$TCSG Подумал почему цена акции могла так отреагировать на вроде бы позитивный отчет. По мимо Тинькофф вчера отчитался еще и Росбанк. Из отчета за первый квартал мы видим следующее: Капитал, млрд. Тинькофф - 279; Росбанк - 226,3 ЧП 1ый квартал, млрд. Тинькофф - 22,3; Росбанк - 7,2 Как мы видим, при схожем капитале чистая прибыль разительно отличается. При этом чистая прибыль Росбанка еще и сократилась на 17% по отношению к первому кварталу 2023 года, а Тинькофф выросла на 37%. Кажется, что эффективный банк покупает неэффективный актив. Отчасти так и есть. Может поэтому котировки так отреагировали? Мое убеждение все таки заключается в том, что после объединения Тинькофф сможет перенести свою эффективность на новый актив.

$TCSG могут ли держать цену акций специально? Потанин мажор в Тиньке (доля 35%) и Росбанке (доля 100%). Тинькофф покупает Росбанк. Что если Потанин в Тиньке хочет расплатиться с Потаниным в Росбанке акциями Тинька? Тогда Потанину выгоднее получить как можно больше акций Тинька за акции Росбанка. Этим он сильнее размоет доли текущих акционеров Тинька и увеличит свою долю в Тиньке, став контролирующим акционером. В таком случае математика такая: Допустим нужно расплатиться акциями на воображаемую сумму 100. Тогда если акция бы стоила 2, то продавец получил бы всего лишь 50 акций. А вот если бы акцию просадили до 1, то тогда продавец бы получил уже 100 акций. Как мы предположили, Потанину выгоднее получить как можно больше акций, а следовательно и есть резон держать стоимость акций как можно ниже. Вопрос к достопочтенной публике: Возможна ли вообще такая сделка, где тридцатипятипроцентный Потанин рассчитывается со стопроцентным Потаниным акциями Тинька? Против этого говорит: •Публикация позитивного отчета, которая могла бы поднять катиру. Что как мы предположили, не совсем выгодно Потанину. Почему бы тогда не провернуть эту сделку до публикации отчета? Или представить отчет в негативном свете? Или отложить его публикацию? Хотя может тридцатипятипроцентности пока не хватает, что бы проворачивать подобные рофлы. За это говорит: •У Потанина есть возможность держать катиру на необходимом ему уровне как минимум продавая акции которые он закупил в евроклире и на мосбирже еще до официальной сделки по покупке 35%. Плюс огромная армия фондов во главе с Интерросом, которым могут быть переданы бумаги и которые могут сидеть в стакане тыркая на кнопку «продать». ВСЕ ЭТО КОНЕЧНО БРЕД СУМАСШЕДШЕГО, но что если… Моя шкура, если что, в игре на 300 папир. #ЯМЫПОТАНИНПРЕКРАТИПРОДАВАТЬ

$YNDX быстро исправился

$YNDX докупил к 180 акциям еще 20. 4200 - буду докупать, 4100 - буду докупать, 4000 - буду докупать. В порядка приоритетности буду менять на Яндекс: •Лукойл; •Роснефть; •Инарктику; •Ленту. Как нам завещал Грэм. Фондовый рынок ведет себя как маятник: он постоянно раскачивается из стороны в сторону - от необоснованного оптимизма до неоправданного пессимизма. Разумный инвестор - это реалист, который продает акции оптимистам и покупает у пессимистов. Думаю сейчас время покупать.

$YNDX ну вы чего, походу придется продавать из портфеля Роснефть, Лукойл, Инарктику и Ленту. Тут вижу потенциал выше, не доводите до греха.

$TCSG итак, следующая среднесрочная идея это Тинькофф. Вся суть в нескольких тезисах: •Покупка Росбанка это благо. Росбанк будет куплен с учетом апсайда в оценке дополнительной эмиссии Тинькова за 0,8-1 капитала. Росбанк даст хороший прирост капитала, а главное клиентов (в том числе юриков, которых в Тинькове сейчас практически нет). С учетом стоимости привлечения клиентов это выглядит очень хорошей сделкой. •Тинькофф сможет перенести свою рентабельность на активы Росбанка. Ожидаю синергетический эффект от эффективного менджмента Тинькова и ресурсов Росбанка. •Текущую оценку Тинькова в 8 прибылей считаю дешевой. Купил 300 акций, будем сидеть.

$YNDX $YNM4 ну что, вот и закончилась спекулятивная эпопея с Яндексом длиною в месяц. •Продал 120 лотов фьюча; •Сегодня продам 420 акций взятых спекулятивно; •180 акций акций взятых еще в 2023 году по прежнему остаются в долгосрок и пойдут в конверт, долгосрочную позицию продавать не планирую, разве что только по неадекватным ценам. Шортистов не жаль. Спекуляцией очень доволен, все вышло как я и планировал. Уже зашел в новую среднесрочную идею о которой расскажу отдельно.

