📊Ставка 12% — как это отразится на рубле и российском рынке? Банк России повысил ставку сразу на 3,5% до 12% — по верхней границе ожиданий консенсус-прогноза аналитиков. 💯Что будет со ставкой дальше? Похоже, Банк России серьезно настроен на то, чтобы не допустить рост доллара выше психологической отметки в 100 рублей. История показывает, что если первое серьезное повышение в ответ на девальвацию не помогает, то ЦБ повышает ставку до стабилизации ситуации. Хотя таких примеров всего два — в 2014-2015 году и 2022 году. 🟡А с рублем? Рубль после решения ЦБ растерял весь утренний рост и перешел к снижению. Причина — повышение ставки моментально не решает дефицита валюты. Эффект можно будет оценить только спустя месяц, когда упадет кредитная активность, что негативно скажется на потребительских расходах, а следовательно, уменьшит импорт. К осени же должна начать поступать валюта от высоких цен на нефть. 📊А с рынком? Если такая высокая ставка сохранится до конца года, то в первую очередь под удар попадает банковский сектор — кредитов станут брать меньше, застройщики — платеж по ипотеке существенно вырастет, компании с высокой кредитной нагрузкой — например, «Система» и «Сегежа», а также квазиоблигации — компании, платящие стабильные дивиденды и имеющие низкие темпы роста прибыли (МТС и префы «Ленэнерго»). У экспортеров ситуация получше, но «Лукойл» с дивдоходностью 13-14,5% при ставке 12% — звучит уже не очень привлекательно. Поэтому существенного апсайда для рынка при текущих условиях мы не видим. ⚖️ Мнение 2Stocks Повышение ставки и борьба с девальвацией рубля открывает потенциал для снижения российского рынка. Держим кеш под вероятность этого события. Наш шорт валюты пока оставляем. Эффект от принятых мер и роста нефтегазовых доходов, скорее всего, увидим в сентябре. $USDRUB $CNYRUB $MXU3 $RIU3