$BANEP сделал небольшой обзор для себя на канале. Думаю компания сильно не дооцененная. Для себе решил брать (точнее усреднять), пока сильно не взлетела. Канал в телеграмм @investfond2020 ПАО АНК «Башнефть» (дочернее общество ПАО «НК «Роснефть») — одно из старейших предприятий нефтяной отрасли России — ведет добычу с 1932 года. Обширные запасы нефти и ресурсная база Компании расположена в трех основных нефтедобывающих регионах России: Волго-Уральской провинции, Тимано-Печоре и Западной Сибири. В промышленной эксплуатации — более 180 месторождений. Добыча углеводородов более 21 млн тонн нефти в год. Мощный научный потенциал — многолетний опыт разработки и внедрения передовых технологий разведки и добычи нефти. Высокотехнологичный нефтеперерабатывающий комплекс со средним показателем индекса Нельсона — 10.4 и глубиной переработки 82% Объем переработки - более 18 млн тонн нефти в год Компания производит и реализует моторные топлива высокого экологического стандарта Евро-5 и Евро-6. Привилегированные акции компании Башнефть входят в отраслевой индекс нефти и газа Московской бирже. Кредитный рейтинг: moody's - Baa3, Fitch - BBB. Башнефть является шестой по объему добычи и четвертой по объему первичной переработки нефтяной компанией в РФ. Ресурсная база расположена в трех нефтедобывающих регионах РФ: Волго-Уральской провинции, Тимано-Печоре и Западной Сибири. Главный офис находится в Уфе, Республика Башкортостан. Акции торгуются на Московской бирже с ноября 2011 года, а до этого котировались на РТС. Основные акционеры 57,67% — Роснефть 25%+1акция – Республика Башкортостан 9,08% — Небанковская кредитная организация акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» 4,41% — казначейские акции 3,84% — прочие Дивидендная политика Согласно политике компании, на дивиденды направляется не менее 25% от чистой прибыли по МСФО при условии, что показатель «NetDedt/EBITDA» не превысит 2х. Размер дивиденда по обыкновенной акции не может быть выше, чем по привилегированной. Практически всегда до 2017 года выплачивалось 50% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов, однако по итогам 2017 и 2018 годов Совет директоров рекомендовал выплатить значительно ниже – менее 30% от чистой прибыли, сделав дивиденды и вовсе фиксированными – 158,95 руб. на акцию (в этом году правда уменьшили). Последние 3 года в основе инвестиционной идеи по акциям Башнефти лежит предположение о вероятном увеличении дивидендов, как минимум, до 50% от чистой прибыли, что должно послужить триггером для существенной переоценки акций. Однако идея за все это время так и не была реализована. Сейчас же все активнее стали поступать слухи о возможном наращивании выплат из-за того, что Республике Башкортостан нужны деньги. Часто Башнефть (Республика Башкортостан) сравнивают с Татнефтью (Республика Татарстан). Татнефть с 2017 года направляет на дивиденды 100% от свободного денежного потока, являясь сопоставимой по размеру компанией с Башнефтью. Из-за этого Башкортостан недополучает достаточно существенную сумму в бюджет ежегодно. Рынок уже 3 года ждет, когда же эта несправедливость будет устранена. Коэффициенты недооцененности / переоцененности P/E = 3,72. (Средний по отрасли: 6,6). P/BV = 0,72. (Средний по отрасли: 1,78). P/S = 0,41 (Средний по отрасли: 1,15). EV/EBITDA = 2,53 (Средний по отрасли: 3,6). Коэффициенты финансовой устойчивости Долг/EBITDA: 0,54 (соответствует нормативу) Коэффициент текущей ликвидности: 2,69(соответствует нормативу) Коэффициент срочной ликвидности: 2,2(соответствует нормативу) Коэффициент финансовой зависимости: 37%(соответствует нормативу) Вывод: финансовая устойчивость Башнефти не вызывает существенных вопросов. Нормативы соблюдены с избытком по всем коэффициентам. В начале ковид-кризиса стоимость привилегированных акций упала на 43% и до сих пор не восстановилась. В моем портфеле на дату написания занимает долю в 6.9%. Буду и дальше усреднять.