Добрый вечер!
Уже около трёх месяцев не обращала внимание на ГК «Автодор», но так как облигация этой компании лидирует по доходности в категории надежных корпоративных бумаг, а также с учётом того, что бумаги данного эмитента занимают ощутимую долю моего портфеля (3,5%), я буду периодически возвращаться к анализу Автодора.
Отчетность по эмитенту есть пока только за 9 месяцев (РСБУ) и за 6 месяцев (МСФО). Отчеты по РСБУ за 9 месяцев и 6 месяцев между собой кардинально не отличаются, поэтому можно считать, что отчет по МСФО за полугодие не совсем потерял свою актуальность.
Первым делом в глаза бросается значительный рост долговой нагрузки: если на начало 2023 года доля обязательств в балансе была около 45%, то по последним данным она близится к 60%. Это, конечно, негатив. За последние 2 года активы выросли в 2 раза, что объясняет отчасти рост долгов.
По структуре долга около 45% — это долги с плавающей ставкой, которые будут дорого обходиться компании ближайшие полгода (до начала цикла снижения ключевой ставки).
В общем, как бизнес, эмитент неоднозначный, но учитывая гос. участие, верю, что по своим бондам рассчитаются.
Параметры доходности бумаги ГК «Автодор», тикер
$RU000A102H91:
• Срок до погашения: 1,9 лет
• Текущая цена: 781,96 руб.
• Доход купоны: 118,14 руб.
• Доход дисконт: 113,04 руб.
• Расход НКД: -8,44 руб.
• Расход комиссия брокера 0,3%: -2,35 руб.
• Расход НДФЛ 13%: -28,65 руб.
• Прибыль: 191,74 руб.
• Сумма инвестиций за весь период (с учетом амортизации): 765,52 руб.
• Доходность: 13,5%
Всем успешных инвестиций, друзья! До завтра.
#облигации