Что происходит в еврозоне?

Инфляция в еврозоне по итогам июня достигла 8,6%. Это исторический максимум с момента введения единой валюты. Существенный вклад по-прежнему вносят цены на энергоносители — они подскочили почти на 42% год к году на фоне сокращения российских поставок природного газа. Базовая инфляция (за исключением волатильных цен на энергоносители и продукты питания) немного замедлилась — с 3,8% в мае до 3,7% в июне. По последним прогнозам ЕЦБ, годовая инфляция должна составить 6,8% в 2022 году, после чего замедлиться до 3,5% и 2,1% в 2023 и 2024 годах соответственно. Получается, что даже через два года инфляция ожидается чуть выше целевого показателя регулятора.  

Что делает ЕЦБ?

Повышенное инфляционное давление заставило регулятора перейти к ужесточению своей риторики еще в начале года, а в марте завершить выкуп бумаг в рамках PEPP (экстренное стимулирование в ответ на пандемию). С 1 июля ЕЦБ также прекращает выкуп активов в рамках программы APP (основное стимулирование), после чего начнет повышать ставки.

Отметим, что регулятор не собирается распродавать бумаги со своего баланса. К тому же средства, полученные от уже имеющихся облигаций, будут направляться на дальнейшие покупки. В первую очередь, средства пойдут на покупку госдолга наиболее слабых стран еврозоны (Италии, Испании, Португалии и Греции). Это позволит сократить разницу в доходности долговых бумаг в регионе. Сейчас облигации южных стран еврозоны под давлением — их доходности резко возросли из-за опасений, что правительства могут испытывать проблемы в обслуживании долгов на фоне повышения ставок. Так, спред между доходностью 10-летних гособлигаций Италии и Германии (индикатор финансового стресса в еврозоне) достигал в середине июня почти 2,5 п.п. — это максимум за последние два года. Реинвестирование части доходов от погашения облигаций Германии, Франции и Нидерландов в пользу южных стран должно помочь сократить разницу в доходностях облигаций в регионе.

Почему ЕЦБ действует мягче ФРС?

Рост цен в еврозоне соизмерим с тем, что в США. Но ЕЦБ действует осторожнее ФРС, потому что геополитический кризис оказал более серьезный удар по европейской экономике. В июне рост деловой активности в еврозоне резко замедлился и упал до 16-месячного минимума. Соответствующий индекс PMI составил 51,9 п. по сравнению с 54,8 п. месяцем ранее. Поэтому ЕЦБ, скорее всего, будет довольно осторожно повышать процентные ставки, чтобы не допустить рецессии. Сейчас ожидается, что регулятор повысит ставку на 25 б.п. на заседании в июле и, весьма вероятно, на 50 б.п. в сентябре. Дальнейшее повышение будет зависеть от инфляции и экономической активности в еврозоне. 

Как реагирует рынок?

