Вот этот пост https://t.me/wkpbro/316 напомнил мне термин, который мы придумали на первом курсе с басистом нашей тогдашней группы. Девальвация счастья Суть в том, что одни и те же суммы денег или вещи в разные периоды жизни имеют совершенно Разное влияние на наше счастье. В 15 лет пределом мечтаний для меня была электрогитара, но вот незадача - в 98-ом летом стукнул дефолт и денег, которые я накопил, мне хватило только на гитару самого начального уровня. Хотел американский старт, а получил китайский сквайер. Эта ситуация научила меня никогда не доверять партноменклатуре в РФ и хранить деньги не в сберегательной кассе, а в наличных долларах. Так в мой лексикон пришло слово - ДЕВАЛЬВАЦИЯ. Буквально через 3-4 года подзаработал денег, чего хватало на гитару мечты, но мечта стала другой. Теперь нужен был Преамп, усилитель, педали, новый компьютер… список можно продолжать, вы поняли о чем я. Та же самая вещь за 3 года до этого вызвала бы на порядок больше эмоций. Немного поразмышляв над ощущениями от покупки, родился этот термин с девальвацией наших мечт. В FIRE, если относится совсем бездумно в этом и есть проблема. Публика в интернетах очень впечатлительна, потому, узнав про раннюю пенсию, кричит об этом на каждом шагу, не особенно задумываясь о сути. В финансовой независимости важно не то, что вы наконец пошлёте своего босса, или накопите на новый Ламбо, а то, что у вас появится ВРЕМЯ для совершенно другой жизни. Легко не будет, придётся чем-то это время наполнить, это не так-то просто, можно свалится на диван с приставкой(но мы же не осудим, правда?). Не обязательно ждать, когда вы станете миллионером, вы можете позволить себе раз в пару лет делать длительные перерывы(буржуины этим регулярно пользуются), ещё возможность длительного(до года) отпуска есть у зарубежного консалтинга в РФ. Понимаю, что это все релевантно только для крупных городов, в основном в России многие думают о перерыве в работе как об ужасной голодной смерти. Вот для того то мы и копим, чтобы по-другому наполнить свою жизнь и убрать из неё страхи. Так получилось, что в этом году у меня длительный творческий отпуск от работы и карьеры, в сентябре начнётся новый этап, который больше будет похож на предпринимательство, чем работу по найму. Очень многое переосмыслил за это короткое время и жизнь обрела совершенно другой смысл, но вот касается ли это инвестиций???

IPO расшифровывается как Initial Public Offering или первичное предложение акций, но есть еще несколько расшифровок, которые должны вас предостеречь от участия. It’s Probably Overpriced Imaginary Profits Only Insiders’s Private Opportunity

На прошлой неделе было сразу несколько изменений по портфелям. 1) разместил заявку на облигации Белуга групп новый выпуск. В портфеле есть позиция 100 бумаг первого выпуска, добавлю 150 бумаг. Под эту покупку продам часть позиции фонда VTBB 2) ближе к НГ начну сокращать позицию в облигациях объединения агроэлита и тд мясничий 3) в IB добавил VOOG 4) в IB увеличил позицию SOXX 5) в IB увеличил позицию IPAY 6) добавил в портфеле ВТБ ещё 40 бумаг фонда IPO фридом Финанс. С учетом регулярных дозакупок, по этой позиции прибыль 35,5% за 4 месяца. Хайп IPOпродолжается 7) не хочу участвовать в IPO AirBnB, бумага все равно войдёт в состав фонда Фридом Финанс, как и door dash. Докуплю ещё бумаг фонда Фридома на следующей неделе 8) открыл позицию по Полюс, в блэк терминал ее уже добавил

​​Polymetal сегодня закрепился на 1900 за акцию и взял направление к 2000. Писал вчера о том, что не успел к самым вкусным ценам, но все равно увеличил позицию. И уже сегодня такой рост. Пришли новости о том, что Полиметалл оценил запасы в месторождении Пещерный в 0,4 млн унций золота. Запасов хватит на 7 лет открытой и закрытой добычи. $POLY

Раздача. Слежу за нефтянкой( $SIBN, $LKOH, в меньшей степени $TATN $TATNP )- тут уже осталось менее 10% на коррекцию и будут минимумы марта. Уже в раздумьях Очень жду коррекции - $FIVE, $DSKY, белуга, черкизово - но тут не один я такой, с x5 ещё и обьявили рост дивидендов. Будем посмотреть Ну и классика - $SBER, $SBERP, $MTSS $GMKN и $CHMF корректируются ну совсем слабовато, поднажмите там, ребята, нужно увеличить позицию. Хорошо раздали по $GAZP, но тут тоже есть еще потенциал. При этом облигации если и корректируются, то практически незаметно

