Alex.Sidenko
Alex.Sidenko
29 февраля 2024 в 14:12
Теперь про прогнозы $PLZL и мои расчеты будуших фин.показателей на основе них. 1. По оценке «Полюса», производство золота в 2024 году составит 2,7 млн — 2,8 млн унций. Это меньше, чем в 2023 году, когда производство составило 2,9 млн унций. Однако заметно выше уровня 2022 года (2,4 млн) и выше или на уровне 2021 года (2,7 млн). Поэтому, в целом, снижение не критичное. Скорее 2023 год был просто годом исключением. 2. Компания ожидает рост ТСС в годовом выражении и на 2024 год прогнозирует показатель в диапазоне $450–500 на унцию. За 2023 год этот показатель составил 389$, что также скорее является исключением. Но опять же, скорее 2023 год был исключением. Например, в 2021 году ТСС был на уровне 405$ за унцию, а в 2022 - 519$. Себестоимость у Полюса отсается все равно одной из самых низких в мире, и это и привлекает в компании. 3. «Полюс» прогнозирует капитальные затраты в диапазоне $1 550 млн — $1 700 млн. По итогам 2023 года капзатраты сократились до $1 040 млн с $1 119 годом ранее. То есть увеличение капекса действительно произойдет, что уменьшит свободный денежный поток примерно на 50 млрд руб. (по итогам 2023 года без учета фин.деятельности он составил порядка 150 млрд руб). Что по итогу мы имеем? Выручка, при учете продолжения роста цен на золото, может немного снизиться, до 430-450 млрд руб. Прибыль может быть на уровне 130-150 млрд руб., что примерно соответствует уровню текущего года. А вот денежный поток снизится до примерно 100 млрд руб. И оценка P/FCF составит около 10. Дорого это или дешево? В текущих условиях скорее можно сказать, что Полюс оценен справедливо. Новым драйвером может стать объявление дивидендов (хоть каких-то), а также новости по Сухому Логу. Из неочевидного - что будет с выкупленными акциями? Полиметалл уже выкупаться на них не будет. Если погасят - будет краткосрочный позитив просто в связи с тем, что инвесторы осознают уменьшение общего количества бумаг. Но основная фундаментальная стоимость акций, скорее всего, начнет раскрываться уже после 2025 года.
11 006,5 
+31,33%
24
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
15 апреля 2024
Чем запомнилась прошлая неделя: рост цен на металлы и дефолт по облигациям Киви
12 апреля 2024
HeadHunter: весь позитив уже в цене
Ваш комментарий...
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
MegaStrategy
+7,9%
31,1K подписчиков
Gegemon
+48%
1,8K подписчиков
Rudoy_Maksim
+47,7%
3,6K подписчиков
Чем запомнилась прошлая неделя: рост цен на металлы и дефолт по облигациям Киви
Обзор
|
Вчера в 12:52
Чем запомнилась прошлая неделя: рост цен на металлы и дефолт по облигациям Киви
Читать полностью
Alex.Sidenko
3,4K подписчиков60 подписок
Портфель
до 10 000 000 
Доходность
+57,31%
Еще статьи от автора
12 апреля 2024
🤔 Для всех, кто говорит о том, что за автоследование высокие комиссии. За что они платятся? За то, что управляющий следит за рынком, и может принимать какие-то оперативные решения. Пример вчера, в UGLD, когда я сдал по 1,12 и вернул позицию по 1,05. Разница более 6%. Когда вы рассуждаете о том, подключаться ли к стратегиям, подумайте, готовы ли вы постоянно следить за рынком и принимать какие-то оперативные решения? Если нет, то комиссия за управление - логичная вещь, чтобы кто-то другой, кто постоянно находится в рынке делал это за вас. P.S. ну а по моей стратегии Агрессивный Рост все идет по плану. Очередные 5% за месяц почти достигнуты, а впереди еще пол больше половины апреля. На скрине доходность с конца декабря (даты открытия стратегии).
