Про облигацию РедСофт2P4

🔥 Коротко об итогах торгов на рынке облигаций за 29.09.2023 💛На первичном рынке 29 сентября старта первичных размещений ВДО не было, посмотрим динамику размещающихся выпусков. $RU000A106YN4 За второй день размещения облигации Группа Продовольствие 001P-03 выкуплены почти на 9 млн рублей (объем эмиссии — 300 млн рублей). Хороший спрос на бумаги наблюдался и на вторичном рынке: за пятницу объем торгов составил более 3 млн, а закрытие торгов прошло на отметке 100,19% от номинала. Ставка купона — 16% годовых на весь период обращения. $RU000A106YL8 Также набирает обороты размещение выпуска Агротек БО-03, выкуплено уже 47,13% от общего объема 150 млн рублей. Ежеквартальная выплата купона будет проходить по ставке 16,5% годовых весь срок обращения бумаги. $RU000A106YD5 $RU000A106Y88 Максимальные объемы выкупа в сегменте ВДО показали выпуски ПЛАЗА-ТЕЛЕКОМ БО-01 (31,8 млн рублей ) и МФК ВЭББАНКИР 04 (21,8 млн рублей). Общий объем 200 млн рублей дебютного выпуска ООО «Плаза-Телеком» с ежеквартальной выплатой купона по ставке 17,15% размещен почти на 82%. Свежий выпуск микрофинансовой компании «ВЭББАНКИР» также показывает хорошую динамику: с 26 сентября объем в 250 млн рублей выкуплен на 93,75%. 29 сентября еще по двум выпускам — ФПК «Гарант-Инвест» и «Ника» — объем выкупа превысил планку 5 млн рублей. $RU000A106SK2 За день прошедший торговый день облигации ФПК Гарант-Инвест БО 002Р-07 были размещены на 8,5 млн рублей. Объем эмиссии 4 млрд рублей выкуплен почти наполовину (48,33%). Выпуск ликвиден и на вторичном рынке: среднедневной объем торгов в сентябре составлял 9,6 млн рублей. $RU000A106U74 С начала размещения, 5 сентября, облигации НИКА 001Р-02 объемом 400 млн рублей выкуплены на 95,35%. За пятницу было размещено бумаг на 6,8 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 17%, что немного ниже средних значений купонной доходности у эмитентов с рейтингом B-|ru|. 💛На вторичном рынке $RU000A100T81 В лидерах роста цены дебютный выпуск ЮниМетрикс-01-об, цена которого продолжает восстанавливаться с 22 сентября. За день семилетние облигации, выросли в цене с 96,19% до 98,73% от номинала на дневном объеме торгов 352 тыс. рублей (объем эмиссии — 400 млн рублей). Показатель доходности к погашению снизился до 12,53% не только по причине роста стоимости бумаг, но и из-за снижения ставки купона с 15% до 12% начиная с 49-го купонного периода и до даты погашения. $RU000A103B05 Также в лидерах роста выпуск Татнефтехим-02-боб объемом 300 млн рублей, размещенный в июле 2021 г. на три года. Выплаты купона по выпуску проходят раз в два месяца по фиксированной ставке 11% годовых. Разница цены выпуска от номинальной стоимости за всё время обращения не превышала 2%. Несмотря на то, что рейтинг эмитента был повышен в середине сентября до уровня BB+(RU), цена продолжает быть близкой к номинальному значению, как и раньше. Доходность к погашению сейчас находится на уровне 11,28%, что даже ниже размера ставки ЦБ, при этом данный фактор не особенно повлиял на динамику котировок. $RU000A104VA2 В лидеры по снижению цены попал выпуск Ред Софт БО 002Р-03, цена которого в пятницу опустилась до отметки 108,98% от номинала (-1,02 п.п.) на дневном объеме торгов 459 тыс. рублей (объем эмиссии — 100 млн рублей). Несмотря на то, что нисходящая динамика цены продолжается второй месяц подряд (с летних максимумов в 113,49%), доходность до погашения выпуска остается низкой, на уровне 10,25% годовых. $RU000A106CR1 $RU000A103414 Остальные выпуски эмитента «Ред Софт» также не могут похвастаться высокой доходностью. Так, выпуск 002Р-02 при ставке купона 11% годовых имеет цену, близкую к номиналу. А доходность трехлетних облигаций серии 002Р-04, размещенных в июне текущего года, несмотря на повышение ключевой ставки, балансирует в диапазоне 13-14%. Суммарный объем торгов в основном режиме по 338 выпускам составил 715,4 млн рублей, средневзвешенная доходность — 14,24%. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

