#образовательное #учимся_в_месте В прошлом посте я обещал детальнее рассказать о том, как следует в

21 января 2024 в 18:32

#образовательное #учимся_в_месте В прошлом посте я обещал детальнее рассказать о том, как следует выбирать акции стоимости. Прежде чем начать, стоит сделать несколько ремарок: 1. Про термины. Акции стоимости - это акции крупных компаний, с серьезной выручкой, компании, которые занимают заметную долю на рынке, их бизнес устойчив и прогнозируем (относительно, конечно). 2. Описан будет только один из подходов, автором которого является Бенджамин Грэм. Подход мягко говоря не новый, но прошел проверку временем, и является хорошей базой для начинающего инвестора. Подход не сложный, но уже заставляет думать иначе, больше изучать, смотреть на цифры и анализировать. 3. Надо понимать, что любой метод оценки справедливой стоимости акций - это условность. Цена акции на бирже и есть та самая справедливая стоимость на текущий момент, созданная за счет баланса спроса и предложения. Дальнейшее изменение цены зависит как от развития компании, которое никогда нельзя точно предугадать, так и внешних факторов, например, санкций в отношении компании или целой страны. В подходе ниже мы лишь будем пробовать учиться отличать более экономически «здоровые» компании от менее. И так, поехали. Критерии оценки: 1. Адекватный размер компании. Компания должна быть крупной, со значительной капитализацией. Прим. Скажем, для USA от 2 млрд $ или входить в индекс SP500. Для РФ я лично рекомендовал бы ориентироваться на индекс Мосбиржи. 2. Устойчивое финансовое положение. Активы не менее, чем в 2 раза больше обязательств. 3. Стабильная прибыль. Без убытков 10 лет. Прим. Для РФ данная цифра может быть поменьше, главное основной тренд. 4. Хорошая дивидендная история. Минимум 20 лет подряд выплат. Прим. Для РФ данное требование выглядит пока завышенным, но важно обращать вообще на наличие таких выплат и стабильность. 5. Рост прибыли. Не менее 30% за 10 лет. Прим. Для РФ в рублях данный показатель должен быть значительно больше: от 150%. Самое главное, что прибыль должна быть и расти равномерно как минимум на величину инфляции. 6. Соотношение цены акции к прибыли. По сути определяет за сколько «окупится» инвестиция. Рекомендация: P/E должно быть меньше 15. Прим. Для современного рынка США эта цифра устарела и находится реально где-то в районе 20-25. Для РФ она находится в районе 7-10. Вообще данный параметр лучше использовать только для сравнения, и только для компаний из одной страны и одной отрасли. 7. Соотношение цены и балансовой стоимости. P/B или P/BV. Балансовая стоимость - это стоимость активов за вычетом обязательств. Рекомендуется, чтобы P/B был меньше 1.5, в идеале меньше 1. В случае, когда капитализация компании меньше балансовой стоимости, можно говорить о недооцененности, ведь фактически компания стоит меньше, чем активы, которые можно реализовать при ликвидации. Все. Мы перечислили 7 основных пунктов подхода. В следующих постах мы поочередно пройдемся по нескольким компаниям (банкам, в первую очередь), а потом сравним их между собой. P.s. Если вы увидели недочет или вам есть, что добавить, то буду рад вашим комментариям.