Давайте расскажу про "Элемент", обещала же. Начну с самого интересного, хоть и не с главного: IPO пройдёт не на $MOEX, а на $SPBE, что я сразу кладу в корзину ➖️. Репутационные риски самой площадки, мощно себя дискредитировавшей в последнее время. Для баланса дальше про ➕️: ➕️ Ниша. Микроэлектроника. Микрочипы, микроконтроллеры, дискретные полупроводники, навигационные приёмники, интегральные микросхемы, а также корпусы, блоки питания и всякое такое. В ГК "Элемент" входят: "Микрон", крупнейший российский производитель микрочипов; НИИ электронной техники, НИИ электронной и микроэлектронной аппаратуры "Прогресс", насколько заводов полупроводниковых приборов – всего более 30 компаний. Мне эта область видится как нечто максимально перспективное в нынешних реалиях. ➕️ В апреле впервые опубликовали отчёт по МСФО – за 2023 год. Пишут что чистая прибыль "Элемента" за прошлый год увеличилась на 93% (!) по сравнению с позапрошлым, что косвенно подтверждает мои умозаключения из первого пункта. Попадалась информация, что доходы "Элемента" в принципе растут процентов на 20–30 в год, также растёт и маржинальность бизнеса, а долг низкий, а что, конечно, звучит неплохо. ➕️ Отцы-основатели – "Ростех" и $AFKS, что в моем понимании скорее плюс, чем минус. Надёжные ребята, а не не пойми кто. ➕️ Участвовать разрешат и институционалам, и розничным инвесторам, и квалам, и неквалам. Теперь про то, что можно считать негативом. ➖️ Размещение пройдёт за счёт дополнительно выпущенных акций. Допвыпуск зарегистрировали в мае: 100 млрд 660 млн 365 тыс. 8 обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,05 рублей. Пишут, что по результатам IPO free-float составит 10%. То есть вы поняли, да? Мажоритарные акционеры не расстаются со своими акциями, а выпустили под IPO новые. Для меня это минус, вы решайте сами. ➖️ Почитала всяких экспертов – в основном пишут про оценку компании при первичном размещении в 100–120–130–150 млрд, из чего и из отчёта можно сделать вывод, что дёшево оценивать ГК "Элемент" на IPO никто не собирается. Вместо дисконта нас может ждать оценка по мультипликаторам x20 к чистой прибыли и выше – это я в РБК прочла со ссылкой на какого-то инвестиционного стратега. ➖️ Вездесущие санкции. Под санкциями и сам "Элемент", и персонально часть составляющих его предприятий, в частности "Микрон", и ключевой акционер – $AFKS, и даже биржа, где пройдёт размещение. Не исключаются и новые санкции – элементов-то в "Элементе" до фига. ➖️ Косвенно можно считать минусом то, что IPO в этом году прошло уже очень много: кто-то наигрался, у кого-то ресурсы кончились, в целом интерес может быть по этой причине снижен. Про дивиденды никто ничего не говорит. Воспринимать "Элемент", полагаю, следует как компанию роста. Всё вырученное в ходе IPO обещают пустить на развитие. Это момент, считаю, нейтральный. У всех разные инвестиционные цели. Точных параметров размещения пока нет, потому и обзор такой – не особо подробный, мало цифр. Отчёт, конечно, можно скачать и посмотреть детально, кому интересно. Лично я на IPO не пойду, понаблюдаю с забора. Для меня главный фактор принятия такого решения – $SPBE, которую я обхожу за километр. И даже не в связи с блокировкой активов, а в связи с той самой манипуляцией, когда они сами попытались себя банкротами объявить. Не люблю манипуляторов, у меня есть собственный чёрный список и СПБ Биржа там почётное место занимает. Хотя сам "Элемент" внимания, пожалуй, заслуживает. Все-таки реальный сектор экономики. #ipo #элемент #ясделяль