Стоит ли оценивать свою доходность по портфелю Уже давно хочу затронуть одну очень интересную тему, которая постоянно всплывает в разных обсуждениях - тема бенчмарка или обгоняет твой портфель рынок или нет. Этот вопрос, конечно, более актуален для управляющих фондов, если они отстают - зачем с ними работать. Но тут есть несколько очень интересных моментов, которые часто не берутся во внимание. Начнем с того, что если вы постоянно измеряете эффективность своего портфеля против гипотетического индекса или портфелей других инвесторов, ни к чему кроме как расстройству и проблемам с вашими импульсивными попытками "догнать и перегнать", эта практика не приведет. С появлением приложения от Тиньков, на биржу привалило много начинающих инвесторов и во внутренней соцсети Пульс начались активные измерения кто ширше, а кто глубже. Ни один из участников подобных измерений, не берет в расчет, что портфель в ТИ может быть не единственным, ну и масштабы портфелей могут быть совершенно не сопоставимы. Про то, что ваш портфель может быть разбит по разным брокерам - даже говорить не берусь, вы сами в курсе, что если нужен большой выбор $ активов - вам путь в Interactive Brokers, хотите крипты - можно сходить к Exante, для российских бирж подойдут Тиньков, ВТБ и тд. В российских брокерах нужно проверять доступность инструментов Мосбиржи. Об этом я так же писал, для сравнения - FXRU в ВТБ можно купить сразу в трех валютах RUB, USD, EUR, а вот в Тиньков этот ETF продается только за рубли, а вместо вариантов с валютой поддержка предлагает вечные портфели от Тиньков. И вот тут подходим к интересному вопросу - объем портфеля и какими стратегиями пользоваться. Давайте сразу на примере. Зарегистрировались вы у брокера и внесли свои первые 10 тысяч рублей. Даже при низком уровне дохода, потеря этой суммы полностью по вам смертельно не ударит. Вы можете на эти деньги купить Hertz перед банкротством или Cheesapeake Energy. Эта потеря будет для вас инвестицией в образовательный процесс. Текущий рынок многим таким начинающим инвесторам позволил удвоить вложения, то есть, заработали они сумасшедшие 200% на капитал. А теперь представьте, что вы копили 5-7 лет и принесли на биржу 10 миллионов рублей. Как думаете, ваша стратегия инвестиций изменится? Скорее всего вы будете искать безопасный способ получить доходность выше депозита в банке. А это значит, что портфель может быть на 100% составлен из ОФЗ. Или иметь ограниченное вкрапление акций, причем основу скорее всего будут составлять "голубые фишки" и небольшие доли растущих компаний малой капитализации. Будет ли портфель в таком случае проигрывать рынку(условный индекс Мосбиржи или S&P500 при пиковом росте), ответ очевиден. Должно ли это беспокоить инвестора? - вот тут вы сами можете ответить на вопрос, готовы ли вы променять душевное спокойствие на потенциальную доходность. А стоит ли вообще сравнивать свою доходность на рынке с бенчмарками или что вообще должно подвергаться оценке? Например, при вложении в коммерческую недвижимость(например, через БПИФ), цель - получение регулярных рентных платежей, кратного роста стоимости в таких вложениях не будет. При этом ваша доходность совсем не привязана к долговым циклам или взращиванию пузырей на рынке акций, это дает вам дополнительный инструмент для диверсификации портфеля. Но вот сопоставлять доходность инвестиций в недвижимость и в акции вы скорее всего не будете. Очевидно, что для разных жизненных ситуаций, ваших финансовых целей и объема портфеля, должен формироваться список соответствующих инструментов. Он может не давать вам доходность +40% годовых, но при этом и будет показывать очень низкий бета коэффициент, а значит сможет уберечь вас от рыночного риска и потерь капитала. Главное, на мой взгляд, отвечает ли ваш портфель вашим долгосрочным целям и приближает ли он их, все остальное это шум вокруг. Расскажите в комментариях как вы оцениваете эффективность собственных инвестиций.