​​Ред Софт – обзор отчета за 2022 год В Тинькофф появился новый выпуск Ред Софта - $RU000A106CR1 По идее, там итак все должно было быть понятно. При размещении вызвал удивление и настороженность малый объем выпуска и высокий купон. Давайте посмотрим, может там подвох какой-нибудь прячется? «Ред Софт» — российский разработчик ПО, резидент «Сколково», член АРПП «Отечественный софт» и «Руссофт», предоставляющий различные услуги в части хранения и управления данными на основе собственных решений. В портфель продуктов Компании входят «Ред ОС», СУБД «Ред База Данных», «Ред Платформа», «РЕДШЛЮЗ» и др. Все продукты включены в Единый реестр российских программ для электронных вычислительных машин и баз данных, одобренных для государственных органов. Квартальный отчетов нет. Основные финансовые результаты 2022: 🟢 Выручка 1 293 млн. (🔼 122%) 🟢 EBITDA: 285 млн. (🔼 59%) 🟢 Рентабельность по EBITDA: 22% 🟢 Рентабельность инвестированного капитала (ROIC): 25% 🟢 Чистая прибыль: 161 млн. (🔼 95%) 🟢 Денежный поток от операций (OCF): +186 млн. (🔼 13%) 🟢 Свободный денежный поток (FCF): +154 млн. Остаток кэша на конец периода – 315 млн. 🟢 Финансовый долг: 315 млн.( 🔺 43%), краткосрочного долга – 37% На хайпе импортозамещения у компании просто все отлично! Ну, почти все. Дополнительно к сухим цифрам АКРА отмечает, что у компании улучшились сбытовые позиции – доля крупнейшего покупателя (ФССП) в прошедшем году снизилась с 50% до 25% от портфеля заказов. Теперь Ред Софт стал настоящей рыночной компанией 😁 Компания имеет входящий иск на ~4 млн. руб. – не критично. Гос.закупки в 2022 году были неплохие (на 522 млн.), но рекорд 2020 года не побит. В 2023 году новые контракты на гос.закупки уже заключаются, так что бизнес идет в привычном русле. В 2022 году заплатили 80 млн. дивидендов. Вроде, все норм. Но вот в 2023 году по данным АКРА заплатили еще 160 млн. – 100% от чистой прибыли. Остаток кэша сократился до 106 млн. на 31.03.23. А ведь 15 июня эмитент погасил выпуск РедСофт2P1 на 100 млн. Вот вам и причина срочного облигационного займа под 14% при таком красивом рейтинге и отчетности – необходимый кэш зарядили в дивиденды, а новым выпуском погашение старого рефинансировали или утерянную ликвидность восстановили, если вам угодно.   Основные коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🟢<0,67): 🔺 0,65 Чистый долг / EBITDA (🟢<2,5): 0,001 😁 EBITDA / Проценты к уплате (🟢>3): 🔼 7,6 Коэффициент текущей ликвидности (🟢>2): 2,45 Z-счет Альтмана (🟢>2,6): 5,5 Вот все было бы отлично, если бы не пустили 100% прибыли прошлого года в дивиденды. С другой стороны, в прошлом году под 19% занимали, а сейчас чего бы под 14% на рефинанс не взять – сумма не большая для компании. Кредитный рейтинги скоринг: 🔼 ВB+ от АКРА, 05.05.23, стабильный. Среди сдерживающих факторов РА отмечает малый размер бизнеса ✅ Скоринг Интерфакса: ВB+ по отчету за 22 г. Рисков кредитоспособности не видно. Ставка для рейтинга, IT отрасли и сектора Роста предложена щедрая. Причины столь спешного займа с щедрой ставкой теперь понятны. Спекулятивный потенциал, к сожалению, уже во многом упущен, но инвестиционно вполне себе неплохая идея, наверное. Другие мои обзоры ищите в Пульсе по тэгу #ОбзорВДО или #облигации и #вдо #прояви_себя_в_пульсе

ВЫСОКОДОХОДНЫЕ ОБЛИГАЦИИ С КВАРТАЛЬНЫМ КУПОНОМ Часть 7 💥 1. $RU000A106CR1 РедСофт БО 002Р-04 Сфера: Российский разработчик и поставщик IT-решений. Рейтинг: BB+ (АКРА) Амортизация: Нет Купон: 34,9р Тип купона: Постоянный Дюрация: 2,48г Доходность: 12,82% Срок обращения: 3 года Номинал: 1000р 2. $RU000A105LS2 Реиннольц 001Р-02 Сфера: Производитель промышленного оборудования для очистки воды. Рейтинг: BB- (НРА) Амортизация: Да Купон: 44,88р Тип купона: Постоянный Дюрация: 2,27г Доходность: 14,25% Срок обращения: 4 года Номинал: 1000р 3. $RU000A105ZW4 РКК выпуск 2 Сфера: Мультимодальные контейнерные перевозки. Рейтинг: B (НРА) Амортизация: Да Купон: 44,88р Тип Купона: Постоянный Дюрация: 2,53г Доходность: 16,04% Срок обращения: 4 года Номинал: 1000р 4. $RU000A1056Q8 Роял Капитал БО-П08 Сфера: Лизинговая деятельность. Рейтинг: BB+ (НРА) Амортизация: Нет Купон: 39,89р Тип купона: Постоянный Дюрация: 1,93г Доходность: 14,62% Срок обращения: 3 года Номинал: 1000р 5. $RU000A106CB5 СибАвтоТранс 001Р-02 Сфера: Многопрофильное строительно-монтажное предприятие. Рейтинг: BB- (НРА) Амортизация: Да Купон: 36,15р Тип купона: Постоянный Дюрация: 3,3г Доходность: 14,8% Срок обращения: 5 лет Номинал: 1000р #облигации #обзор #вдо