$3800 Вчера вечером GCL Technology Holdings Limited опубликовали отчётность за 2022 год и рекомендацию СД по дивидендам для голосования на собрании акционеров. Отчётность доступна на сайте гонконгской биржи: https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2023/0330/2023033004734.pdf Саму компанию детально разбирал в феврале. https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vad1mK/5ba548a5-42f4-410e-a37d-1ab2c36ef7a1 Принципиально с того момента для меня ничего не поменялось - для меня компания привлекательна на долгосрок, но конкретно в Тинькофф нужно учитывать инфраструктурные риски и возможности заморозки как самих акций, так и поступающих по ним дивидендов (т.к. СПБ-биржа не раскрывает цепочку депозитариев, через которые Вы владеете данными VIE). О рисках вложений через СПБ-биржу также есть отдельный пост: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vad1mK/9e162519-648f-4045-87fc-63afe973f7dc Сейчас давайте посмотрим, что же поменялось по итогам 2022 года. Выручка по итогам 2022 - 35,9 млрд. юаней (+113% год к году) Чистая прибыль - 16,4 млрд. юаней (+213% год к году) EPS (прибыль на акцию) - 0,5986 юаня против 0,2065 в прошлом году. Рекомендованный дивиденд на акцию - 0,06 HKD Собственно, исходя из размера EPS компания может выплачивать гораздо более существенные дивиденды. Недаром я вчера ошибся на порядок - для меня и дивиденд в размере 0,6 HKD был бы абсолютно нормальным при такой прибыли, если учесть, что компания решит выплатить 100% прибыли в качестве дивидендов (привет, Сбер), но пока размер дивидендов ограничивает программа капитальных вложений компании. По балансу в целом все изменения соответствуют росту выручки и себестоимости, обусловленному ростом физических показателей выпуска продукции. Возможно, в дальнейшем вырастет размер инвестиций в ассоциированные организации и совместные предприятия (строка Interests in Associates), но, опять же, это полностью соответствует тем темпам роста, которые есть у компании, так же как и рост дебиторки (Trade and other receivables). В расшифровке выручки по сегментам мы видим, что по-прежнему почти всю выручку компании приносит производство солнечных панелей, т.е. доля сегмента солнечных ферм, которые эксплуатирует сама компания в США и Китае (сегмент Solar Farm Business), пока крайне низкая. Компания в течение года сократила долю в эксплуатирующей солнечные фермы дочерней компании GCL New Energy Holdings (тикер 451) с 44,44% до 7,44%. Лично для меня это негативный момент, т.к. идея о диверсификации теряет актуальность, хотя сам сегмент New Energy Business был убыточен. Что касается самого производства солнечной энергии в мире и его перспектив: В 2022 году мощности выросли до 255 ГВт (на 40% год к году), из них 87,4 ГВт приходится на Китай (39,3% от мировой мощности). По итогам 2023 года ожидается, что мировые мощности вырастут до 400 ГВт, из них доля Китая составит 120 ГВт. До 2030 года прогнозируется рост мощности до 400 ГВт. При этом изменения в законодательстве ЕС (принятый в 2023 году Механизм корректировки углеродных границ или CBAM) приведут к увеличению стоимости производства любой продукции, произведённой использованием традиционной энергии (тепловые электростанции на угле и газе и т.д.), что будет стимулировать дальнейший рост строительства как ветряных ферм, так и солнечных... И GCL Technology Holdings на этом растущем рынке - один из основных игроков 😉 Что касается текущей цены акций - ещё вчера она была на локальном дне с начала 2022 года (см. скриншот), и лично для меня остаётся загадкой, почему растущая компания в данном сегменте оценена так дёшево. Рассчитываю на переоценку рынком в сторону повышения цены акций GCL Tech в дальнейшем. Как минимум до уровней начала 2022 года 😉