Уже пару раз упоминал книгу Восхождение денег Ниала Фергюсона. Это отличное исследование истории денег за весь период развития человечества. После прочтения вы не станете гуру финансовых рынков, но для общего развития будет более чем полезно. Сам автор весьма плодовит, я прочитал только три его работы - Восхождение денег, Империя(история Великобритании, так же полезно для понимания откуда такое влияние у Лондонской биржи) и размышления о провале Евросоюза(так же занятно). 2-3 года не отслеживал его творчество и вот уже появились сразу две новые книги Великое вырождение и Цивилизация. Поставил в очередь чтения, по нима пока ничего не скажу, но предыдущие три книги настоятельно рекомендую к прочтению.

Коротко напишу на тему ситуации в Беларусии, именно с точки зрения инвестиций. Всю риторику борьбы за свободу или интересов НАТО и России постараюсь оставить в стороне. Хотя история учит нас тому, что для сохранности инвестиций первое что нужно брать в расчет это политические риски. Об этом не раз в своих интервью говорил Рэй Далио и ровно этому же нас научила Гражданская война. До прихода большевикой в Российской Империи была биржа, были инвесторы, акции и облигации. С приходом коммунистов мы все с вами стали равны, но некоторые были равнее. В Белоруссии нет своей биржи, поэтому частный бизнес и государство в качестве площадки для привлчения заемных средств использовали Московскую биржу. Здесь мы видим сразу несколько выпусков белорусских аналогов ОФЗ и два выпуска ритейлера Евроторг. Второй выпуск относительно недавно выходил на первичное размещение, я об этом уже писал. Бумага давала еще на старте хорошую доходность относительно текущего уровня ставок. До наступления дня голосования по всем брокерам я продал государственные облигации Белоруссии и сегодня продал последние остатки первого выпуска Евроторга. По позициям не сработали мои идеи об апсайде и причина тут - страновые риски. Глядя на текущие котировки этих бумаг, вы можете представить как весь наш рынок выглядит для инвесторов из западных стран - тут пляшут медведи и если музыка перестанет играть, акции обвалятся. У Белоруссии основным торговым и финансовым партнером все время правления Лукашенко выступала Россия, не понятно почему ему при этом позволяли все эти выходки и торги, но это вопрос скорее к нашему руководству. В ситуации перед выборами в США дела им особого до Белоруссии нет, Европа занята COVID, по сути сейчас паникует только Польша, которая рассматривает сценарий захвата Россией Белорусии и подтягивания наших войск непосредственно к своей границе. Буферная территория Белорусия была выгодна одновременно и странам НАТО(Польша) и России, но никто не ожидал черного лебедя в виде COVID, который ускорил процессы усталости от старых авторитарных лидеров, не способных справится с критической ситуацией несмотря на всю власть. Глядя на всю эту совокупность факторов и риски санкций и дальнейших протестов в Белорусии, решил, что в портфеле на ближайшие 2-3 года у меня не будет бумаг из союзной страны. Пока там не сменится режим, потому что текущий западные страны будут давить с удовольствием ребенка-садиста с лупой у муравейника в солнечный день.

Золото сумело уверенно перешагнуть за отметку в $2000 за тройскую унцию. Следом за ним двигается и серебро. Уже говорил, что сходить может и до $2400, а там и до $3000, ФРС ещё никогда так не поддерживали рынок. Самый частый вопрос сейчас - а стоит ли при таких ценах на золото его покупать, себе ещё немного возьму, разбавить общую позицию, а вот открываться по таким ценам уже рискованно. Неквалифицированным инвесторам доступен только вариант инвестиций в золото через $FXGD с серебром варианта нет. А вот у международных брокеров можно взять и GLD и SIL

«Взять все и поделить» Послушал выступление Джеффа Безоса, Марка Цукерберга, Тима «Apple” Кука, Сундаи Пичаи. Выступления сенаторов демократов звучат как тексты, которые писала Айн Рэнд в своих книгах(не советую читать, тяжелый язык неписателя ради последней главы Атланта). По мнению демократов, капитализм нужно отменить. Называть Facebook монополией за то, что с 2004-го больше не существует MySpace и FriendFeed(вы вообще их помните???) или за ПОКУПКУ за более чем миллиард долларов Instagram. Facebook, безусловно, монополия, но не эта компания уничтожила конкурентов или локальные газеты. Их уничтожила цифровизация и конкуренция. Можно разделить Facebook, но вопроса гигантов это не решит. Тем более, что TikTok уже на втором месте в США по скачиваниям. В наши дни могут существовать только вот такие гиганты. И именно Продажа стартапа Facebook, Apple или Google является мечтой большинства основателей маленьких компаний. Эта дискуссия в конгрессе пока показала, что сенаторы совсем не понимают что такое современный бизнес и тем более в какой среде они находятся. Печально наблюдать такое оголтелое использование инструментов демократии как рупора популистов. Вот только представьте, что за волна поднимется, когда простые люди узнают, что они больше не найдут самых дешевых продуктов с доставкой от Амазон, не смогут попереписываться в привычном лаговом приложении от Цукерберга. Популизм умеет работать в две стороны. Посмотрим на ответ от штаба Трампа, так испортить себе движение к выборам могут только современные демократы(социалисты). $AAPL $GOOGL $FB $AMZN