$YNDX $YNM4 хм… Сегодня вечером МКПАО опубликовало существенный факт о собрании СД 07.05.24 для одобрения сделки. Конечно может быть это натягивание совы на глобус, а может развязка все ближе. По прежнему сижу по уши в Яндексе. Не кипишуем, братья и сестры!

$LKOH происходит исход спекулей

$YNDX ну что, скоро новость походу

$YNDX все так же удерживаю львиную долю портфеля в Яндексе. Идею с уходом на 4500 после объявления обмена считаю актуальной. Только новость скорее всего будет уже после майских. Поэтому, что бы не платить комсу за перенос позиции, спекулятивную долю переложил из акций во фьючи $YNM4

$YNDX по мимо отчета очень жду, что завтра объявят параметры обмена. Дедлайн первого этапа сделки - 30 апреля. Тянуть больше некуда.

$YNDX никогда так не был уверен в идеи. Уже по уши в Яндексе. Докупил еще 300 акций по 4095. Единственное, что может помешать удачной реализации идеи это объявление новости в пятницу перед длинными майскими праздниками. По этой причине многие захотят перестраховаться.

$YNDX нормально свозили. Я как адепт Яндекса прикупил еще 660 штучек в районе 4120.

$YNDX я с 3900 в шоке от шортистов. Они еще удивляются почему она якобы постоянно растет. Фундаментал Яндекса консервативно оцениваю в 4400, т.е. в условиях нормальной прописки она не переоценена. Но самое главное: •в пятницу отчет МКПАО; •со дня на день все ждут объявление о конвертации мосбиржи 1к1. Когда у тебя над головой висит такой дамоклов меч шортить глупо.

$YNDX и это без новости об обмене, шортисты, что с лицом?

$YNDX новость по обмену переносится на следующую неделю

$YNDX как же много здесь шортов, на сколько улетит при объявлении конверта мосбиржи 1к1? Я вангую +10%.

$YNDX для истории, максимальная моя поза за всю историю и она в Яндексе

$YNDX Зашел в пульс и удивился сколько людей сидят в шорте. Да кто вообще в здравом уме шортит Яндекс? Бычий рынок, еще и в любую минуту может инфа по условиям обмена акций на мосбирже выйти (99% что конверт Мосбиржи будет 1 к 1). Фундаментал тоже крепкий, у меня консервативно 4400 заложено.

$PLZL Полюс добыл в 2023 году 2 902 000 унций золота. Это 82 270,307 кг золота. Согласно предложения Госдума планирует взымать НДПИ в размере 78 000 рублей за 1 кг. Итого налог за 2023 год составил бы 6,4 млрд. рублей. Это 1,9% EBITDA 2023 года. С учетом текущей цены на золото и то, что налог будет действовать только 7 месяцев в 2024 году, оцениваю влияние на EBITDA 2024 года в -0,7%. Исходя из этого, реакция на новость выглядит смешной. Спасибо шортистам за топливо.

$ROSN судя по объемам УКашки свои позиции в Роснефти отбалансировали. Жду возвращение к 600 при благоприятном настроении на рынке.

$PLZL питчить полюс мы не бросим…

$PLZL я конечно понимаю, что такие мажоры точно накладывают риски на владение акциями данной компании (я про непонятный выкуп у «своих» по 14000). И отмена дивов шуганет хомяков. Но все же стоит обратить внимание на свободный денежный поток. Который при ТСС в 400 баксов (да, это по данным за 1ое полугодие и в 2024 будет в районе 500, но все же) и цене на золото в 2100 будет огромен даже при больших затратах на обслуживание долговых обязательств и гигантском капексе. И давно ли капекс не на поддержание штанов, а на увеличение производственных мощностей стал плох? Почти удвоение добычи благодаря Сухому Логу. Да если приведенная доходность этих инвестиций больше 20% (а это так), мы от счастья должны плакать, что капании есть куда расти. Полюс неплохая инвестиция, но безусловно со своими рисками.

$PLZL сочувствую шортистам на таком золоте

$SFIN сейчас капитализация около 200 ярдов. Скорее всего погасят 55% акций (акции переведены на голову, вынесен вопрос на заседание совета директоров). Капитализация станет 90 миллиардов рублей. При этом Европлан, коим на 100% владеет $SFIN оценили в 140 миллиардов. Это не считая доли в ВСК Страховании (49%), которую я бы оценил в 20 миллиардов рублей. И это не считая долей в сомнительных бизнесах МВидео и Русснефти. Хм… интересно!

