Норникель $GMKN опубликовал финансовые результаты за 2023 год: есть ли свет в конце тоннеля? 💰 Выручка Норникеля в 2023 году снизилась на 15% по сравнению с прошлым годом до 14,4 млрд. долл. Снижение произошло из-за падения цен на никель, палладий, родий, медь. При этом в отчёте отмечается, что компании удалось продать весь объём производства за 2023 год, а также часть остатка металлов, накопленного в 2022 году. ⚡️ Показатель EBITDA снизился на 21% до 6,9 млрд. долл. по сравнению с 2022 годом из-за сокращения выручки, но при этом рентабельность EBITDA осталась на высоком уровне, составив 48%, что обусловлено реализацией программы операционной эффективности. Компании удалось добиться устойчивости рентабельности, несмотря на негативный фон. 💰 Денежные операционные затраты уменьшились на 19% до 5,3 млрд. долл. по сравнению с прошлым годом. Во многом благодаря ослаблению рубля, прекращению покупки цветных металлов для перепродажи, а также реализации программы операционной эффективности, позволившей минимизировать инфляционное давление на издержки компании. ⚡️ Среди позитивных моментов стоит также отметить, что объём капитальных вложений снизился на 29% до 3 млрд. долл. по сравнению с 2022 годом. Этому способствовала оптимизация расчётов с подрядчиками, ослабление курса рубля, а также пересмотр графиков ряда запланированных ранее инвестиционных проектов. 🧐 Чистый долг Норникеля в 2023 году снизился на 18% до 8,1 млрд. долл. по сравнению с прошлым годом. При этом соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,2x. Компания продолжила оптимизацию долгового портфеля, адаптируясь к изменению рынка, при этом обслуживая долг и сохраняя на балансе достаточный уровень ликвидности и резервов. 📌 Долговая нагрузка компании остаётся на комфортном уровне. Кроме того, в декабре на внеочередном собрании акционеров было принято решение о дроблении обыкновенных акций с коэффициентом 100 к 1, что, вероятно, в будущем повысит их привлекательность для розничных инвесторов, так как стоимость акции станет более доступной. ✅ Свободный денежный поток Норникеля в 2023 году увеличился в шесть раз и составил 2,7 млрд. долл., благодаря увеличению денежного потока от операционной деятельности и уменьшению затрат на инвестиционную деятельность. Ранее компания уже выплатила промежуточные дивиденды за девять месяцев прошлого года, превысив размер свободного денежного потока за вычетом регулярных финансовых оттоков, поэтому в текущем году Норникель вполне может отказаться от выплаты итоговых дивидендов за 2023 год. 👉 Таким образом, подводя итог, можно сказать, что Норникель опубликовал далеко не самые лучшие финансовые результаты, но при этом благодаря ослаблению рубля и реализации программы операционной эффективности удалось снизить влияние сильного снижения цен на цветные металлы и негативного внешнего фона. Вероятно, для улучшения дел в компании необходима смена сырьевого цикла (рост цен на цветные металлы). При этом стоит иметь в виду, что компания снизила на 10% производственный план на 2024 год по добыче металлов, что может сказаться на финансовых результатах. ✅ Ставьте реакцию и подписывайтесь на профиль в пульсе, если материал был позезен) #акции #отчетность #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #псвп #аналитика #норникель