Как определить риск инвестиции? --- Существует множество различных подходов, например определить справедливую цену на основе мультипликаторов, посмотреть на коэффициент beta, оценить ROI компании, и т.д. Хочу поделиться чек-листом от David Gardner, который предполагает несколько расширенную трактовку риска: вместо внимания к конкретным цифровым показателям компании, данный рейтинг призван осмотреть деятельность компании максимально обширно. Возможно, это поможет гадающим стоит ли входить в спекулятивные на текущий момент бумаги навроде $M $CCL $RCL, и пр :) --- Итак, необходимо ответить на 25 вопросов. На каждый вопрос можно ответить либо "да", либо "нет". За каждый ответ "нет" начисляется по одному баллу. Чем выше итоговый бал, тем выше риск. --- Данные о компании 1. Превышает ли капитализация компании 20 миллиардов USD? 2. Столкнутся ли потенциальные новые конкуренты со значительным финансовым, технологическим или регуляционным порогом входа, что дает нашей компании фору? 3. Свободна ли компания от прямых конкурентов, обладающих значительно бОльшими ресурсами? 4. Отсутствуют ли в менеджменте компании карьеристы, которые значимо меняют ее бизнес-модель? --- О бизнесе компании 5. Приносила ли компания прибыль в прошлом квартале и за последние 12 месяцев? 6. Опирается ли бизнес-модель компании на узнаваемый бренд, который ценят клиенты? 7. Хватит ли собственных средств компании на продолжение функционирования в течении 3х лет в случае отсутствия финансирования извне? 8. Диверсифицирована ли клиентская база компании настолько, что ни один из покупателей не приносит более 20% дохода? 9. Выше ли 15% показатель ROE, что косвенно свидетельствует о грамотном менеджменте? --- Финансовая мощь компании 10. Росла ли выручка компании каждый год на протяжении последних 3х лет? Рост должен быть значимым (10%-40%). 11. Выше ли операционный поток денег чистой прибыли, что показывает что компания прибыльная не только на бумаге? 12. Имеет ли компания свободный денежный поток? 13. Имеет ли компания кэша больше, чем ее текущий долг? 14. Является ли компания относительно свободной от долгов (отношение долг к EBITDA менее 2)? --- Акции компании 15. Проходит ли компания первичный тест на доверие? (Предлагается использовать Altman Z-score, который учитывает ликвидность, профитность, возможность спрогнозировать будущее компании, и пр.) 16. Платит ли компания дивиденды? 17. Равняется ли P/E компании 30 или меньше? 18. Является ли волатильность компании относительно низкой (beta менее 1.3)? 19. Обходят ли данную бумагу "шортисты" (шорт-интерес к бумаге менее 15%)? --- Субъективная оценка 20. Является ли доля владения ключевыми инсайдерами более 5%? 21. Имеют ли три топовых руководителя компании суммарно более 15 лет стажа руководства этой компанией? 22. Являются ли акции компании положительно оцененными согласно ресерчам в Montley Fools (можете поставить любое другое агентство)? 23. Разберется ли непрофессиональный инвестор в отчетах компании? 24. Является ли эта компания абсолютно защищенной от косяков и махинаций менеджмента? (ответ всегда "нет"). 25. Уверены ли вы что эта компания абсолютно неуязвима для глобальных экономических событий, и что всегда сможете вернуть вложенные деньги? (ответ всегда "нет") --- Таким образом, для каждой компании уровень риска измеряется от 2 до 25 очков. В зависимости от Ваших личных убеждений, Вы можете смотреть на общий балл компании, либо по собственному желанию изменять "вес" отдельных вопросов. В любом случае, подобный чек-лист позволит убедиться в том что вы попытались рассмотреть компанию со всех сторон и дать ей объективную оценку.