Раз уж пошла такая пьянка и я спустя сто лет в своем возмущении от реакции рынка после такого отчета разразился записью по Роснефти, то расскажу о том, какие изменения претерпел мой портфель. Продажи: •Сократил долю в $LKOH доведя долю в портфеле с 35% до 20%; •Сократил долю в $SNGSP доведя долю в портфеле с 25% до 12,5%. Логика проста, оставшийся апсайд в нефтегазе при снижении стоимости рублебочки с 9000 рублей до 6000 рублей не совсем адекватен моей аллокации на нефтянку, 75% портфеля было в Роснефти, Лукойле и Сургуте. В Лукойле мной уже впитан основной рост. На горизонте года ожидаю цену в районе 9000 рублей за бумагу. Привожу долю в портфеле к норме относительно риска и апсайда в 23%. В Сургуте идея в следующем. Ожидаю курс доллара на конец года в диапазоне 85-90 рублей, расчетный дивиденд в таком случае сложится в размере 10-12 рублей. Исходя из прогноза по уровню ключевой ставки на июнь 2023 года и возможной разовости выплаты дивиденда, считаю, что отсечка будет на уровне 17%. Цена акции в таком случае составит 59 - 70 рублей. Жду задерг на публикации отличного отчета за 3ий квартал. Поэтому сейчас зафиксировал только половину, вторую половину зафиксирую после отчета. Куда перекладываюсь расскажу позже.

$ROSN 101 рубль чистой прибыли на акцию по итогам 9 месяцев 2023 года. Ориентир по прибыли за 4ый квартал 2023 года - 40 рублей на акцию. Итого получаем прогнозную прибыль на акцию по итогам 2023 года - 141 рубль. Цена акции сейчас 585 рублей. Форвардный p/e - 4,15. Ориентировочная доходность вложенных в Роснефть средств инвестора - 24,1%. С перспективами все нормально, скажем так риски и возможности находятся в балансе. Ну если это не хорошая инвестиция, то я хз что тогда хорошая инвестиция. На такой реакции рынка я докупил.

$ROSN покупаю Роснефть с 25ого марта 2022 года, поставляю в Роснефть силовые масляные трансформаторы с 2019 года, верю в светлое будущее всегда

Настоящий инвестор никогда не будет популярен в Пульсе, потому что ему редко есть что написать по своим сделкам. Правда на российском рынке, как мне кажется, таковых уже почти не осталось. Я из последнего приобретал длинные ОФЗ серии 26240, 26221, 26238, 26235, после крайнего повышения ставки. Из российских акций особо интересного не вижу, конечно же кроме нефтегаза. На проливах по чутка подбираю своих лидеров, это: •$LKOH - безумная цена на нефть, возможный выкуп у нерезов с будущим погашением, нефтетрейдинговый бизнес в лице Litasco, относительно неплохая переработка (да, демпфер с сентября снижается, но вы видели маржу переработчиков), большое количество кэша на счетах и отрицательный чистый долг. Из минусов: вариант, что выкупленные у нерезов акции польются в наш рынок, стагнирующий корбизнес, сладости в России раздают другим детям, приходится искать вкусные проекты за рубежем, но там такие и самим нужны. •$SIBN - безумная цена нефть, одна из лучших переработок в России (да, демфер с сентября снижается, но вы видели маржу переработчиков), возможность роста в будущем за счет участия во вкусных российских проектах, нависшая мамаша в лице Газпрома, которой нужны деньги. Из минусов: дороговатая оценка по сравнению с другими игроками рынка, нависшая мамаша в лице Газпрома, которой нужны деньги (да, это и как плюс, и как минус, есть риск непонятных мувов со стороны мажоритария, тем более Газпром в них хорошо разбирается). •$ROSN - безумная цена на нефть, единственный растущий нефтяной бизнес в России (да здравствует ВОСТОК ОЙЛ, но не будем забывать про растущий и газовый бизнес, Харампурнефтегаз и Роспан Интернешнл). Из минусов: огромная госкомпания, которую могут грузануть общественно полезной деятельностью, большой долг (хотя в условиях роста цен на нефть это можно считать плюсом, по сути вы покупаете нефть с плечем, не благодарите). •$SNGSP - все мы все знаем, но Сургут и не проливается особо, если же это случится, стоит обратить пристальное внимание. •$NVTK - как ни странно. Единственный по настоящему растущий нефтегаз в России. Увеличение мощностей по СПГ в 2,5 раза в течении следующих 4-5 лет. Больше всех выигрывает от роста нефти (дадада, не удивляйтесь, больше чем Лукойл и Роснефть). Из минусов: оценка может показаться дорогой, возможно для стоимостного инвестирования так оно и есть. Роснефтевый завод Звезда уже срывает сроки строительства танкеров. Структуры, связанные с перевалкой СПГ в Мурманске, созданные для обхода проблем с нехваткой танкеров ледового класса, внесены недавно в SDN-лист.