Svoiinvestor
Svoiinvestor
22 мая 2024 в 11:35
🔩 Акционеры НЛМК одобрили дивиденды за 2023 г., ждём квартальные? Даже при квартальной выплате апсайд невелик! Напомню вам, что ещё 10 апреля СД компании рекомендовал дивиденды за 2023 г. — 25,43₽ на акцию (11,8% див. доходности на момент рекомендации), это самая лучшая див. доходность из металлургов, об этом я вас предупреждал в отдельном посте, когда переложился из ММК в НЛМК (покупал по 180₽, сейчас акция торгуется по 252₽, при этом на продаже ММК мы также заработали 37%). Данным жестом НЛМК показал приверженность своей див. политике (отправив 100% FCF на дивиденды), следующем шагом, конечно, будет возвращение к квартальным див. выплатам. Есть несколько предпосылок к этому: 🏭 ЕС продлила разрешение на импорт стальных полуфабрикатов до 2028 г. До 2027 года квота будет полностью покрывать весь экспорт слябов НЛМК, а в 2028 году станет ниже экспортируемого объёма. Позитивный сигнал для компании, за это время она сможет перенаправить поставки продукции и заработать прогнозируемую прибыль. 🏭 НЛМК и ММК предложили мировую ФАС. Сделка предусматривает кратное снижение штрафа, напомню, что ранее суд назначил Северстали штраф в 8,7₽ млрд, ММК — 8₽ млрд, НЛМК — 6,4₽ млрд за необоснованное завышение цен на горячекатаный плоский прокат. Ранее Северстали удалось договориться с ФАС о снижении штрафа почти в 10 раз: с 8,7₽ млрд до 900₽ млн. Значит, из FCF пойдёт малая часть денег, остальное будет пущено на дивиденды. 🏭 Северсталь первой рекомендовала выплатить дивиденды за I кв. 2024 г. — 38,3₽ на одну акцию, а значит, дала сигнал на кв. выплаты остальным металлургам, следующем будет НЛМК, судя по прошлой цепочке выплат и отчёту компании. 📌 НЛМК находится в самой лучшей позиции из металлургов за счёт продления слябов, накопленной денежной позиции и прогнозируемого FCF. Но, даже с объявленной квартальной выплатой за 2024 г. апсайд составит 1,5-2%, основная идея в акции уже отыграна, и запрыгивать в данный вагон сейчас можно для диверсификации портфеля + прогнозируемых дивидендов. $NLMK $MAGN $CHMF #инвестиции #акции #дивиденды #отчет #металлургия
253,08 
24,14%
59,38 
6,26%
1 995,2 
7,62%
5
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
14 июня 2024
Чем запомнилась неделя: санкции против Мосбиржи
13 июня 2024
Как рассчитывается доходность облигаций?
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Amatsugay
1,1%
4,1K подписчиков
Trejder_maminoj_podrugi
+62,3%
5,2K подписчиков
kari_oneiro
+15%
5,2K подписчиков
Чем запомнилась неделя: санкции против Мосбиржи
Обзор
|
14 июня 2024 в 19:37
Чем запомнилась неделя: санкции против Мосбиржи
Читать полностью
Svoiinvestor
368 подписчиков0 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
+0,42%
Еще статьи от автора
6 июня 2024
💯 Бюджет РФ будет изменён. Нефтегазовые доходы сократили (нужно ещё, не учли сокращение), расходы увеличили, а заимствования в ОФЗ снизили. Минфин внёс в Госдуму пакет документов по изменению в бюджет 2024 г., давайте рассмотрим главные правки: ✔️ Нефтегазовые доходы сократили на 519₽ млрд. Почему? В конце мая я выпускал пост, где предупреждал, что НГД под угрозой из-за цен на сырьё и окрепшего ₽ (сейчас Urals торгуется по 70$, а $ по 88,7₽, как итог по старому бюджету никак не выходило 6400₽ за бочку в мае). Цену Urals снизили с 71,3$ до 65$, а вот курс $ подняли с 90,1₽ до 94,7₽ (берите на заметку), как итог цена за бочку стала ~6150₽. ✔️ Интересно, что Минфин не снизил объём экспорта и добычи нефти. Напомню, что Россия дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. (добыча РФ в июне составит 8,979 млн б/с). То есть в апреле сокращение добычи должно было составить 350 тыс. б/с, а экспорт - 121 тыс. б/с. В мае снижение добычи составит 400 тыс. б/с, экспорт — 71 тыс. б/с. Но, согласно данным, приведённым в майском отчёте ОПЕК+, Россия в апреле снизила производство только на 154 тыс. б/с по сравнению с мартом. Опять же при сокращении НГД сократятся ещё. ✔️ Цены на газ тоже были снижены с 268,8$ до 252,8$. Похоже, что Газпрому есть куда копать, 2 дно в подарок. ✔️ Расходы увеличили на 522₽ млрд (будут больше продавать золота/юаня из ФНБ для восполнения бюджета), доходы ННГД увеличили на 516₽ млрд, по сути восполнили ими НГД. ✔️ Объём экспорта снизили (-44$ млрд), а объём импорта, наоборот увеличили (+6,2$ млрд). ✔️ Инфляцию повысили с 4,5 до 5,1% (тут слукавили, надо было брать больше оглядываясь на 2023 г.). ✔️ Заимствования в ОФЗ немного сократили с 4,07₽ до 3,92₽ трлн (Минфин вторую неделю отменяет аукционы и всячески поддерживает индекс RGBI). 