Дорогие все, —ТЕКСТ НАПИСАННЫЙ НИЖЕ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ К ДЕЙСТВИЮ ИЛИ БЕЗДЕЙСТВИЮ— В это сложное для всех землян время я решился написать пару строк. В первую очередь - я ставил своей целью: •Немного поддержать людей, кто за последние две недели покупал бумаги, и в настоящий момент держит их в минусе; •Возможно ослабить то влияние на умы людей, которое оказывают посты в стиле «завтра ракета» или «на графике видна жопа тигра, иксы неизбежны/наши сбережения обречены »; Так как мое образование не имеет никакого отношения к финансам и опыта на рынке ценных бумаг у меня нет, отнеситесь пожалуйста ко всему написанному с правильной долей скепсиса. В настоящий момент я являюсь держателем бумаг $FIVE и $YNDX ⚖️ БЛОК 1 | Немного про рынок: •Ни для кого не секрет, что массивные распродажи на нашем рынке еще с конца 2021 года были вызваны геополитической напряженностью, которая сохраняется и по сей день; •Рынок сильно напряжен по ликвидности ввиду беспрецедентно высоких ставок ЦБ (даже besides она стала 17%); •Появились ранее игнорируемые технологические риски в виде отсутствия западного оборудования/транспорта и так далее; •Вновь ожили давно забытые административные риски - закрытие бирж, принудительный делистинг с западных площадок и так далее; Тем не менее несмотря на это, у меня есть довольно строгий взгляд на то, что ряд фундаментальных бумаг обречены вырасти к историческии значениям и если сейчас вы не угодили в «безвыходную» бумагу, по которой эффект санкций приведет к закрытию бизнеса, то не спешите фиксировать убытки и запивать горе крепким чаем. Я постараюсь объяснить на примере $FIVE которую многие здесь ругают. 🏪 БЛОК 2 | Кейс Х5 Retail Group Я зашел в эту бумагу по средней 1,458 рублей за штуку. И в настоящий момент считаю это отличной инвестицией. Мои аргументы: •Исходя из отчетности за полный 2021 год, данная бумага сейчас торгуется по мультипликатору 3.0-3.5х EV / EBITDA Где EV - enterprise value или фундаментальная стоимость бизнеса = Чистый долг + капитализация (только не смотрите ее в Тинькофф, это косяк) EBITDA - прокси операционного денежного потока, генерируемого бизнесом ежегодно и который достается кредиторам и акционерам Даже для РФ нормализованный показатель составляет 4.5х-5.0х, дешевле крупные пакеты никто не торгует •Исходя из исторической дивидендной доходности, данная бумага приносит ~15% годовых в виде акционерных выплат vs сегодняшняя цена Не стоит ориентироваться что их отменили по полному году, это всего лишь 4 квартал 2021. Менеджмент крайне заинтересован платить акционерам (большим дядям, не нам с вами - их деньги). 15% сейчас ниже чем депозиты, но Ключевая ставка на фоне capital control и стонущего бизнеса будет снижаться, депозиты к концу года уйдут ниже 10% Инфляция, в том числе продуктовая, нарастает - продовольствие покупать в кризис не перестают (это не случай М.Видео), а чистая прибыль инфлируется (ФОТ не растет, аренда не дорожает) Новых инвестиций в бизнес, данный актив не требует для поддержания текущих объемов магазинов и LFL продаж. Опасения вызывает только оборотный капитал, здесь придется положиться на менеджмент. •В момент снижения доходности долговых инструментов (читай падения КС) люди будут вынуждены искать дивидендные акции для спасения накоплений от инфляции и продукты - это одна из первых целей; Доходность акционерного капитала всегда будет оставаться выше долговой доходности ввиду субординированного характера такого инструмента как «акция» и критической роли equity в структуре фондирования компаний •Даже если ликвидность в рынок не вернется и бумага продолжит болтаться для вас в минусе - не сложно посчитать за сколько времени вы отобьетесь дивидендами; Все вышенаписанное не отменяет необходимости следить за новостями и событиями в экономике / компании / мире, но дает существенную степень уверенности в будущем подобных бумаг. Запаситесь терпением С наилучишими пожеланиями, ПоводВыпить