28 мая 2024
#интересное #ipo
Бум IPO продолжается, в этом году планируется больше чем в прошлом. Сегодня хочу Вас познакомить с очередным эмитентом, которого наверняка знает каждый, кто хоть раз делал ремонт🏠
Стало известно, что этим летом планируется публичное размещение компании "Всеинструменты.ру". Компания является лидером на онлайн-рынке в сегменте DIY («сделай сам») и занимает второе место по абсолютному размеру выручки после Леруа Мерлен.
Компания планирует привлечь от 15 до 20 млрд. рублей.
При этом компания не является совсем новичком, с 2018 года она присутствует на рынке облигаций. За это время было выпущено 5 выпусков на общую сумму 8 млрд рублей (в настоящее время действует только 1 выпуск, выпущенный в декабре 2023 года на 4 млрд рублей RU000A107GJ7).
Давайте рассмотрим статистические данные, которые были недавно опубликованы:
Бизнес был основан в 2006 году. Доля компании на рынке за прошлый 2023 год увеличилась с 1,71 до 2,3%. В то же время, ее ближайшие конкуренты, такие как Леруа Мерлен, снизили свою долю с 10,67% до 9,97%, а Петрович - с 2,39% до 2,27%, уступив тем самым вторую строчку Всеинструменты.ру.
С текущего года компания Всеинструменты.ру начала публиковать отчетность по МСФО.
✔️Выручка составила 132.8 млрд. рублей.
✔️Ассортимент превышает 1.5 млн позиций.
✔️Количество заказов в 2023 году составило 22.7 млн, что на 45.5% больше, чем в предыдущем году.
✔️Чистая прибыль выросла на 49% и составила 3.8 млрд. рублей.
✔️EBITDA составила 10 млрд. рублей.
✔️Рентабельность EBITDA составила 7.6%.
✔️Долговая нагрузка умеренная, не превышает 2х.
✔️Более 1000 пунктов выдачи заказов в 300+ городах.
✔️Кредитный рейтинг АКРА А- (RU), прогноз стабильный.
Как вы уже поняли, компания сосредоточена на сегменте электронной коммерции, работая по модели 1Р. Это означает, что они не являются классическим маркетплейсом, а покупают продукцию у многочисленных поставщиков и после ее реализуют.
В 2023 году рост онлайн-выручки составил +56,5%, что значительно опережает ближайших конкурентов. Например, Леруа показал рост +24%, а Петрович и вовсе +9%. И обе эти компании непубличные.
🛍Если говорить о публичном аналоге, то напрашивается в первую очередь с Озон, и там показатели по выручке от продаж (модель 1P) тоже скромнее (+23% в 2023 году), тогда как общая выручка бизнеса, включая комиссии от марктетплейса, росла на 54%. Кстати, развивая тему роста выручки Озона: обороты выросли в 1 квартале 2024 года на 88%, а выручка в виде комиссий на маркетплейсе только на 11%, что означает рост ради роста, а не повышения рентабельности бизнеса. Спасибо «стратегическим инициативам в снижение цен». В модели 1P – выручка – это и есть выручка, которая напрямую отражает рост бизнеса. Так что у Всеинструменты.ру ситуация с ростом явно лучше чем у Озона. И это я не говорю еще про прибыльность бизнеса и свободный денежный поток.
Рассматривая долю рынка, компания обладает значительным потенциалом для роста. Безусловно, конкуренция в данной сфере высока, однако компания на протяжении последних лет демонстрирует стабильную динамику роста. В целом, я ожидаю этого IPO, поскольку компания будет первой на рынке данного сегмента, и мы можем наблюдать довольно высокий ажиотажный спрос на ее ценные бумаги.