Одним из ключевых показателей финансового состояния организации, используемым также для фундаментального анализа ценных бумаг, являются капитальные затраты CAPEX (capital expenditures). Он позволяет отслеживать направление инвестиций во внеоборотные активы, их объём и соотношение с другими компонентами экономической деятельности. ♻️ Специфика CAPEX Этот показатель иллюстрирует, сколько компания вложила в обновление и расширение таких групп внеоборотных активов, как оборудование, сооружения, патенты, торговые знаки и лицензии. В зарубежной практике формула для расчёта CAPEX выглядит следующим образом CAPEX = ОСтп — ОСпп + АМтп, где: •ОСтп — значение основных средств за текущий период •ОСпп — основные средства за предыдущий период •АМтп — амортизация за текущий период 🎨 Включаемые в CAPEX издержки имеют следующие признаки: 🔹инвестиционный характер — помогают извлечь прибыль от основной деятельности компании 🔹долгосрочный срок использования приобретённых активов — больше года 🔹стоимость купленных активов поддаётся точной оценке 🪁 Капитальные вложения, которые иллюстрирует CAPEX, обладают рядом особенностей: 🔹нерегулярны — то есть решения об их объёме и периодичности принимаются топ-менеджментом с оглядкой на финансовую политику компании, рыночную обстановку и иные факторы 🔹сильно зависят от отрасли — чем она более капиталоёмка, тем больше затрат уходит на модификацию и расширение основных средств 🔹часто требуют выплат единовременных значительных денежных сумм поставщикам 🔹в значительной степени финансируются за счёт заёмных средств из-за своей величины и долгосрочности К этому нужно добавить, что решение о новых капитальных вложениях подвержено и неэкономическим факторам: с точки зрения PR-эффектов приобретение новых крупных активов выгодно показывает деятельность менеджмента компании. 👀 Где посмотреть значение CAPEX К сожалению, основные формы российской бухгалтерской отчётности (РСБУ) — баланс, отчёты о финансовых результатах и движении денежных средств — не дают прямую информацию о CAPEX. В публичной бухгалтерской отчётности по МСФО CAPEX можно обнаружить в отчёте о движении денежных средств, в группе «Инвестиционная деятельность»(прим. на 2 фото с Роснефть). 💦 О чём говорит инвестору показатель CAPEX С точки зрения фундаментального анализа ценных бумаг значительная величина CAPEX: 🔸отвлекает собственные средства компании от выплаты дивидендов, что может отрицательно сказаться на оценке её акций 🔸увеличивает долговую нагрузку компании — если для покупки новых активов используются заёмные средства 🔸повышает будущую капитализацию, при условии, что новые активы будут способствовать росту рентабельности и эффективности компании 🔸увеличивает риски компании в сфере ликвидности и долговой нагрузки, особенно новой или действующей на цикличном рынке Для анализа эффективности CAPEX используются следующие закономерности: 🔸величина CAPEX меньше амортизации — показывает, что основные средства выходят из строя быстрее, чем предприятие успевает их обновлять; 🔸темп роста CAPEX превышает динамику выручки — показывает, что эффективность вложений под вопросом; 🔸отношение денежного потока (cash flow) к CAPEX отображает, насколько компания способна приобретать капитальные активы за счёт своих средств — это значение не должно опускаться меньше единицы. Все эти показатели необходимо соотносить с ситуацией на рынке и среднеотраслевыми индикаторами. ⚠️ Значение CAPEX показывает величину капитальных затрат компании. Большое значение показателя иллюстрирует активную инвестиционную деятельность компании, что положительно влияет на будущие прибыли. С другой стороны, безудержное увеличение CAPEX, особенно за счёт заёмных средств, может привести к краху компании из-за нехватки ликвидности и неблагоприятного изменения рыночной ситуации. Для полноценного использования этого показателя инвестору лучше применять и другие инструменты фундаментального анализа. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #учу_в_пульсе #новичкам #capex