Tesla - новое золото $TSLA Бизнес Tesla на самом деле достаточно диверсифицирован. Это не просто компания, которая производит хорошие электрокары. Кроме этого есть прибыльный сегмент бизнеса, который занимается производством аккумуляторов для хранения энергии и сегмент, связанный с солнечной энергией. Tesla встряхнула автоиндустрию, если им удастся сделать то, что они заявляют в стратегии - производить лучшие аккумуляторы для накопления энергии и софт, который позволит включить ваши частные солнечные панели для передачи энергии в сеть для продажи - это так же встряхнет очень капиталоемкий бизнес сектора Utilities. Поэтому, оценивая Tesla, нужно держать это в голове.

Накопилось много мыслей на тему последствий коронавируса, которые пока у нас не активно обсуждаются и не понятно какие могут приниматься решения. Начнём с выпускников школ и вузов, кто только закончили обучение по удаленке и вошли в новый этап своих жизней. Прошлые школьники для которых в Москве дезинфицировали Парк Горького - учится в школе по удаленке последние три месяца это должно стать для них прообразом самостоятельной проработки материала в ВУЗе. Практика, которая почти исчезла у нас в стране. Институт и университет в РФ, как известно, нужен для корочки, откосить от армии или исполнить волю родителей. Количество осознающих зачем они пошли в ВУЗ студентов у нас невелико. Именно поэтому студенчество в России никак не представлено в политической жизни страны. Слишком инфантильны. Выпускники ВУЗов в этом году заходят в худшее состояние рынка труда. Формально мы с вами не находимся в рецессии, но компании пересматривают планы по найму. Удаленная работа не так эффективна на ранних этапах карьеры(человеческое общение приводит к открытию молодого специалиста для коллектива, так будет больше заданий и видимости перед руководством). На удаленной работе это все превращается в звонки и имейлы. Так можно или застрять в интернах и не получить никакого роста ближайшие несколько лет или вообще попасть в список первого на сокращение. Влияние этого кризиса на общество и экономику нам с вами ещё предстоит долго изучать. Но главный вопрос - когда к осени вторая волна захлестнёт города миллионники снова, можно ли отправлять детей в школу. И чем их занять. Не ждёт ли нас потерянное поколение, зависшее в сети и видеоиграх окончательно?

20 лет у власти и наконец кому-то в правительстве удалось прочитать учебник по финансам: РФ ДУМАЕТ О СИСТЕМЕ ХЕДЖИРОВАНИЯ НЕФТЯНЫХ ДОХОДОВ ПО ПРИМЕРУ МЕКСИКИ, ИДЕЮ ПРЕДЛОЖИЛА РОСНЕФТЬ - ИСТОЧНИКИ ПУТИН ПОРУЧИЛ ПРАВИТЕЛЬСТВУ ПРОРАБОТАТЬ ПРОГРАММУ ХЕДЖИРОВАНИЯ НЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ ОТ ЦЕНОВЫХ РИСКОВ ПУТЕМ ПОКУПКИ ПУТ-ОПЦИОНОВ ЗА СЧЕТ ФНБ - ИСТОЧНИК ОРЕШКИН ПО ИТОГАМ СОВМЕСТНОГО С МИНЭНЕРГО АНАЛИЗА ПОДДЕРЖАЛ ИДЕЮ ХЕДЖИРОВАНИЯ НЕФТЯНЫХ ЦЕН - ИСТОЧНИК МЕХАНИЗМ ХЕДЖИРОВАНИЯ НЕФТЯНЫХ ДОХОДОВ СНИЗИТ УРОВЕНЬ СТРЕССА ДЛЯ ФИНРЫНКОВ ПРИ ПАДЕНИИ ЦЕН - ИСТОЧНИК ОБ АРГУМЕНТАХ ОРЕШКИНА РФ ЗА СЧЕТ ПРИБЫЛИ ОТ ХЕДЖИРОВАНИЯ НЕФТЯНЫХ ДОХОДОВ МОГЛА БЫ ПОКРЫТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНУЮ ЧАСТЬ РАСХОДОВ ФНБ - ИСТОЧНИК ОБ АРГУМЕНТАХ ОРЕШКИНА

