Аналитический обзор

X5 Retail Group: активно занимает рынок и увеличивает выручку

Сегодня оператор сетей магазинов Пятерочка, Перекресток, Карусель и Чижик поделился операционными результатами за четвертый квартал и подвел итоги 2022 года. 

Формат дискаунтеров Чижик продолжает набирать обороты с момента своего запуска осенью 2020 года. В 2022-м чистая выручка выросла в двенадцать раз по сравнению с предыдущим годом и составила около 36 млрд рублей, а количество магазинов на конец декабря увеличилось в семь раз, до 517. Ритейлер планирует сфокусироваться на развитии данного направления и открыть дополнительные точки продаж в 2023 году. 

Еще одно из ключевых направлений развития на текущий год — это выход на Дальний Восток с целью расширения географии.

Итоги года

Ритейлер занимает более 13% рынка по выручке с общим количеством магазинов в сети 21 323. Годовой рост чистой розничной выручки составил 18,3%, что оказалось выше среднегодовых исторических темпов за предыдущие три года. 

Сопоставимые продажи по году показали рост на 10,8%, что в два раза выше темпов в 2020–2021 годах. Темпы роста торговых площадей в пределах года составили 8,3%.

Квартальные результаты

Ритейлер показал двузначный рост выручки, хотя и не такой сильный, как в прошлом квартале. Чистая розничная выручка торговой сети составила 698 млрд рублей (+16,5% год к году).

  • Около 80% розничных офлайн-продаж ритейлера приносит сеть магазинов Пятерочка. Выручка показала рост на 14,1% год к году.
  • Продажи супермаркетов Перекресток показали рост на 6,5% год к году и заняли 15% от розничной выручки.
  • Продажи гипермаркетов Карусель упали на 66% год к году. Это связано с плановым сокращением торговых площадей.
  • Сеть дискаунтеров Чижик нарастила выручку в восемь раз, до 15,2 млрд рублей, и теперь занимает 2% от всей выручки компании. 

 

Продажи в сопоставимых магазинах (LFL-продажи) выросли на 7,9% год к году в минувшем квартале. При этом основной драйвер в прошлых кварталах, а именно рост среднего чека, резко сократился до 3,5% на фоне не такой высокой инфляции (11,2%), как в прошлых кварталах (16—20%). Трафик в магазинах показал рост на 0,4%, кварталом ранее — на 4,3% год к году. Наибольший прирост LFL-продаж и трафика показали сети магазинов Пятерочка — на 8,4% и 4,7% год к году соответственно. Сеть магазинов Перекресток продемонстрировала менее скромный рост — на 5,3% год к году, но со значительным увеличением среднего чека — на 4% год к году.

Розница и интернет

Оператор X5 Group открыл 1 093 новые точки за квартал, из них 299 магазинов Пятерочка и 201 дискаунтер Чижик. Сюда также вошло открытие дарксторов Vprok.ru, темных кухонь Много лосося, магазинов Красный Яр и Слата. В ноябре 2022 года X5 Group завершил оформление стратегического партнерства с группами компаний Красный Яр и Слата — двумя ведущими розничными компаниями в Восточной Сибири. В рамках соглашения Х5 Group перешли доли в размере 70% в этих бизнесах.

Онлайн-продажи приносят компании уже более 3% выручки, их рост за прошедший квартал составил 36% год к году. Основной вклад в выручку онлайн-сегмента вносят сервисы экспресс-доставки и доставка Vprok.ru. Также сюда входят сервисы доставки 5Post и Много лосося.

Совокупный товарооборот (GMV) в онлайн-магазинах Vprok.ru, сервисах экспресс-доставки и темных кухонь Много лосося вырос на 45% год к году, до 25,6 млрд рублей. Больше всего товарооборот увеличился у сервисов экспресс-доставки — на 65% год к году. 

Что с акциями

Напомним, что бумаги ритейлера относятся к депозитарным распискам иностранных эмитентов, которые работают в России. Холдинговая компания X5 Group зарегистрирована в Нидерландах. На Мосбирже торгуются не акции, а депозитарные расписки. К такого рода распискам закон о делистинге с иностранных бирж неприменим. 

Основной листинг компании находится в Лондоне. Из-за санкций торги акциями приостановлены на неопределенный срок, так же как и выплата дивидендов.

Сложности с дивидендами

В обычной ситуации X5 Group объявляет дивиденды в рублях, после чего перечисляет их в рублях банку-депозитарию BNY Mellon — это эмитент ГДР X5. Депозитарий конвертирует рубли в доллары и направляет их брокеру, который либо осуществляет выплаты тоже в долларах, либо конвертирует дивиденды обратно в рубли.

В связи с текущей ситуацией компания не может производить выплату дивидендов. Ритейлер может вернуться к выплате после решения технических проблем и снятия регуляторных ограничений. 

Точного ответа на вопрос, когда будут сняты все ограничения на получение акционерами дивидендов, а также предоставлен доступ к биржевой инфраструктуре, пока нет.

Мы позитивно оцениваем перспективы X5 Group и ждем выхода финансовых результатов за четвертый квартал. Они могут оказаться ниже показателей за прошлые кварталы, но тем не менее они могут быть достаточно сильными. Риском для котировок ГДР остается неопределенность касательно возобновления дивидендных выплат. 

Таргет на следующие 12 месяцев — 1 900 рублей на акцию. Потенциал роста с текущих уровней — более 20%. 

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

91
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 комментария
Ваш комментарий...
24 января 2023 в 12:04
Спасибо 👌
Нравится
24 января 2023 в 12:06
Подпишитесь кому не трудно)Будет много постов , готовлю их уже !
Нравится
24 января 2023 в 12:08
🧠
Нравится
24 января 2023 в 12:08
📝
Нравится
24 января 2023 в 12:10
Закупаемся)
Нравится