефицит в 300 миллионов долларов в третьем квартале, так и предполагаемый дефицит в 900 миллионов долларов в четвертом квартале, который в настоящее время продолжается. Это также меньше, чем надеялась увидеть Уолл-стрит (92,8 миллиарда долларов), а это означает, что при сегодняшнем положении дел UPS полным ходом приближается ко второму снижению прибыли в четвертом квартале. И это означает, что продажи UPS снизятся примерно на 8,5% в этом году по сравнению с 2022 годом. Компания UPS не сообщила, какой будет ее прибыль в четвертом квартале или за год. Но, как мы видели в третьем квартале, любое снижение выручки от продаж, вероятно, приведет к гораздо большему снижению итоговой прибыли. В последнем отчете аналитики с Уолл-стрит, опрошенные S & P Global Market Intelligence, прогнозировали, что в этом году UPS получит 9,09 доллара за акцию, что примерно в 15,5 раз превысит прибыль текущего года. Однако теперь, я думаю, мы должны предположить, что прибыль будет ниже, а P / E выше, прежде чем все будет сказано и сделано. Даже с учетом щедрой дивидендной доходности в 4,4% я бы пока воздержался от акций UPS, пока не станет ясно, насколько серьезным будет ущерб в следующем квартале