10 апреля 2024
Займер ZAYM - последний день приема заявок. Залетаем в МФО на всю котлету? 💸 Сегодня постараюсь быть краток. Рассмотрю только самые важные моменты. Считаю, что каждый, кто решает участвовать в IPO должен сам хоть какой-то анализ провести - посмотреть интервью, изучить доступные материалы, обзоры брокеров и т.д. Поэтому с тем, что это за компания и чем занимается, я надеюсь, вы уже разобрались 😉 Сначала то, что мне нравится: 🔹Достаточно дешевая оценка при выходе. P/E - 4,4, P/B 2,3. Заметно дешевле других игроков, которые уже есть на бирже, Кармани CARM и Мосгорломбард MGKL. 🔹Крайне высокая рентабельность капитала ROE в 52%. У собратьев даже по сектору ниже, а у тех же Тинькофф TCSG и Совкомбанк SVCB 30-35%. И это при том, что около 60 суммы выданных займов отнесено к резерву на убытки! 🔹За счет последнего пункта (больших резервов) и развития собственной системы взыскания, уровень резервов может снижаться. Это приведет к доп.денежному потоку. Уже сейчас компания начинает конкурировать на этом рынке с топ-игроками. 🔹Компания платит большие дивиденды. За прошлый год к цене IPO они составили почти 23%! Но и распределена была почти вся прибыль, к слову. Далее будет от 50% и выше распределяться. Ожидаемая див.доходность - не менее 10% годовых, с выплатой раз в квартал. Теперь то, что не нравится: 🔻Рынок так себе относится к сегменту подобных займов. Вы видите, как двигаются котировки Кармани и Мосгорломбарда. Подобная ситуация может наблюдаться и у данного игрока, просто потому что инвесторы с недоверием относятся к такому сектору. 🔻В структуре выдач займов 80% приходится на PDL, т.е. "займы до зарплаты", 20% - на более длительные по срокам погашения сценарии. Рынок PDL-займов насыщен сильнее, чем принято считать, и вырос в 2023 году лишь на 12% выдач. Может замедляться и дальше. Правда компания пытается выходить на новые сегменты рынка тоже, например делает новые карты. 🔻Основной собственник явно "выкачал" побольше денег перед IPO на дивы. Также собственник выдает своей компании займы под 23% (правда не так много, к слову). Кроме того, часть средств может "выходить" из компании через приобретения лицензий на ПО у взаимосвязанных лиц. Если обобщить - есть риски, что с миноритариями могут не считаться. 👉 Если как-то подытожить: компания из сектора, который немного "токсичный", сама компания тоже "с вопросиками", но оценка, по которой выходит - невысокая. Аллокация, как по мне, может быть 20-30%, а то и выше, несмотря на инфу о переподписке в первый день. Компания может быть интересна, но на какую-то небольшую долю, если вы верите в рынок подобных МФО в будущем. RU000A103CW8 RU000A107795
10 апреля 2024
🤔 Пик инфляции пройден? Шансы на снижение ключевой ставки повышаются? Сегодня должны выйти данные по инфляции в РФ за прошлый месяц. А сейчас журналисты общались с главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной. Дословно, она сказала: "пик инфляции остался позади". Кроме этого, добавила: "Мы продолжаем держать ставку на уровне 16%, потому что бюджетная политика вносит большой вклад в спрос. Мы начнем снижать ставку, когда убедимся, что замедление инфляции набрало нужную скорость, а ожидания пришли в норму". Снова у инвесторов в долгосрочных ОФЗ появляется надежда на разворот) Как мы видим, индекс RGBI в последние несколько дней затормозил снижение. Возможно набирает скорость перед новым, а возможно - все-таки нащупал дно. Сказать достоверно сложно, но все больше сигналов появляется к тому, что покупка длинных бумаг, например SU26238RMFS4 или SU26240RMFS0 продолжает быть неплохой идеей. Еще 3-4 месяца набора этой позиции и далее можно в течение пары лет снимать сливки. Поэтому на данных новостях не только добрал подобных бумаг, но и пополнил еще свою стратегию Защита капитала. Напоминаю, что пока нужно пополнять ее каждый месяц, чтобы получить максимальный эффект! Для всех подписчиков напоминаю) Ну а чтобы не париться, можно и вовсе настроить автопополнение. Когда период высоких ставок пройдет, мы полностью будем в длинных бумагах, что позволит в дальнейшем получать доходность выше рынка. #облигации #новичкам #офз