Что такое moat? Сегодня для вас интересное слово — moat /məʊt/. Его можно встретить в англоязычных публикациях, посвященных инвестициям. Я, например, часто его слышу от англоязычных ютьюберов, когда смотрю видео по инвест-тематике. ❓ Знаете значение этого слова? Попробуем понять по контексту: Apple’s moat comes from the stickiness of the Apple ecosystem, not necessarily from the design and functionality of its products. Если пока не поняли, вот ещё одна подсказка. 🏰 Уоррен Баффет сказал: ‘In business, I look for economic castles protected by unbreachable moats’. Переводим, получается: “В бизнесе я ищу неприступные экономические замки, защищённые рвами”. Вероятно, вы уже догадались, что 🔷 A moat – ров Ещё говорят 🔹economic moat 🔹business moat. 🛡 Этот термин популяризировал именно Баффет. Он искал в свой инвестиционный портфель компании, у которых есть «ров», предназначенный для спасения компании от падения доходов из-за усиливающейся конкуренции 🦈. Баффет считает, что прибыль акционерам будут приносить те компании, у которых есть долгосрочное конкурентное преимущество, не позволяющее вытеснить их с рынка или переиграть. Такую защиту от конкурентов Баффетт и назвал экономическим рвом. Пока ров держит соперников на расстоянии, компания сможет получать прибыль выше среднего по отрасли. Иногда moat (ров) приравнивают к competitive advantage (конкурентное преимущество). Хотя это не совсем так. ⚽️ Приведу аналогию из футбола. Если команда решила подписать дорогого сильного игрока на 1 сезон, то у неё в этом сезоне будет конкурентное преимущество. Но сезон кончится и игрока подпишет другой клуб. Преимущества больше не будет. Но можно попытаться “вырыть вокруг команды ров”, чтобы конкурентное преимущество было постоянным, а не временным. Например, создать на базе клуба сильную спортивную школу. Вы воспитываете игроков с детства, потом они играют в резерве и, наконец, дорастают до основной команды. У вас в команде будет постоянный приток сильных игроков. ♾ Так главным отличием “рва” от “конкурентного преимущества” является его долгосрочность. Что может быть рвом? Приведу пару примеров: ⭐️ Cost Advantage – ценовое преимущество. Когда компания смогла сократить расходы благодаря более дешевым материалам, труду, размещению производства и т.д. ⭐️ Size Advantage – преимущество размера компании. Для гигантов издержки меньше, чем для мелких игроков (вспоминаем $AMZN или $WMT). ⭐️ High Switching Costs – издержки переключения. Это затраты, связанные со сменой поставщика. Например, в 1960 $IBM создали линейку компьютеров System/360, которая включала маленькие и большие компьютеры, с низкой и высокой мощностью. Все модели использовали один и тот же набор команд. Это позволяло заказчику попробовать недорогую модель, а после этого обновиться до более крупной системы без необходимости переписывать программное обеспечение. Ещё пример. Представьте затраты, если бы всех госслужащих решили бы перевести с Microsoft $MSFT на MacOS $AAPL ⭐️ Network Effect – сетевой эффект. Больше водителей у $UBER > быстрее происходит подача машины > больше людей хотят пользоваться этим сервисом. Или возьмем за пример $FB: больше друзей в Фейсбуке > больше пользы для пользователя > меньше шанс того, что он когда-либо покинет платформу. ⭐️ Intangibles – неосязаемые активы. Например, бренд. Вспоминаем $SBUX, который смог трансформировать обычный прием кофе в целый экспириэнс. ⭐️ Soft Moats – софт, как в “софт скилз”. Тут идея, что когда в компании эффективный менеджмент, присутствует уникальная корпоративная культура, и в коллективе царит дружеская атмосфера, то это тоже создает вокруг компании ров, потому что у таких компаний больше шансов быть успешными. У каких компаний еще есть рвы? 💬⬇️ #английский #english #разборслова #полезное