$KMI Компания Kinder Morgan, основанная в 1997 году, является одной из крупнейших инфраструктурных компаний среднего звена в Северной Америке, предоставляющей услуги по сбору, хранению, транспортировке и переработке для нефтегазовой отрасли. Трубопроводы, хранилища и терминалы Киндер Морган интегрированы почти во все части энергетической отрасли США, включая все крупные месторождения газа и сланца и экспортные рынки вдоль побережья Мексиканского залива. Компания генерирует большую часть своего денежного потока от трубопроводов природного газа, а остальная часть распределяется между продуктами переработки и нефтепроводами, хранением и продажей диоксида углерода, используемого в добыче нефти. Инфраструктура Kinder Morgan обеспечивает основные услуги для энергетической отрасли, но долгосрочную репутацию компании омрачает сокращение дивидендов на 75% в 2015 году (у фирмы был доход от дивидендов).Очень небезопасный показатель надежности дивидендов до объявления о сокращении.) Снижение выплат было вызвано высокой долей заемных средств фирмы и ее зависимостью от выпуска акций для финансирования агрессивных проектов расширения, связанных с бурным ростом производства энергии в Америке. Когда цены на нефть рухнули, а инвесторы недовольны средним сектором, доступ к долевому финансированию стал ограничен. Kinder Morgan пришлось сократить дивиденды, чтобы продолжить финансирование своих планов по расширению, не ставя под угрозу свой кредитный рейтинг инвестиционного уровня. С тех пор компания внедрила бизнес-модель самофинансирования (устранив необходимость в выпуске акций), снизила свои амбиции по росту, значительно снизила левередж и повысила свой кредитный рейтинг на одну ступень до BBB. Помимо этих факторов, дивиденды Kinder Morgan поддерживаются постоянным денежным потоком фирмы. Около двух третей денежного потока компании генерируется по контрактам с оплатой по принципу «бери или плати» на период до 20 с лишним лет. Это снижает прямую зависимость Kinder Morgan от цен на сырьевые товары, хотя фирма не застрахована от волатильности в энергетическом секторе. Например, еще 25% денежного потока Kinder Morgan также является платным, но не подкрепляется положениями о минимальном объеме. Это не проблема, если производство энергии в США останется стабильным или будет расти в ближайшие десятилетия, как ожидает руководство. Однако никто не знает, как будет выглядеть глобальный энергетический ландшафт через десять лет, когда мир будет стремиться сократить выбросы углерода и перейти на возобновляемые источники энергии. Эти тенденции могут сказаться на добыче нефти и газа в США, что приведет к избыточной пропускной способности трубопроводов, снижению пропускной способности инфраструктуры Kinder Morgan и снижению ставок контрактов на некоторых рынках компании. В целом, Kinder Morgan прошла долгий путь после печально известного сокращения дивидендов в 2015 году. Баланс фирмы в лучшей форме, дивиденды лучше покрываются денежным потоком, капитальные расходы более дисциплинированы, а рост в значительной степени самофинансируется. Операции компании также остаются диверсифицированными с акцентом на критически важную инфраструктуру природного газа, и подавляющая часть ее денежного потока обеспечивается контрактами на условиях «бери или плати» или прибылью на основе комиссионных. Kinder Morgan может быть разумным выбором для высокодоходных инвесторов, которые довольны профилем рисков в средней отрасли и верят в жизнеспособность газовой промышленности Америки.