В лидерах роста на СПБ Бирже: • PICC P&C (тикер 2328) — 10,5% • Pop Mart (9992) — 6,6% • Autohome (2518) — 4,7% Падают против рынка: • RemeGen (9995) — 7,9% • Cansino Bio (6185) — 5,2% • Alibaba Health (241) — 4,9% Макросреда Оценка — нейтральная За последние 24 часа значимых макрособытий не наблюдается. Сейчас у китайских компаний идет сезон отчетностей, поэтому стоит разобраться с наиболее важными и выделить ключевые моменты.  Xiaomi (1810). Смартфоны, AIoT, цифровые сервисы • По итогам года: выручка — 280 млрд юаней (-14% г/г), скорректированная прибыль — 8,47 млрд юаней (-67% г/г). На уровне прогнозов. • За IV квартал продажи смартфонов упали на 26% г/г. Запасы возвращаются на естественные уровни. Восстановление спроса на продукты ожидается во II половине 2023 г.  • На 2023 г. прогнозируется умеренный рост выручки в пределах 5% г/г и возврат положительной динамики прибыли. Компания сфокусируется на запуске собственного EV (электромобиля). • Оценка по DCF-модели  — 14,2 HKD (потенциал +18,5%). Присутствует вариант увеличения геополитического риска. Meituan (3690). Доставка еды и продуктов, бронирование билетов.    • По итогам IV квартала: выручка — 60,1 млрд юаней (+21% г/г). Скорректированная прибыль — 830 млн юаней против убытка 3,9 млрд юаней в IV квартале 2021 г. Показатели немного лучше ожиданий. • Рост количества заказов на доставку составил 8% г/г. Компания удерживает лидерские позиции в секторе, но появление конкуренции со стороны  Douyin (китайский аналог TikTok) может привести к снижению доли рынка.  • На 2023 г. прогнозируется рост выручки в пределах 25–27% г/г и выход Meituan на прибыль. Фокус менеджмента будет на увеличении GTV (валовая стоимость транзакции) — признак того, что компании будет непросто нарастить долю на рынке ввиду уже существующего  охвата и роста конкуренции. Операционная прибыль в сегменте доставки в I половине года будет демонстрировать замедление после снятия COVID-ограничений.   • Оценка по DCF-модели — 190,2 HKD (потенциал +42,5%), однако в течение года вероятно снижение из-за конкуренции с Douyin. China Resources Beer (291). Производитель «пенных» напитков • По итогам года: выручка — 35,2 млрд юаней (+5,6% г/г). Скорректированная прибыль — 4,3 млрд юаней (-5,3% г/г). Показатели оказались чуть выше ожиданий. • На фоне пандемии общие объемы продаж показали слабый рост на 0,4% г/г. Драйвером стал премиальный сегмент — +12,6% г/г.   • На 2023 г. прогнозируется рост выручки в пределах 20% г/г и резкий рост чистой прибыли на 32% г/г. Продажи с января по февраль 2023 г. демонстрируют хорошее восстановление (в пределах +10% г/г). Эффект от снятия ограничений наиболее сильно проявится в летний сезон.  • Менеджмент продолжит фокусироваться на продвижении премиальных брендов, прежде всего Heineken — прогноз роста продаж бренда +30% г/г. Ожидается, что премиальный сегмент будет главным драйвером финансовых показателей на ближайшие годы.  • Оценка по DCF-модели — 74,2 HKD (потенциал +17,3%). Компания выглядит как один из  привлекательных вариантов для поиска покупок в подсекторе «Еда и напитки».  . В пятницу, 31 марта, станут известны индексы деловой активности PMI за март. В производстве и сервисе ожидается снижение позитивных настроений, с сохранением в зоне роста — 50.5 п. против 52,6 п. в феврале и 54,3 п. против 56,3 п. в прошлом месяце соответственно. Индекс. Прогноз по-прежнему без изменений. Коррекция не выглядит завершенной. Сентиментный и количественный анализ начинают показывать постепенный набор сил для будущего роста. Начинать его с текущих уровней без значимых драйверов было бы преждевременно. Если они не появятся, то бенчмарк еще может продолжить снижение. Цель — 18 800 п. $1810 $3690 $291