​​Duke Energy($DUK), Dominion Energy ($D)   Входящие в топ 3 бумаги сразу двух защитных ETF на компании сектора utilities - Dominion Energy и Duke Energy объявили о сворачивании проекта стройки трубопровода на побережье Атлантики.   Duke Energy спишет $2 миллиарда инвестиций и еще $2,5 миллиарда платежей, связанных с невозможностью их отмены по этому проекту. В проекте Duke Energy владеют долей в 40%, 53% принадлежат Dominion Energy, так что у них списания должны быть еще выше.   Акции компаний из сектора Utilities в меньшей степени следуют текущему восходящему тренду, хотя падали вслед за S&P500.   Кроме того, Dominion Energy объявили о продаже газопровода и мощностей хранения Berkshire Hathaway Energy(вездесущий Уоррен Баффет, обратите внимание как он выкупает интересный актив в период кризиса у закредитованной компании). И сразу же следом объявили о сокращении дивидендов с $0,94 до $0,63 на акцию.   Дивидендная доходность у Dominion Energy с текущего уровня в 4,55% превратится в 3,05% при текущих ценах на акции в $82,69. Кроме того компания имеет P/E 39,66, высокий уровень долга и после сделки становится менее привлекательной в глазах инвесторов.   Для Duke Energy наоборот, списание крупной мегастройки - это удар по стратегии, однако, это не приведет к росту затрат и долга при попытке реализовать слишком дорогой проект, который не сможет вернуть деньги акционерам, ход, безусловно правильный. На фоне дивидендов 4,62% и P/E 16,18 акции выглядят весьма привлекательно.   Если вы держите фонды VPU или XLU, то бумаги данных компаний уже есть в вашем портфеле, текущие новости вряд ли изменят стоимости самих фондов. #Портфель_USD

Про сокращение баланса ФРС написали многие и я в том числе. Инвесторы сначала очень чутко среагировали на то, что пошел рост заболеваемости COVID-19 в США и одновременно с этим сократился баланс ФРС. Сокращение действительно было, но связано оно было не с обратным вливанием активов в рынок, а с сокращением свопов по линиям ЦБ. Напомню, что в марте для обеспечения долларовой ликвидности в мировой финансовой системе, ЦБ развитых рынков активно открывали своп линии с ФРС. Долларов в системе достаточно, сам зеленый начал понемногу корректироваться и это приводит к тому, что у ФРС отпала необходимость держать эти линии. Именно это действие привело к снижению баланса(с 0,4 трлн пару месяцев назад до 0,2 трлн в июне). А этот индикатор сумел вспугнуть на прошлой неделе инвесторов и двинуть рынки к отметке в 3000 пунктов по S&P500. Пока продолжение роста выглядит более вероятно, нежели коррекция.

​​Ростелеком $RTKM $RTKMP Посмотрел отчетность и стратегию развития. В отчетности есть проблема со снижением выручки от фиксированной связи. В стратегии два отличныхначинания, на которые решил сделать ставку в 0,5 единиц от портфеля. В процентах это должно привести к 4,5% портфеля через 12 месяцев. Первое - это построение портфеля IoT, Digital продуктов/сервисов для замещения выпадающей прибыли от фиксированной связи, которая с каждым годом снижалась и будет так же снижаться. Второе - получение статуса оператора биометрических данных(nice try, Герман Оскарович). Это означает, что постепенная цифровизация сервисов государства и подключение новых операторов к этой платформе(банки, циан/авито для налоговой и тд), будут приводить к росту выручки. Со следующего месяца начну регулярные закупки на небольшие суммы. Текущая цена по прогнозам аналитиков(БКС, Райф и тд) выглядит справедливо. При этом по расчету DCF есть потенциал удвоения, но к нему стоит относиться весьма философски - рынок может быть неэффективен дольше чем вы платежеспособны.

