О компании Cheniere Energy

🇺🇸Зарубежные рынки акций: Cheniere — случай, когда низкие цены на газ во благо • Мы пересмотрели в сторону повышения целевые цены по акциям Cheniere Energy и Cheniere Energy Partners c учетом фактически сложившихся в 2022 г. маржинальности и наценки за СПГ, которые превысили наши прогнозы, и ориентиров компаний на текущий год: Cheniere Energy Partners — по дивидендам, Cheniere Energy — по денежному потоку к распределению и EBITDA. • В случае Cheniere Energy целевая цена соответствует уже рейтингу «Держать»; мы по-прежнему отдаем предпочтение Cheniere Energy Partners («Покупать») в данной паре. • Если исходить из действующих деривативных контрактов, снижение мировых цен на газ по сравнению с прошлогодними поможет обеим компаниям уменьшить размер своих обязательств по деривативам, что может стать дополнительным позитивным фактором в текущем год •$LNG

$LNG Cheniere Energy, Inc. (“Ченьере” или “Компания”) (NYSE American: LNG) объявила сегодня, что дочерняя компания Cheniere, Cheniere Marketing International LLP (“Ченьере Маркетинг”), заключила долгосрочное соглашение о купле-продаже сжиженного природного газа (“СПГ”) (“SPA”) с Korea Southern Power Co. ООО (“КОСПО”). В рамках SPA KOSPO согласилась закупать около 0,4 млн тонн СПГ в год (“mtpa”) у Cheniere Marketing на условиях поставки с судна (“DES”) с 2027 по 2046 год, при этом меньшее ежегодное количество будет поставляться начиная с 2024 года. Закупочная цена на СПГ, который будет поставляться в рамках SPA до 2027 года, будет рыночной, после чего закупочная цена будет проиндексирована на цену Henry Hub плюс комиссия.

​🔥 Cheniere $LNG - обзор американского производителя СПГ по итогам 2022г ▫️ Капитализация: $38,3B / 157$ за акцию ▫️ Выручка 2022: $33,4B (+111,4% г/г) ▫️ скор. EBITDA 2022: $11,5 (+137,6% г/г) ▫️ Чистая прибыль 2022: $ 1,4B (против убытка в $2,3B в 2021) ▫️ P/E ТТМ: 27 ▫️ fwd P/E 2023: 10 ▫️ fwd дивиденд 2023: 1% 👉 Cheniere Energy, Inc — американская компания, специализирующаяся на экспорте и переработке природного газа. Она управляет терминалами для экспорта и импорта LNG в США и перерабатывает газ на своих предприятиях в штате Техас. 👉 Ранее на канале был обзор на Cheniere Energy Partners (CQP), дочернюю компанию Cheniere Energy, которая выступает непосредственным операторам газовой инфраструктуры. ✅ Инфраструктура проектов Cheniere Energy составляет 10% от мировых мощностей по сжижению газа, что делает компанию одним из важнейших игроков в этой отрасли. ✅ В перспективе 2030г планируется удвоение текущего объёма сжижения газа за счет расширения существующих проектов Sabine Pass (20+ mtpa к 2030г) и Corpus Christi (10+ mtpa уже к 2025-2027гг и ещё около 15+ mtpa в более длительной перспективе). ✅ На операционном уровне у Cheniere год прошёл отлично - экспортные отгрузки увеличились на 14,2% г/г. Структура экспорта также поменялась: теперь большую его часть занимает спотовый рынок ЕС. ⚠️ На первый взгляд, компания кажется очень дорогой по P/E, но конкретно в случае с LNG следует смотреть прежде всего на FCF и EBITDA. Более половины денежных поступлений формируют дивиденды от CQP, которые не попадают в отчет о прибыли. Кроме того, у компании много бумажных расходов (в основном изменения по деривативам), которые также занижают текущую прибыль. EV/EBITDA ТТМ: 5,7 и fwd EV/EBITDA 2023: 7,5 - вполне адекватно для такого актива. ⚠️ У Cheniere высокий уровень чистого долга в 26,5B $ при ND/EBITDA 2,3. Долг достаточно дорогой (некоторые выпуски занимались под 7% и более) и только недавно компании присвоили инвестиционный рейтинг BBB на фоне газового кризиса. Тем не мене, менеджмент работает над оздоровлением финансов - за год было погашено облигаций на более чем $5B. ❌ Менеджмент LNG не ожидает дальнейшего роста цен на газ, что во многом объясняет политику компании по хеджированию. В следующем году прогнозируется снижение EBITDA до $8 - 8,5B (снижение на 26-30% г/г). Вывод: В целом LNG - это качественный актив со значимой позицией на мировом рынке и потенциалом дальнейшего увеличения своей рыночной доли за счет расширения производства. Из негативных моментов можно отметить прежде всего излишне запутанную корпоративную структуру. 📈 Даже на фоне нормализации цен на газ, компания LNG оценена вполне адекватно. Справедливой ценой будет 180$ за акцию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #LNG #Cheniere