15 мая 2024
Доходность облигаций.
Облигация - это долговая расписка, которая дает право на возврат одолженной суммы и периодическое получение процентов за использование заёмщиком этих средств.
У каждой облигации есть номинал. Он определяется эмитентом при выпуске долговой бумаги и фактически равен стоимости бумаги на первичном размещении. На отечественном фондовом рынке номинал часто составляет 1000 рублей (но не всегда, тут будьте внимательны). Номинал - это сумма, которую получит инвестор при погашении облигации.
Есть 4 вида доходности облигаций:
1️⃣ купонная,
2️⃣ текущая,
3️⃣ простая к погашению,
4️⃣ эффективная к погашению.
🧠 Разберем каждый вид более подробно.
✅ Купонная:
- процент от номинала облигации, который эмитент выплатит инвестору за один год. График выплат и все параметры выпуска известны заранее.
🛑 пример: SU26238RMFS4
Номинал: 1000 р
Купон: 71 р
Y (куп) = C/N*100%
C - сумма всех купонов за год
N - номинальная цена облигации
Y (куп) = 71/1000*100%=7.1% (годовых).
✅ Текущая:
- процент, который получит инвестор, в виде купонов, в результате покупки облигации, с учетом соотношения актуальной стоимости тела относительно номинала.
🛑 пример: SU26238RMFS4
Номинал: 1000 р
Купон: 71 р
Актуальна цена: 575.6 р
Y (тек) = C/P*100%
C - сумма всех купонов за год
P - рыночная цена облигации
Y (тек) = 71/575.6*100%=~12.34% (годовых).
❗️Так происходит, потому что тело облигации относительно номинала подешевело. Теперь на ту же самую сумму вы можете купить больше облигаций, получить больше купонов, в виде фиксированной выплаты, на одну штуку. И следовательно, можете увеличить свой % доходности по данному активу.
✅ Простая к погашению:
- доходность, которую получит инвестор, если будет держать долговую бумагу до срока погашения. Формула учитывает цену покупки, поэтому доходность к погашению одной и той же бумаги при разных ценах покупки будет разной.
🛑 пример: SU26238RMFS4
YTM (от англ. Yield To Maturity) = (N+C-P)/P*365/D*100%
N - номинал
C - сумма всех оставшихся купонов
P - цена покупки включая накопленный кухонный доход
D - дней до погашения
YTM = (1000+1239-(598.36+31.32))/629,68*365/6209*100%=15.024
❗️я считал на свою среднюю цену.
❗️дата расчетов 15.05.2024 года (так как в формуле есть переменная «количество дней до погашения»).
✅ эффективная к погашению:
- доходность, которую вы получите, если будете держать облигацию до погашения с реинвестированием всех купонов (от данного выпуска) в этот же выпуск.
Формула достаточно сложная, но калькулятор с такой функцией есть на сайте мос биржи. По итогу получается 14% (при 15.8% годовых простой к погашению).
P.S цифры можно корректно сравнивать, так как я их уже привел не из расчета от своей средней, а от нынешних биржевых котировок.
❗️ обратите внимание, что доходность к погашению выше, чем доходность к погашению с реинвестированием купонов в этот же выпуск.
❗️ чем ближе облигация будет к дате своего погашения, тем ближе ее тело будет к номиналу. Соответственно, покупая облигации по цене выше своей средней мы действительно можем снижать итоговую доходность.
Спасибо за внимание!
#облигации
#офз
#хочу_в_дайджест
#пульс
#пульс_оцени
#прояви_себя_в_пульсе
#пульс_учит
#учу_в_пульсе
#новичкам
#обучение