$POLY Аркадиуш Серонь 6 минут назад (16 сентября 2021 г., 13:13 по Гринвичу) Инфляция в августе снизилась, и золото отреагировало на нее положительно. Присмотритесь к тому, что делает ФРС, так как именно здесь есть подсказки на будущее. Потребительская инфляция в августе снизилась. Согласно последнему отчету BLS по инфляции , индекс потребительских цен вырос на 0,3% в прошлом месяце после роста на 0,5% в июле. Базовый индекс потребительских цен, который не включает цены на продукты питания и энергоносители, также снизился - он вырос на 0,1% после роста на 0,3% в предыдущем месяце. Это был наименьший рост с февраля 2021 года. Замедление было вызвано в основном снижением индекса для подержанных легковых и грузовых автомобилей, который упал на 1,5%, и индекса транспортных услуг, который снизился на 2,3% (из-за резкого падения на 9,1%). % в тарифах авиакомпаний). Однако в годовом исчислении общая инфляция практически не изменилась, снова поднявшись тревожно высокими темпами , как показано на диаграмме ниже. Общий индекс вырос на 5,3% в августе после 5,4% в предыдущем месяце. Между тем, базовый индекс потребительских цен вырос на 4% после скачка на 4,3% в июле. Инфляция достигла пика в июне и замедлялась второй месяц подряд. Однако то, что я написал в прошлом месяце, остается в силе: «[инфляция] оставалась тревожно высокой, несмотря на замедление по нескольким подиндексам , включая индекс для подержанных автомобилей. Боюсь представить, какой была бы инфляция, если бы эти категории не были умеренными! » Инфляция действительно снизилась, но остается высокой и превышает 5% в годовом исчислении. Более того, это не должно уходить в ближайшее время. Почему? Первая причина в том, что кризис цепочки поставок еще не закончился. Проблемы со стороны предложения держат цены производителей на высоком уровне. В августе индекс конечного спроса вырос на 0,7% после 1% в июле. Несмотря на то, что месячные темпы снизились, они все же превзошли ожидания. Но за последние 12 месяцев инфляция цен производителей выросла на 8,3% , значительно быстрее, чем 7,8% в июле. Это был самый большой скачок с ноября 2010 года. Неразрешенный кризис цепочки поставок и неизменно высокая инфляция цен производителей предполагают, что инфляционное давление, вероятно, сохранится приведет к и в будущем повышению потребительских цен. Из-за ограниченных запасов и из-за изменения мышления производители относительно легко перекладывают более высокие затраты на потребителей. Во-вторых, индекс жилья - самый крупный компонент ИПЦ - постепенно повышается с февраля 2021 года и ускорился с 2,79% в июле до 2,82% в августе, как показано на графике выше. Напомним, что цены на жилье, которые не покрываются ИПЦ, в последнее время резко выросли, что должно привести к дальнейшему увеличению индекса жилья. И последнее, но не менее важное: годовой рост денежной массы M2 стабилизировался на уровне примерно 12%, как показано на диаграмме ниже. Это, конечно, намного ниже, чем 27%, зафиксированных в феврале 2021 года, но все же это почти в два раза быстрее, чем 6,8%, наблюдавшихся непосредственно перед началом пандемии. А простая налогово-бюджетная политика также может добавить что-то к инфляционному давлению, если бюджетный дефицит будет монетизирован. Все эти события говорят о том, что инфляция еще не исчезла . Что означает августовский отчет по ИПЦ для рынка золота? Что ж, теоретически более мягкая инфляция должна быть отрицательной для активов, чувствительных к инфляции, таких как золото. Желтый металл рассматривается как защита от инфляции, но данные говорят, что он светится, когда инфляция высока и ускоряется. Так что замедление должно быть плохой новостью для золота.