#татнефть #офз
Минфин РФ 17.04.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26207 с погашением 03.02.2027 и серии 26244 с погашением 15.03.2034.
👀ОФЗ-26207
Предложение: 20,0 млрд руб.
Спрос: 21,3 млрд руб.
Размещено: 8,9 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 88,69%
Средневзвешенная доходность: 13,53%
Премия к открытию дня: 6 б. п.
👀ОФЗ-26244
Предложение: свободный остаток (121,1 млрд руб.)
Спрос: 120,0 млрд руб.
Размещено: 71,2 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 88,59%
Средневзвешенная доходность: 13,80%
Премия к открытию дня: 2 б. п.
😉Совет директоров Татнефти во вторник, 23 апреля, рассмотрит выплату финальных дивидендов, сообщает Интерфакс. Дивидендная политика Татнефти прояснится в следующий вторник. Мы ожидаем, что финальные дивиденды составят RUB 33 на акцию с коэффициентом выплат за год на уровне 75%, но полной уверенности нет. У нас позитивный взгляд на бумагу, которая торгуется с P/E 2024-25п 5.1x, с дисконтом 23% к среднему долгосрочному P/E.
👀В последние годы Татнефть направляла 50% чистой прибыли на дивиденды — минимальный уровень, предусмотренный политикой компании. Однако Татнефть фактически выплатила 100% чистой прибыли за 3К23 по РСБУ в виде второго промежуточного дивиденда. На этом фоне можно сделать вывод, что Татнефть возвращается к практике 2017-19 гг., когда она выплачивала 70-90% чистой прибыли по МСФО. Любая выплата существенно ниже 70% разочарует рынок. Вместе с тем выплата на уровне или выше этой цифры может вызвать ралли в бумаге, поскольку подтвердит возвращение Татнефти к прежним очень щедрым выплатам.