🔔 Как вам изменения, есть к чему придраться? Может, что-то повысить/понизить в параметрах? GAZP USDRUB RBU4 #инвестиции #офз #нефть #газ #бюджет
5 июня 2024
🔌 ЭЛ5-Энерго отчиталась за I кв. 2024 г. — финансовые показатели продолжают улучшаться. Долг сокращается, но дивидендов всё равно не будет. ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г. Компания продолжает улучшать свои финансовые показатели, после крутого пике в 2022 г. (проблемы начались с продажи компании итальянцами, потом добавилось обесценивание активов в размере 29,5₽ млрд, половина суммы пришлась на введённые в строй ветропарки). Начало 2024 г. вселяет надежды в умы акционеров, ибо финансовые и операционные показатели показали значительный по сравнению с прошлым годом, также эмитент сокращает долг раньше намеченного времени, такие положительные изменения связаны с тем, что главным мажоритарием компании стал ЛУКОЙЛ (в 2024 г. увеличил свою доле до 63,84%). Перейдём же к основным показателям: ⚡️ Выручка: 19,4₽ млрд (+18,5% г/г) ⚡️ EBITDA: 4,7₽ млрд (+15,4% г/г) ⚡️ Чистая прибыль: 2,4₽ млрд (+15,7% г/г) 💡 Если рассматривать операционные показатели, то полезный отпуск электроэнергии увеличился на 19,6% (повышение произошло за счёт газовых блоков), соответственно, продажи электроэнергии тоже увеличились на 18,4%. Продажи тепла наконец-то вышли в плюс, увеличившись на 9%, из-за низких температур в регионах присутствия компании. 💡 Выручка заметно выросла благодаря росту в некоторых сегментах: мощности (+21% г/г) и электроэнергии (+18% г/г). На это повлияло рост доходов в рамках программы ДПМ ВИЭ после ввода в эксплуатацию Кольской ВЭС, а также увеличение цен КОМ, КОММод, благоприятной конъюнктуры цен РСВ в первой ценовой зоне и индексации регулируемых тарифов. Благо операционные расходы выросли меньшими темпами и составили 15,1₽ млрд (+14,8% г/г). 💡 Операционная прибыль составила 4,4₽ млрд (+29,5% г/г), но почему тогда чистая прибыль увеличилась не на такой значимый %? Чистые финансовые расходы/доходы оказались в значительном минусе -1,28₽ млрд, из-за того, что приходится платить больше % по займам (почти в 2 раза). Это произошло из-за поднятия ставки (с учётом поднятия ставки в июне, есть риски), а также из-за окончания периода капитализации % расходов в активы по проектному кредиту Кольской ВЭС. 💡 Компания увеличила свой кэш на счетах — 3,7₽ млрд (рост в 4 раза по сравнению с прошлым годом). Как вы понимаете, чистый долг продемонстрировал значительное снижение — 25,6₽ млрд (-11,9% г/г), причём компания сократила ЧД как за счёт денежной позиции, так и за счёт гашения долгосрочных займов. 💡 Эмитент продолжает инвестиции в реализацию проектов модернизации ТГ6 и ТГ7 на Среднеуральской ГРЭС. Завершается подготовка к плановым капитальным ремонтам ПГУ на Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС. 📌 Напомню вам, что согласно бизнес-плану компании на 2023-2025 гг., эмитент прогнозировал, что чистый долг продолжит увеличиваться в 2023-2024 гг., а его снижение ожидалось начиная с 2025 г. Помимо этого, есть ещё 5 план до 2027 г., где сказано, что весь FCF компании направляется на снижение долга. Сокращать начали намного раньше, но долговая нагрузка ещё на серьёзном уровне. Поэтому идея акций долгосрочная, да перспективы ВИЭ видны, модернизируя, улучшая свои ветропарки, газовые станции, и планируя новые постройки, компания увеличит прибыль в будущем. ЛУКОЙЛ, конечно, не зря вложился в зелёную энергетику (с дисконтом к покупке) и в будущем захочет получать прибыль в виде дивидендов, но менеджменту приходятся разгребать упущения прошлого руководства, поэтому дивидендов можно же не увидеть до 2028 г. ELFV LKOH #инвестиции #акции #отчет #дивиденды #энергетика
