Акции RUAL предпочтительнее прочих ГМК и прибавляют к середине торговой сессии более 5%, фактически полностью отыгрывая трехдневное снижение. Скорее всего, дело не только в том, что цены на алюминий возобновили попытку продолжить рост и находятся недалеко от недавних максимумов. И не только в том, что опасения по поводу срыва поставок бокситов из Гвинеи после переворота оказались преувеличенными, как мы, кстати, и предполагали. Основным драйвером сейчас, как нам кажется, является то, что затеянный правительством пересмотр налогообложения сектора ГМК, скорее благоприятен для RUAL , в отличие от других компаний сектора. 1.Подтверждено, что временные пошлины на экспорт металлов не будут продлены на 2022 год, что пойдет на пользу компании, экспортирующему более 70% алюминия. 2.Предложенное правительством изменение формулы расчета ставок НДПИ со следующего года не коснется компании. Напомним, для железных руд, коксующегося угля, руд цветных металлов, апатитов и хлористого калия предлагается привязать ставки НДПИ не к себестоимости добычи, а к рыночным котировкам. При этом бокситы даже не упомянуты в озвученных предложениях, а представители компании, насколько нам это известно, не приглашались на проходившие накануне консультации. То есть, пока высока вероятность, что для компании в силе останется действующая формула. Если, конечно, не произойдут какие-то новые корректировки во время следующей встречи правительства и ГМК, назначенной на субботу. 3.Началось обсуждение привязки налогообложения прибыли компаний к соотношению между дивидендами и инвестициями. RUAL в этом отношении выглядит неуязвимым: инвестиции растут, дивиденды не платятся совсем. А когда компания вернется к распределению прибыли на дивиденды, мы, кстати, ожидаем этого уже по результатам 2021 г., то они вряд ли будут вызывающе большими. Калачев Алексей, ФГ "ФИНАМ" 17 сентября 2021

RUAL Какие мысли господа инвесторы?

Усреднимся RUAL