CHESAPEAKE ENERGY CORP подала заявление о банкротстве Первопроходец сланцевой отрасли и любимец ТИ Пульса с вопросом - «когда отскок?» Chesapeake Energy, подала заявление о банкротстве по 11 главе, попросив защиты для реструктуризации задолженности. Общий долг компании $13,6 миллиарда($3,4 млрд кредитов и $10,2 облигаций). Пишу об этом уже пару месяцев - компании зомби на рынке США не сможет поддержать даже ФРС выкупом облигаций, по ним все равно надо продолжать платить. Пирамида здесь поможет в моменте, но сколько веревочке не виться, конец будет. Тем интереснее выглядит сокращение на $100млрд баланса ФРС(по сути это сворачивание QE и возврат денег обратно).

Друзья, хочу напомнить, что кроме телеграмм канала я веду подкаст об инвестициях(ссылка в шапке профиля), где рассказываю об основных событиях на рынке или делаю обзоры отдельных бумаг из своего портфеля. Так же раз в неделю публикую e-mail рассылку с обзором рынка и результатами портфелей(RUB и USD), так же найдёте в профиле Тиньков Пульс. Мои портфели открыты, ведутся в сервисах(black terminal рублевые акции), simply wall.st(USD), ссылки на портфели так же найдёте в архиве рассылки или телеграмм канале. Подписывайтесь, будет много интересного впереди.

Как это повлияет на инвесторов? Тут стоит упомянуть и про хорошие новости - для ИИС типа Б обсуждают повышение с 1 млн до 3 млн в год и возможности использовать деньги в случае критических жизненных ситуаций. В совокупности со снижением ставок по депозитам и облигациям, эта мера должна будет увеличить количество инвесторов в акции. Плюс Мосбиржа готова разместить 50 самых ликвидных бумаг индекса S&p500 на торгах, но в рублях. Сами по себе эти факторы должны будут в долгосрочной перспективе поддержать рынок акций новыми покупателями. В совокупности с «налоговым маневром имени Мишустина», инвесторы с крупными портфелями будут искать варианты инвестиций со снижением налогооблажения. Это могут быть бумаги БПИФ, которые реинвестируют дивиденды, что позволит накапливать доходность быстрее, чем инвестировать в акции и получать дивиденды на счет или трасты(правда, не знаком, есть ли у нас законодательная база под этот вид деятельности), которые могут управлять вашими активами, и до момента вывода прибыли, не подпадать под налоги. Но и до этих схем, думаю, доберутся. Хочу напомнить, что всего месяц прошел с объявления о том, что иностранные офшоры получат ставку налога 15% на дивиденды по российским бумагам. «15» будет теперь магическим числом времен нового премьера. Был у нас с вами такой председатель правительства Миша два процента( https://ru.wikipedia.org/wiki/Касьянов,_Михаил_Михайлович ). Снова Миша +2 процента!

Последние пару дней пошли активные запросы в личку - когда новый выпуск подкаста? когда что-то новое будет в лонгридах или книжках? Последние несколько дней использовал для того чтобы немного отдохнуть от потока новостей, дочитать наконец книгу Прекариат по русски(хороший перевод), оказалось, что к теме давления на исчезающий средний класс я снова прикоснулся не зря. На неделе пришли новости про повышение НДФЛ, в посте, который писал по следам есть неточность - повышенная ставка появляется после перехода дохода за пределы 5 млн, и облагаться 15% ставкой будет сумма выше этого порога. Многие одобрительно пишут, что «наконец-то взялись за богатых!» Но, друзья, 5 млн в год это не богатые, на мой взгляд Игорь Иванович - вот представитель настоящего класса богатых в РФ, а вот все, кто подпадет под новый закон о повышенной ставке, в основном вполне себе обычные работники, но с ЗП выше среднего. Понимаю, что после этого поста многие начнут писать - ты чего несешь. Поясню свою мысль: «В свежем выпуске журнала Forbes годовой доход Игоря Сечина оценивается в $17,3 млн» это пишут Ведомости. Это $47 400 в календарный день. Так что Сечин перешагивает порог льготной ставки налогооблажения за два дня. И с учетом опционов, оффшоров и прочих интересных схем, я вообще не уверен, что подобного калибра менеджеры, вообще начнут платить больше. Новые налоги будут собирать как раз с зарождающегося среднего класса. В глазах властей уже давно ЛЮДИ - НОВАЯ НЕФТЬ, так что к порогу в 5 млн я бы относился немного по иному, сейчас поясню. Мы с вами незаметно перешли к довольно интересной новой реальности, где во-первых, через цифровые сервисы банков и налоговой можно контролировать любые финансовые потоки рядовых граждан, во-вторых, произошло повышение НДФЛ до 15%. При этом, чтобы сгладить этот переход, выбрана операция с дымовой завесой «2% от богатых забираем на детей». Если посмотреть на нововведение прагматически, то речь идет о ПОВЫШЕНИИ ставки НДФЛ до 15%, но ПОКА для большинства населения оставили налоговый вычет в 5 млн.рублей. То, что по прошествии пары лет, с каким-нибудь успешным выступлением перед камерами будет объявлено, что кризис пройден, поднялись наконец-то с колен, и дальше мелким шрифтом - размер налоговой льготы снижается с 5 до 1 млн - должно быть очевидно для каждого жителя страны. Мы свою советскую власть уже знаем слишком хорошо.

