28 апреля 2024
LKOH, YNDX, CHMF уже на хаях и в среднесрок их потенциал уже не так велик, а какую компанию можно рассмотреть в условиях высокой ключевой ставки?
RENI
Нашел информацию, на чем зарабатывают страховщики и как на них влияют макроэкономические инструменты ЦБ, в частности ключевая ставка.
1. При повышении ключевой ставки повышается и стрвховая ставка на активы, например недвижимость. Сейчас идёт бум ипотеки, не смотря на рост ключевой ставки стоимость м² не снизилась, а местами наоборот выросла. Особенно это касается первичного рынка, где темпы продаж не снижаются. И так в целом с любым активом: автомобили, какие-то активы бизнесов так же растут в цене, следовательно и премии по ним.
2. Когда страховщики получают премии со страховок они собирают из них инвестиционные портфели. В их состав обычно входят вклады и ценные бумаги, в большинстве случаев это облигации. А при повышении ключевой ставки купонная доходность от облигаций также же растет. За счёт снижения тела старых облигаций (купонная доходность от номинала при этом сохраняется), выпуска новых под более высокую ставку, либо пересчёта ставки RUONIA по флоатерам.
В большей степени на рост чистой прибыли у Ренессанс будет конечно влиять увеличение доходности с инвестиционного портфеля, что мы позже увидим в отчётности компании.
И да, по данным ЦБ. Премии страховщиков в РФ в 2023 году составили 2.285 трлн. руб., а выплаты по страховым случаям за этот же период 1.044 трлн.руб.
Так же на заседании ЦБ в пятницу подлили ещё позитива для компании, что высокая ключевая ставка останется с нами ещё на больший период, чем рассчитывали ранее и прогноз по среднегодовой ставке за 24Г составит 15-16% вместо 13.5-15.5% заявленных ранее.
Исходя из этого можно сделать вывод, что отчётность у страховых компаний будет очень хорошей в следующие периоды, особенно, если сравнивать её с прошлым годом, где средняя ставка была 9.9%. Интересные цифры в отчёте думаю мы увидим за 1П24, за счёт увеличения премий. А за 3КВ и год в целом по совокупности факторов ключевой ставки и приходящих купонов с растущего инвестиционного портфеля компаний.
В целом среднесрочно Ренессанс RENI хорошо смотрится под эту идею, с первой целью 150 рублей за акцию.