Ужесточение политики ЕЦБ приводит к существенным переоценкам на долговом рынке еврозоны. Доходности суверенных и корпоративных облигаций растут, а их цены снижаются. Так, доходности 10-летних итальянских госбумаг в середине июня достигали 4,3% годовых (в начале года было всего 1,2%). А доходности 10-летних гособлигаций Германии впервые за три года вышли из отрицательной зоны и торговались с доходностью 1,75% на прошлой неделе. Тем временем средняя доходность корпоративных облигаций в евро в этом году выросла до 3,4% годовых.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
106
Нравится
Ваш комментарий...
53 комментария
1 июля 2022 в 16:43
)
2
1 июля 2022 в 16:44
Ясно
1 июля 2022 в 16:45
;-)
3
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
1 июля 2022 в 16:46
🥱
1 июля 2022 в 16:57
Мне их пожалеть?
1
1 июля 2022 в 17:12
Да насрать что там происходит
9
1 июля 2022 в 17:12
@ValTa17 порадоваться за них 😀
1
1 июля 2022 в 17:41
Евроклир им в пятую точку 😯👍😂
10
1 июля 2022 в 18:15
По словам Васи все😂
5
1 июля 2022 в 18:52
А давайте поговорим о том что происходит в России? Думаю, около миллиона покинутых через одно место, отечественных, миноритарных инвесторов Газпрома более заинтересованы в этом.
24
1 июля 2022 в 19:14
👍
1 июля 2022 в 19:41
Всем привет, тинькоф инвесмент, ты ещё так называешся , а раскожи ка нам простым так называемым инвесторам, пока ещё совсем не загубившим твое детище, что происходит на луне, ну или в ближайшей галактике которую в ближайшем будущем засосёт а, в чёрную дыру. Мне н....ть что происходит в нашем бренном мире, мне важно что произойдет потом
1
1 июля 2022 в 19:54
🤔
1 июля 2022 в 20:25
Все будет хорошо не продавайте просто
1 июля 2022 в 20:25
А если последние деньги вложили то уходите тут вам делать нечего
1
1 июля 2022 в 21:05
Предлагаю объединиться и предьявить претензии по евроакциям, пусть меняют 3:1 или по курсу покупки по 120 о за евро! Здравствуйте, Арина. Тинькофф привлек юридические компании для проведения необходимой работы по защите прав и интересов своих клиентов. К сожалению, не можем поделится подробностями, но в случае изменения ситуации мы будем оперативно держать вас в курсе новостей по официальным каналам связи в телеграмме, пульсе и на нашем сайте.
1 июля 2022 в 22:01
А тем временем - Мау стал фигурантом уголовного дела. (с чем всех поздравляю)
1 июля 2022 в 22:28
@Macro_chel ))) ещё на 3% поднимают оптовые для потребителей
2 июля 2022 в 6:03
Европа без нас выживет, да и без нашего газа и нефти. А вот что мы будем делать, это большой вопрос🤔 Царь у пристола уже больше 20 лет, а что изменилось? Немного дорог, немного парков, да Москву причеслали, так это должны были сделать ещё в 2000 годах. .. Где фабрики по автомобилестроению(их должно быть 4-5 конкурента, а не один говно-автоваз), где нормальные фабрики по фармацевтической деятельности? Самолёты, чипы, список можно продолжать бесконечно. И ещё 80% за царя, это просто п...ц)))) Крепчайте друзья, крепчайте. Все только начинается.
23
2 июля 2022 в 7:20
@Princ777 Москвич будет, Собянин обещал😂
1
2 июля 2022 в 7:40
Пациент скорее мертв, чем жив? 🐹🐹🐹
2 июля 2022 в 7:53
Я живу в Германии и большого повода для беспокойства что будет тут у меня нет. А вот что будет в России - большой вопрос. Германия в последние несколько лет отключила все угольные и атомные станции и на переходное время пересела на газ. Сейчас начнут включать угольные и атомные станции и будет у Германии электричество и без газа. А что будет у России без экспорта нефти и газа? Впрочем, вопрос риторический.
9
2 июля 2022 в 8:18
@BRANSON есть и будут желающие купить наш газ.
2
2 июля 2022 в 8:25
@NA32 Индия и Китай,за 3 копейки будут покупать нефть и газ, взамен Индия будет продавать лекарства, а Китай шмот, в виде контрафакта Абибас и Нуке и Рибок. 🤹 Не жили богато, ну и не надо. P.s Даже если объемы поставок будут такими же,чиновники будут рапортовать,что объемы поставок и мы ничего не потеряли, то цена то другая будет.
6
2 июля 2022 в 8:28
@BRANSON Всё у вас будет очень хорошо.. Только с долговым рынком разберитесь.. Какая у вас закредитованность, внешний и внутренний долг.. ?? )) По поводу угля и электричества.. Как это поможет BASF ?? Без дешевого доступного газа, он остановится.. Цепочки взаимодействия данного концерна разорвутся, возможная безработица по Германии, до 6 миллионов человек.. Электричества у вас много ?? Модернизацию АЭС в каком году проводили ?? Уран, где будите покупать ?? Уголь у вас какой марки.. ?? Антрацит, есть. ?? Алюминий, как производить будите ?? Титан, есть. ?? Самолеты, как производить будите ?? Машиностроение ?? Пластик (полимеры) и синтетический каучук, как производить планируете.. ?? Я не против Германии, но думать то уже пора начать головой, зима близко..
9
2 июля 2022 в 8:52
Мой ответ был удалён модератором
2 июля 2022 в 9:14
@BRANSON Мой тоже.. )) Коротко, верните турбины и будет газ..
1
2 июля 2022 в 9:48
@KuleshovOU супер сказано
1
2 июля 2022 в 9:49
@Rail85 лучше Индии за копейки чем врагам. Сдохнут без нас . А пусть.
6
2 июля 2022 в 10:13
@ValTa17 выпей за здоровье 😁😂. Скоро им мёрзнуть..