$USDRUB Печатный станок в РФ запущен? Рассказываю схему: 1️⃣ ЦБ начал давать банкам в долг больше денег: В начале ноября Центробанк увеличил лимит по месячному РЕПО – со 100 до 1500 млрд. Таким образом, 7 ноября банки взяли в долг у ЦБ 1,39 трлн руб. Сумма немалая. Пошла она Минфину. 2️⃣ 16 ноября Минфин взял в долг рекордное за всю историю количество денег – разместил ОФЗ на 823 млрд руб. Сегодня Минфин разместил еще 151 млрд руб. В сумме с остальными аукционами после 7 ноября Минфин взял в долг почти 1,2 трлн руб. То есть ЦБ дает деньги банкам, а банки на эти деньги финансируют бюджет. В приличном обществе это называется «печатный станок» или QE. Все ли так плохо? Неизвестно. Пока ЦБ дал банкам в долг на месяц. И они должны вернуть 1,4 трлн руб. в систему уже в начале декабря. Если так и будет – это не приведет к негативным последствиям. Но будет ли так? Не уверены. Допускаем, что ЦБ продолжит давать банкам в долг большие суммы, чтобы банки продолжали держать/покупать ОФЗ. И это уже может оказаться подобием печатного станка по примеру ФРС, ЕЦБ и прочих крупных регуляторов. Какие последствия могут быть у такого процесса? ▪️Инфляция. ▪️Обесценение рубля. Но кричать «ужас-ужас» раньше времени не стоит. ▪️Пока масштабы вливаний недостаточно высоки, чтобы разогнать инфляцию. ▪️А падение рубля не может быть резким, так как потоки капитала из РФ ограничены. Но факт есть факт. Если ЦБ и дальше продолжит помогать Минфину с бюджетом, инфляция будет постепенно расти. Вероятно, поэтому ЦБ больше опускать ставку и не планирует. Такими темпами, ее, может, придется и поднимать в 2023 г. Давайте откровенно. Многие данные от нас сегодня скрыты. Мы делаем выводы из доступных цифр. Печатный станок в РФ запущен? Часть 2. Хотя знак вопроса тут уже не уместен. Ответ – «Да». Напомню историю вопроса: В начале ноября Центробанк дал в долг российским банкам 1,4 трлн руб. на месяц. На эти деньги банки благополучно покупали ОФЗ Минфина. Минфин привлек тогда рекордные объемы денег в ОФЗ (около 1,2 трлн руб. на конец ноября, 16 ноября – 823 млрд руб, рекорд). И схема эта продолжилась. Все по отработанному плану: ▪️ЦБ дал в долг банкам еще 1 трлн руб. позавчера. ▪️А сегодня, о неожиданность, Минфин побил очередной рекорд и привлёк аж 832 млрд руб. Итого с 7 ноября Минфин взял в долг около 2 трлн руб. Впечатляет. ЦБ дает в долг банкам ➡️ Банки дают в долг Минфину. Думаем, эта схема будет работать на продолжительной основе. Видел посты коллег о том, что такие операции не приведут к инфляции. На вашем месте я бы не был так уверен. Пока деньги обратно возвращаться в банки не планируют. Еще раз, повторю риски такой схемы: ▪️Инфляция. ▪️Обесценение рубля. @bitkogan Еще не верите в бакс 65-70?)