RASP MTLR MTLRP Подведем итоги работы угольной отрасли Кузбасса по результатам декабря. Этот регион нам интересен, так как почти все добывающие мощности Распадской (кроме шахты Межэгейуголь) находятся тут. У Мечела на Кузбасс приходится около 70% добычи. Прежде, чем приступить к статистике Кузбасса, обратим внимание, как дела с мировыми ценами. Австралийский премиальный уголь с момента прошлого обзора вырос с 279 до 323 долларов за тонну. Цены на коксующийся уголь в Китае торгуются по цене 343 доллара за тонну, когда как в прошлом обзоре было 329 долларов. С момента публикации новости о том, что Китай частично открывает свой рынок для австралийского угля, премия с 50 долларов за тонну снизилась до 20. В Китае поддержку угольным котировкам продолжает оказывать восстановление спроса на сталь, цена на которую также растет на фоне ослабления ковидных ограничений и поддержки строительного сектора. Перейдем к ценам на концентрат в Кузбассе. Как можно заметить по графику, локальное ценовое дно было августе-октябре в зависимости от сорта, с тех пор идет медленное восстановление. В целом 4-й квартал вышел практически на уровне 3-го. Различие в том, что в 3-м квартале цены снижались, а сейчас идет восстановление. Ослабление рубля на 15% в декабре и восстановление мировых цен должны помочь росту цен в 1-м квартале 2023 г. Добыча угля в декабре на предприятиях Кузбасса составила: -углей коксующихся марок – 6,6 млн тонн (в 2021 г. – 6,7 млн тонн); -углей энергетических марок – 15,2 млн тонн (в 2021 г. – 14,7 млн тонн). Суммарная добыча обоих видов угля максимальная за 3 года. Можно сказать, что она восстановилась полностью. В целом 4-й квартал вышел существенно лучше 3-го, рост добычи коксующегося угля составил на 14%, а энергетического на 17%. Отгрузки в декабре немного выросли относительно ноября, но рост добычи был существеннее, что привело к увеличению запасов на складах. Если рассмотреть детально поставку угля конечным потребителям, то объемы, предназначенные металлургам РФ немного снизились относительно ноября. Выросли при этом отгрузки на экспорт, объем достиг максимального значения 2022 года. Выводы 1. Цены на уголь в России и в мире продолжает держаться на комфортных для компаний уровнях и даже выросли за последний месяц, что в совокупности с декабрьским ослаблением рубля положительно повлияет на показатели компаний в 1-м квартале. 2. Восстановилась добыча в Кузбассе, как коксующегося, так и энергетического угля. 3. Отгрузки на экспорт продолжают расти, но все еще ниже 2021 года. Продолжаю держать Распадскую и оба типа акций Мечела. Надеюсь, что обе компании опубликуют финансовый отчет МСФО по итогам 2022 года. Всем удачи и успехов!

SBER SBERP Сбербанк опубликовал сокращенную финансовую отчетность по РСБУ за декабрь. Чистый процентный доход в декабре составил 176,4 млрд рублей, что на 19,5% выше, чем в прошлом году. Это новый рекорд для банка. Рост относительно прошлого месяца составил 10,9%. Высокий показатель обусловлен увеличением объема работающих активов и нормализацией ставок привлечения. Чистые комиссионные доходы в декабре составили 67,5 млрд рублей, что на 16,6% выше, чем годом ранее, и на 18,4% выше, чем в предыдущем месяце. Декабрь традиционно является сильным месяцем для комиссионных доходов, этот год не стал исключением. Операционные доходы от 2-х основных статей составила 243,9 млрд рублей, что на 18,7% выше, чем в прошлом году, и на 12,9% выше. Рекордное значения для Сбербанка. Чистая прибыль в декабре составила 125,5 млрд рублей, что на 40,1% больше, чем годом ранее, и на 0,6% больше, чем в предыдущем месяце. Сильный показатель для декабря, раньше в этом месяце компания традиционно выплачивала высокие премии сотрудникам, в 2022 году они были меньше обычного. Операционные расходы оставались стабильными в октябре и составили 80,6 млрд рублей, что на 12,1% ниже, чем годом ранее. Под эту статью как раз попадали декабрьские премии, снизившиеся относительно прошлого года. В отчете за декабрь у нас снова нет данных по прочих доходам, чистым доходам от валютной переоценки и расходам по совокупным резервам. Поэтому в каскадной диаграмме, непрописанные статьи отчета обобщим под понятием "прочее". Как видим, значение статьи "прочее" минимальное, то есть прибыль банком заработано честно, без различных