Всем привет! Китай решил всерьез взяться за стоимость металлов. Страна является один из главных импортеров различных металлов, взлет стоимости сырья серьезно бьет по китайским производителям - себестоимость производства растет весьма ощутимо на фоне роста цен на металлы. Исходя из этого есть идея пошортить кого-нибудь из российских металлургов. По Русал $RUAL не рассматриваю, там много позитива. Северсталь $CHMF и ММК $MAGN также достаточно здоровые. Своим фаворитом по шорту считаю Мечел $MTLR и конкретно префы по Мечелу $MTLRP Взлет на первом неплохом отчете до 120 рублей - это последствия дикого перегрева по металлу. Только это помогло как-то всплыть на время нашему «Титанику». Однако охлаждение цен на металл и четкий вектор большинства стран по отказу от угля скоро приведут Мечел, по моему мнению, к весьма прогнозируемому и неприятному положению! Почему я так считаю? Чистый долг Мечела на конец 2020 года составил ₽325,6 млрд. 19 января 2021 года в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) была направлена Мечелом форма 20-F. Из нее стало известно, что Мечел просрочил выплату по кредитам, выданным под гарантии экспортных кредитных агентств на сумму 33 млрд. рублей. 29 из которых они должны были перевести BNP Paribas. Западные кредиторы не спешат разрывать компанию на части, т.к. получат только рожки да ножки. 19 марта 2021 года Мечел направил в SEС годовой отчет. Можно ознакомиться тут: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1302362/000119312521085807/d29899d20f.htm На нем префы Мечела с конца марта взлетели на 70%. Не буду грузить цифрами, благодаря суперценам на металл и уголь наш Мечел вроде совершил первую робкую попытку ожить. Но в отчете есть забавные моменты, приведу несколько фраз из анализа рисков, связанных с финансовым состоянием: 1) У нас есть значительный долг, который мы не в состоянии погасить без рефинансирования или реструктуризации, и есть существенные сомнения в нашей способности продолжать свою деятельность. 2) Мы испытывали и можем продолжать испытывать нехватку ликвидности и дефицит оборотного капитала. 3) Наши кредиторы ускорили и в будущем могут ускорить выплаты по нашим кредитным соглашениям, что может привести к потере наших активов, включая основные средства и акции наших дочерних компаний, негативно повлиять на нашу способность вести наш бизнес и привести к значительному снижению стоимости наших акций и облигаций. 4) Мы можем не выполнить условия реструктурированной задолженности или не сможем реструктурировать всю нашу задолженность в будущем. 5) У нас есть значительная сумма непогашенной задолженности с ограничительными финансовыми ковенантами, и большинство акций и активов наших дочерних компаний находятся в залоге. И вишенка на торте, мой любимый пункт – конечно же под номером 6 6) Мы можем стать объектом процедур банкротства, что может привести к неспособности владельцев наших акций и ADSS вернуть часть или все свои инвестиции. 🆘 Если сложить несколько элементов этой картинки, я бы сказал, что сейчас Мечел начнет чувствовать себя очень и очень нехорошо. Более крепкие металлурги уже серьезно скорректировались на новостях по Китаю. Банкротство одномоментно, конечно, не произойдет, но ранее Мечел гасил свои долги только продажей своих же активов. Ранее Мечел погасил 99,5 млрд долга за счет продажи Эльгинского угольного месторождения. Цена на металл упадет, и распродажа активов продолжится. Короче больших любителей Мечела, которые давно держат акции и получили хороший рост профита я бы рекомендовал сейчас фиксировать прибыль и уходить с кэшем. Какие-то мистические дивиденды, обещаемые к выплате в скором будущем скорее всего не случатся, при этом сейчас он оооочень лихо полетит вниз. Держу шорт. Смотрю. А вы как думаете?