Все тут хвастаются своими прибылями, а мне хотелось бы поделиться одним из своих косяков в инвестициях на примере вложений в NIO.
•Основная идея была в том, что Китайцы постепенно вытеснят традиционные автомобили (и сделают это быстрей европейцев с их лобби большой тройки), и концепция Нио как автомобиля, ориентированного на ценовой сегмент средний и высокий, должна была занять свою нишу.
•Я нашел в сети таблицу со сравнением EV производителей, а также производителей батарей и оборудования, и их мультипликаторами, и сделал допущение о том, что оценка Nio в терминах EV/S подтянется к оценке
$TSLA . В последнюю я не залезал из принципа, т.к , прикинув простенькую DCF модель, понял, что цена в 400 баксов может быть оправдана только если компания растёт по 30-50% в год на протяжении не менее чем 10-15 лет. А на тот момент оценка была сильно выше.
•Залез на сайт, почитал отчеты, прикинул, что концепция Nio по смене зарядных батарей на зарядных станциях может быть очень классной фишкой, которая с одной стороны решит проблему инфраструктуры, а с другой - поднимет маржинальность и расширит рынок.
•Но совсем. Совсем. Совсем забыл про размытие, потребность в финансировании и срыв сроков строительства их производственной фабрики.
•Не обратил я внимания и на одну из самых низких маржинальностей в секторе.
•Уже после захода в акцию я понял, что на форвардной (t+1 и t+2) основе мультипликатор Nio EV/S - был один из самых высоких в отрасли. При этом обычно это характерно для более маржинальных бизнесов, чего тут не наблюдалось.
•Далее случится Китай, риски делистинга, обвинения в манипуляциях с отчётностью, повышение ставок, и привет.
•Сказать, что я проанализировал компанию нельзя от слова совсем: это была плохо и весьма поверхностно проработанная идея, в которую я продолжал довливать бабла, т.к. а) не мог поверить в оправданность таких дисконтов при огромном объеме рынка Китая, и б) на тот момент доля Nio в портфеле была менее 2%, тк. вложения в
$AA и
$DVN с плечом давали прибыль в несколько сотен тыс.. долларов..
•Но в итоге в относительном выражении минус огромный, который я просто решил пересидеть.
•Все классические ошибки в одном флаконе:)
•А далее акцию просто заблокировали:) Занавес.