🤔 Рубль вверх, облигации интересны, акции вниз, ключевая ставка на месте #мыслиуправляющего ❗️Рубль. Укрепление, скорее, продолжится. Оттока капитала нет. К росту импорта предпосылок немного. Соответственно, нет и большого спроса на валюту. Плюс высокая ключевая ставка. Наконец-то, не просто высокая, а высокая на долгую перспективу. В восприятии участников валютного рынка, как минимум. Почему бы в этой комбинации обстоятельств доллару и евро не подешеветь к рублю еще 5-10%? Правда, сложившаяся экономическая модель – триумф госсектора и госсубсидирования – выглядит не только устойчивой, но и конечной. Цены на нефть относительно высоки, резервы еще не потрачены, а с нового года бюджет пополнит повсеместный рост налогов. Пока какой-то из этих факторов откажет (даже налоги могут подвести из-за падения собираемости), давая понятный сигнал к покупке валюты, мы в фазе устойчивости. ❗️Долгое падение рынка облигаций довело их до интересных уровней. Не будем утверждать, но дальше падать будет сложно. Мы, вероятно, +/- на будущей неделе начнем покупки и сокращение денежной позиции. Чего не делали с начала прошлой осени. Да и крепкий рубль, даже в паре / за счет запретительной ставки – всё-таки плюс для рублевых же облигаций. Витки инфляции и падение нацвалюты для них разрушительнее череды дефолтов. ❗️ Акции. Вероятная траектория – вниз. Высокая ключевая ставка давно могла охладить рынок акций. Но рынок держался на низкой оценке и дивидендах. Дивидендов стало меньше, и поддержка не выдержала. Сделать от нынешних уровней еще -10-15% – вариант, претендующий на реалистичность. Мы и были сдержанны относительно акций, и сокращали их долю на прошедшей и наступившей неделе (и продолжим сокращать). Но обязательно и всерьез подумаем о покупке через пару-тройку месяцев. ❗️ И о ключевой ставке. Предполагаем, что повышаться она не будет. ЦБ видит не только инфляцию, но и рубль, облигации и акции. Они подъема не требуют. Хотя ЦБ всегда сумеет удивить.

🔥 День инвестора АО «АПРИ» уже завтра! RU000A106WZ2 RU000A106631 RU000A107FZ5 RU000A105DS9 RU000A104WA0 RU000A103N19 29 мая в 11.00 встречаемся на Московской Бирже, по адресу: Большой Кисловский пер, д. 13, этаж 3, ауд. 0314. Если вы еще не зарегистрировались, то самое время это сделать 👉https://www.moex.com/ru/forms/campaign.aspx?cid=E996D97A-0603-EF11-9147-00155D020374 Спикеры мероприятия: • Алексей Овакимян — Председатель Совета директоров АО «АПРИ» • Евгений Козлов — Генеральный директор, Председатель Правления АО «АПРИ» • Алексей Салтыков — директор по развитию АО «АПРИ» • Павел Крутолапов — главный архитектор АО «АПРИ» • Елена Бугрова — заместитель генерального директора по экономике и финансам АО «АПРИ» • Дмитрий Александров — управляющий директор ИК «Иволга Капитал» На мероприятии у инвесторов будет возможность задать все интересующие вопросы представителям АПРИ и ИК Иволга Капитал напрямую. Мы будем ждать каждого из вас. Если присутствовать лично не получится, подключайтесь к онлайн-трансляции на нашем YouTube-канале https://youtube.com/live/OmkgHKHZ--I?feature=share в день мероприятия, там также будет возможность задать вопрос эмитенту в режиме онлайн.

🚀 Календарь первички #вдо