В #Портфель_Акций_RUB на прошлой неделе были какие-то небольшие покупки на остатки от купонов, на этой неделе с учетотм выходного посередине активности вообще не планируется. Поступили дивиденды Северсталь, получено 53,16 рубля на акцию, по прогнозам до конца года еще будут выплачены еще 44,18 руб на одну акцию. Дивидендная доходность составит почти 12%. Пока еще мы с вами можем наслаждаться ставкой НДФЛ 13%, но Гарант уже обрадовал, что дополнительными двумя процентами будут лечить больных детей. Каждый раз, когда слышу такие формулировки, хочется припомнить ответ властей на вопрос - почему у нас есть транспортный налог и акциз в бензине, а дорогие все еще не очень. Ответ - целевых по бюджетным статьям налогов в нашем НК не предусмотрено. Перевожу на простой язык - система формирования бюджета в РФ не подразумевает, что у вас есть какой-то налог, который правительство может тратить только на определенные цели. Одна из причин - а как вообще такие вещи администрировать. То есть, сначала все поступления собрали и положили в бюджет, а затем начали распределять расходы по статьям. Теперь представим, что у вас 13% НДФЛ пойдут как обычно в общий котел, и если ваш доход превысил 5млн в год, с вас СО ВСЕГО дохода еще будут изымать дополнительные 2%, которые направят на благую цель. Не уверен, что налоговая вообще готова администрировать все эти начинания, да и бухгалтерия опять начнет зашиваться с непонятными расчетами. Как быть, если у вас есть инвестиционный доход, который добавлясь к вашей ЗП переводит вас в лигу богачей с повышенным НДФЛ. Как об этом узнает работодатель, или банк, в котором только часть средств, или брокер. Тут явно просматривает хороший госзаказик на новую систему. Так что не зря для ИТ сектора дали льготы, все в дом, все в дом. #люди_новая_нефть

Энрон и Пармалат хотя бы в аферу аудиторов втянули. Когда деньги в рынки льют напрямую из печатного станка, нет времени делать сложные схемы. Немецкая финтех-компания Wirecard сообщила в понедельник, что 1,9 миллиарда евро ($2,1 миллиарда), которых не хватает на ее счетах, скорее всего, вообще не существовало.

$DSKY бумаге на неделе были в фокусе из-за сделки по продаже крупных пакетов акций. В прошлом году подобная сделка привела к корректировке цен. В этот раз цены не падали, поддерживаемые ближайшим дивидендом. В видеообзоре(в телеграмм канале, ссылка в профиле) посмотрел основные финансовые показатели компании, влияние карантина на бизнес и как выглядит стратегия развития на ближайшие три года

Рынок в моменте может быть похож на казино, это хорошо видно по сегодняшнему графику акций $NMTP Тем хуже для новых инвесторов, которых затягивает в себя ТИ и остальные брокеры. Новичкам будет казаться что этой действительно казино(в случае потерь) или будет расти ощущение полного контроля процессам легкости заработка денег в моменте(частая ошибка), а это в конечном счёте приведёт к потерям. Действуйте аккуратнее.