4 июня 2024
🛢 Роснефть отчиталась за I кв. 2024 г. — феноменальные результаты. Дивидендная база должна порадовать акционеров. Роснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г., то, что они будут лучше IV кв. 2023 г. не было сомнений (в IV кв. было разовое списание, которое повлияло на фин. результаты компании), но некоторые инвест. дома прогнозировали прибыль на уровне I кв. 2023 г. Прогнозы не сбылись, и эмитент показал феноменальные результаты относительно прошлого года, конечно, данное достижение было достигнуто благодаря цене на нефть и курсу ₽ (всю чистую прибыль сформировала операционная), но также Роснефть делает большую ставку и на добычу газа. Напомню вам, что ещё в I полугодии 2023 г. компания вышла на первое место среди независимых производителей газа. Как итог, операционные показатели выглядят так: 🟡 Добыча нефти: 47,1 млн тонн (в I кв. 2023 г. добыто 50 млн тонн, но тут стоит учитывать добровольные сокращения добычи нефти по сделке с ОПЕК+, во II кв. добыча ещё сократится, ибо Россия дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв.) 🟡 Добыча газа: 23,7 млрд куб.м. (в I кв. 2023 г. добыто 22 млрд куб.м., напомню, что IV кв. 2023 г. является одним из сильнейших по добыче — 28 млрд куб.м., где-то насторожился Газпром) 🟡 Переработка нефти: 19,9 млн тонн (ниже показателей прошлого года — 22,6 млн тонн, но снижение связано с ремонтными работами на НПЗ, сами понимаете, из-за каких обстоятельств) А теперь давайте плавно перейдём к основным финансовым результатам: 🛢 Выручка: 2,594₽ трлн (+42,3% г/г) 🛢 EBITDA: 857₽ млрд (+27,5% г/г) 🛢 Операционная прибыль: 646₽ млрд (+32,4% г/г) 🛢 Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 399₽ млрд (+23,5% г/г) 🗣 Показатель по операционной прибыли почти лучший за всю историю компании (1 место принадлежит III кв. 2023 г. — 776₽ млрд), соответственно, по чистой прибыли такое же распределение мест. Но, как я писал выше за II кв. у меня опасения, ибо произошло сокращение добычи нефти, а в мае цена сырья и курс $ снижались. 🗣 СAPEX значительно снизился по сравнению с прошлым кварталом — 269₽ млрд (-2,2% г/г, -30,7% кв/кв), как итог, FCF составил 316₽ млрд (+17% кв/кв), как вы можете заметить денег хватит на дивиденды и на гашение долга (весомый +). Соотношение Чистый долг/EBITDA составляет 1х (комфортный уровень для компании). 🗣 Продолжается реализация флагманского проекта компании Восток Ойл (планируется в 2024 г. ввести в эксплуатацию два месторождения — Пайяхское и Иччеминское). 🗣 Итоговый дивиденд за 2023 г. составил 29,01₽ на акцию (див. доходность —5,3%, с учётом дивиденда за I полугодие, див. доходность двухзначная), всё в рамках моего прогноза. Стоит отметить, что компания уже заработала за I кв. 2024 г. 18,8₽ дивидендной базы, это около 3,4% див. доходности, за год опять вырисовывается двухзначная див. доходность. 📌 Не забываем, что сорт нефти ESPO (транспортируют в Китай танкерами и через трубопровод) торгуется с премией к Urals в 8$. Помимо этого, налог с продажи нефти платят от цены Urals, поэтому 8$ нефтяные эмитенты кладут себе в карман. Главным поставщиком данного сорта является Роснефть. Помимо этого, Индийская Reliance и Роснефть заключили годовой контракт на поставку нефти (3 миллиона баррелей в месяц) с оплатой в ₽, а значит, компания облегчила себе торговлю. Не забываем про перспективы компании в плане проекта Восток Ойл, который принесёт весомые плоды (постепенно) и, конечно, стремление занять на внутреннем рынке газовое величие. Но, как всегда, вам решать, держать или нет такую нефтегазовую компанию с двухзначной див. доходностью и перспективами. ROSN #акции #инвестиции #нефть #отчет #валюта #облигации #дивиденды