роспусков резервов, есть даже небольшое негативное влияние на прибыль относительно прошлого года. Сравнение декабря с прошлым годом представлено на каскадной диаграмме. Сравнение декабря с ноябрем представлено на диаграмме ниже. Прибыль Сбербанка по итогам 2022 года составила 300,2 млрд рублей. При этом мы не знаем, что в отчете МСФО. Дивиденды за 2022 год составят 6,67 руб., если выплатят 50% от прибыли по РСБУ. Думаю, что Сбербанк может выплатить хорошие дивиденды за 1-е полугодие 2023 г, чтобы поддержать бюджет РФ, это еще около 15,0 рублей. Еще из важных комментариев Грефа следует отметить следующее: Со второй половины года мы смогли вернуться на траекторию роста прибыли, нарастили капитал и достаточность, в результате прибыль по РПБУ по итогам года превысила 300 млрд руб. Были опасения, что могут быть потери капитала, так как мы отчетность публикуется не в полном объеме, но Греф дал понять, что по итогам года он вырос и скорее всего на величину годовой прибыли. С точки зрения экономической ситуации страны важно, что просроченная задолженность по итогам году снизилась, что означает стабилизацию. Качество кредитного портфеля остается стабильным. Доля просроченной задолженности снизилась за декабрь до 2.2%, что ниже уровня конца 2021 года. Продолжаю держать акции Сбербанка. С текущими темпами банк может заработать за 2023 год 1,5 трлн рублей.

RASP MTLR MTLRP Подведем итоги работы угольной отрасли Кузбасса по результатам ноября. Этот регион нам интересен, так как почти все добывающие мощности Распадской (кроме шахты Межэгейуголь) находятся тут. У Мечела на Кузбасс приходится около 70% добычи. Прежде, чем приступить к статистике Кузбасса, обратим внимание, как дела с мировыми ценами. Австралийский премиальный уголь после аномальных цен мартовских цен стабилизировался в районе 250-300 долларов за тонну, такие цены считались золотым дождем для угольщиков еще в 2017-2018 гг. Цены на коксующийся уголь в Китае торгуются с премией 50 долларов за тонну к австралийскому. В Китае поддержку угольным котировкам оказывает восстановление спроса на сталь, цена на которую также растет на фоне ослабления ковидных ограничений и поддержки строительного сектора. Перейдем к ценам на концентрат в Кузбассе. Как можно заметить по графику, локальное ценовое дно было августе-октябре в зависимости от сорта. Как и раньше, экспортные цены на месяц-два опережают внутренние по динамике. Сейчас концентрат ГЖ выше внутренних цен, жду, когда подрастут и последние. Текущие котировки близки к уровням пиков 2018 года, при этом почти в 2 раза выше, чем были в 2020 году и находятся на отметках июля-августа 2021 года. Добыча угля на предприятиях Кузбасса составила: -углей коксующихся марок – 6,1 млн тонн (в 2021 г. – 6,6 млн тонн); -углей энергетических марок – 14,2 млн тонн (в 2021 г. – 15,0 млн тонн). Максимальные значения для обоих видов угля в 2022 году! Отгрузки при этом снизились относительно октября, что при росте добычи привело к увеличению запасов на складах. Стоит отметить, что на фоне санкций Европы на наш уголь выросли отгрузки в западном направлении, показав максимум с июня. Если рассмотреть детально поставку угля конечным потребителям, то объемы, предназначенные на экспорт и металлургам РФ не изменились относительно октября. При этом экспортные поставки держатся на относительно высоких уровнях. Выводы 1. Цены на уголь в России и в мире продолжает держаться на комфортных для компаний уровнях. 2. Восстанавливается добыча в Кузбассе, как коксующегося, так и энергетического угля. 3. Отгрузки на экспорт стабилизировались на относительно высоком уровне и держатся примерно на 10% ниже прошлого года. Это касается и отгрузок металлургам. Продолжаю держать Распадскую и оба типа акций Мечела. В Распадской слабый отчет РСБУ за 3-й квартал обусловлен тем, что компания работала в 2 лавы и только в ноябре запустила 3. Компания сохраняет планы по росту добычи до 30 млн тонн к 2025 году, то есть на 30% за 2 года. Мечел за 2021-2022 гг. наконец-то получил денежную возможность вложить деньги в капитальные затраты, что поддержит производство. Однако денег должно было хватить не только на модернизацию, но и конечно же на снижение чистого долга. Надеюсь, что обе компании опубликуют финансовый отчет МСФО по итогам 2022 года. Всем удачи и успехов!