🏦 МТС Банк MBNK – Первый отчет после IPO 📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ: • Чистая прибыль по итогам 1 квартала 2024 года выросла на 35% год к году до 3,9 млрд рублей. Рентабельность капитала (ROE) составила 21,1% (+2,2 п.п.). • Чистые процентные доходы увеличились на 17% до 9,7 млрд рублей, чистые комиссионные доходы выросли на 69% до 6,7 млрд рублей. Процентных доходов всего на 45% больше, чем комиссионных, поэтому МТС Банк меньше подвержен влиянию макроэкономики. • Учитывая результаты за 1 квартал, показатель P/E равен 5,6 (при выходе на IPO был около 7), P/B остался примерно на том же уровне – 1,06. • МТС Банк продолжает оставаться единственным крупным банком с комиссионными доходами, превышающими операционные расходы. Другие банки на данный момент не могут похвастаться подобным достижением. ❓ ПЕРСПЕКТИВЫ: • МТС Банк ставит перед собой цель увеличить капитал к концу 2024 года до 100 млрд рублей (сейчас он составляет около 80,1 млрд рублей, что предполагает рост капитала за 9 месяцев на 25%). • Также менеджмент банка отметил, что они готовы к интересным сделкам M&A, не планируют SPO и хотят начать выплату дивидендов уже в 2025 году. ✏️ ВЫВОДЫ: • МТС Банк опубликовал сильные результаты за 1 квартал текущего года, рост показали чистая прибыль, рентабельность капитала, процентные и комиссионные доходы. Банк заявил об амбициозных целях на 2024 год, и уже успешно начал их выполнять. Даже если капитала в 100 млрд рублей к концу года и не получится достичь, МТС Банк все равно движется к тому, чтобы обогнать рост всего банковского сектора РФ. Да, у Сбера на данный момент ROE чуть выше, и Сбер заплатит дивиденды, но по темпам роста и перспективам на ближайшие 1-2 года МТС Банк явно выигрывает. • Я участвовал в IPO МТС Банка месяц назад, после чего не продавал и не докупал его акции. На мой взгляд, МТС Банк имеет хороший потенциал роста, и считаю, что уже к концу 2024 года акции банка будут стоить дороже, в случае реализации планов по наращиванию капитала и началу выплаты дивидендов. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #псвп #аналитика #отчет

🌳 Сегежа SGZH – Отчет за 1 кв. 2024 г. и перспективы компании 📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ: • Выручка за 1 квартал 2024 года выросла на 22% год к году до 22,82 млрд рублей, на руку сыграла девальвация рубля. ❗ РИСКИ: • Чистый убыток за 1 квартал текущего года составил 5,18 млрд рублей. Свободный денежный поток все еще отрицательный (-9,4 млрд рублей). • Финансовые расходы выросли до 5,4 млрд рублей (против 3,7 млрд рублей в 1 квартале 2023 года). • Чистый долг снова подрос и достиг 133,6 млрд рублей. Показатель чистый долг/OIBDA увеличился до 12,4. • У Сегежи продолжают расти расходы на проценты по займам, так как долг рефинансируется по новым высоким ставкам. По итогам 2023 года стало понятно, что Сегеже не хватает EBITDA даже для выплаты процентов по долгу (размер процентов за 2023 год около 20 млрд рублей, EBITDA за 2023 год – 9,3 млрд рублей). ✏️ ВЫВОДЫ: • Сегежа выпустила слабый отчет за 1 квартал 2024 года и снова напомнила всем о своем тяжелом положении. Компания продолжает показывать большие убытки, расходы и долговая нагрузка с каждым месяцем только увеличиваются. На мой взгляд, у Сегежи сейчас 3 способа хотя бы частичного выхода из сложившейся ситуации: либо надеяться на сильную девальвацию рубля, либо повышать цены на свою продукцию, либо провести доп. эмиссию. Самым вероятным и полезным для компании кажется доп. эмиссия, в результате которой большая часть долга погасится, а доли акционеров значительно уменьшатся. • Я не держу в своем портфеле и не планирую покупать ни акции, ни облигации Сегежи. Компания все еще находится в глубоком кризисе, когда и каким способом выберется из него – пока неизвестно. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #псвп #аналитика #отчет

🏦 ТКС Холдинг TCSG – Отчет за 1 квартал и интеграция Росбанка 📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ: • ТКС Холдинг (головная компания Тинькофф Банка) на днях опубликовала результаты 1 квартала 2024 года, согласно которым общая выручка выросла на 66% год к году до 165,8 млрд рублей. Чистая прибыль за квартал увеличилась на 37% до 22,3 млрд рублей. Рентабельность капитала – 31,7%. • Чистый процентный доход составил 73,2 млрд рублей (+56% год к году), чистый комиссионный доход – 18,3 млрд рублей (+12% год к году). • Кредитный портфель увеличился на 54% до рекордных 1,25 трлн рублей. • Число клиентов выросло на 28% до 41,9 млн, при этом объем средств клиентов на счетах увеличился на 46% до 1,86 трлн рублей. • Менеджмент компании сообщил, что за 4 месяца 2024 года компания выкупила с рынка 12 млн собственных акций (около 35 млрд рублей). Также был дан прогноз на 2024 год – рост клиентской активной базы на 20%, рост чистой прибыли на 30%. ❗ РИСКИ: • Основным риском является сделка с Росбанком, подробности которой до сих пор не раскрыты. Учитывая, что оба банка имеют практически одинаковые объемы средств как по активам, так и по капиталу, а Росбанк имеет более низкую рентабельность, то после совершения сделки стоит ожидать снижение рентабельности капитала ТКС Холдинг. ✏️ ВЫВОДЫ: • ТКС Холдинг опубликовал сильные результаты за 1 квартал текущего года, пару месяцев назад успешно провел редомициляцию, и уже летом планирует представить новую дивидендную политику. Под вопросом на данный момент остаются подробности сделки по приобретению активов Росбанка. С одной стороны, это безусловно позитив для компании и ее расширение, с другой – снижение рентабельности и размытие акционерной базы. • Для меня ТКС Холдинг продолжает оставаться инвестиционно привлекательной компанией, даже не смотря на риски, связанные с интеграцией Росбанка. Я добавлял акции ТКС Холдинг в свой долгосрочный портфель еще до переезда компании и в случае коррекции после завершения сделки с Росбанком буду готов увеличивать свою позицию. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #псвп #аналитика #отчет