$NMTP рекомендовал дивиденды, и акции полетели вверх на 17%. Доходность 14,8%. В прошлом месяце включил эти бумаги в свой портфель, вчера выполнял дозакупку. На дивиденды будет суммарно направлено 57% от чистой прибыли по МСФО

AT & T обсуждают возможность продажи игрового подразделения Warner Bros. Аналитики пророчат сделку с Electronic Arts. CNBC сообщила в пятницу со ссылкой на неназванные источники, что Electronic Arts (тикер: EA), Activision Blizzard (ATVI) и Take-Two Interactive Software (TTWO) все проявили интерес к Warner Bros. Interactive Entertainment. В СМИ говорится, что такая сделка может и не состоятся, при этом продажа оценивается около 4 миллиардов долларов. Представители компаний пока отказываются от комментариев. Для дивидендного аристократа $T широкая диверсификация шла бы на пользу, но игровое подразделение пока не обеспечивает какой-то ощутимый рост. При уровне в $30,5 уже раздумываю снова открыть позицию, тем более, что в ТИ как раз пришли купоны по еврооблигациям и доллары надо бы куда-то пристроить. Подойдём к $30 и возьму 25-30 бумаг на год-полтора

Initial Bankruptcy Offering - видимо, этот новый термин станет трендовым в 2020-ом. IPO было для многих возможностью сделать ставку на отличную растущую компанию и сорвать джекпот. В прошлом году так было с beyond meat. Банкрот Hertz собирается продать в рынок акций на 1млрд долларов. Спасибо Bloomberg за новый термин IBO. В интересное время живем.

Рынки продолжают безудержный рост. Только ленивый не говорит о том, что весь этот рост обеспечен двумя факторами - печатным станком и спросом индивидуальных инвесторов. Крупные фонды последние пару месяцев сокращали позиции в акциях. Это же коснулось облигаций EM. Про пример с Баффетом и распродажей авиакомпаний даже говорит не хочется. На Мосбирже просто взрывной рост количества счетов частных инвесторов и оборотов по наиболее популярным(дивидендым) бумагам. И это только начало. Желтый банк(ТИ) придумал новую фичу - Инвесткопилка. Это счет, на который будут зачислятся небольшие суммы денег после каждой вашей транзакции по карте. Деньги со счета будут вкладываться в фонды линейки «Вечный портфель» в RUB, USD или EUR. Было бы цинично, если бы при этом ТИ не отменил по этим фондам свои дополнительные сборы, но при росте объема фондов, видимо, удалось удержать издержки на обслуживание и повернуться к инвесторам лицом. На что расчитывает ТИ? Очевидно, на то, что рядовой клиент банка, у которого еще нет открытого брокерского счета будет через вот такой накопительный счет в банке постепенно вливаться в активные клиенты брокерского подразделения. Давление низких ставок по депозитам постепенно и так выдавливало граждан с накоплениями сначала на рынок облигаций, но и тут доходности просели за год весьма серьезно. Тем аппетитнее становяся рискованные доходности в акциях. Оценить плохо это или хорошо нам поможет время. Пока для долгосрочных инвесторов ситуация выглядит так, что акции из-за таких притоков клиентов и денег на биржу растут в цене и на свои регулярные пополнения счета мы можем покупать все меньшее количество активов. Если вы ориентируетесь на срок от 3 до 5-7 лет, то ситуация не должна вас останавливать. А вот если вы не уверены, что не будете закрывать позиции на горизонте полугода - акции не ваш выбор, тем более на текущих уровнях. Эйфория на рынках пока будет продолжаться, при этом есть факторы риска: 1) Вторая волна эпидемии 2) Торговая война с Китаем 3) Выборы в США(а вдруг Трамп проиграет?) 4) Массовые банкротства бизнесов 5) Снижение прибылей компаний и отмена дивидендов Насколько эти факторы будут оказывать давление на рынок - сейчас не понятно. Прилив поднимает все лодки, отлив покажет кто купался без трусов.

Коротко обновления по рублевому портфелю: 1) сегодня появились купленные на первичном размещении облигации Евроторг выпуск 2, доходность к погашению уже пошла снижаться(цены уже 100,7). Брал на 100 тысяч позицию, подержу, пока подрастет. Из первого выпуска евроторга буду выходить. 2) продал 25% позиции по Сбербанк привилегированные. Доход +10% к моей средней цене. Если продолжат расти, продам ещё 30% от остатка. Подожду возможности зайти на более низких уровнях. Ну и сама позиция в портфеле занимает слишком много объема, пришла пора распродать, чтобы сохранить хоть какой-то баланс с остальными позициями 3) приходили купоны по облигациям, пока нет идей что покупать, если доллар пойдёт вниз, немного прикуплю. Пока купил VTBB, фонд очень медленно, но растёт

$PMSBP продал позицию, которую открывал на середине мая, ~20% дохода, дивидендами такое не окупить и текущая оценка по денежным потокам через чур завышена. Видимо, игровые автоматы закрыты, народ на бирже упражняется в ставках