Назад
Panfilov_Invests
30 ноября 2023 в 16:04
▶️ Актуализация идей на период повышенных ставок и неопределённости Я уже писал о вариантах инвестирования, которые хорошо подходят для текущего состояния рынка, но время идет, а значит идеи нужно актуализировать. И хотя значительная волатильность вместе с внезапными и резкими повышениями ключевой ставки сильно усложняют процесс, год близится к концу, так что нужно задумываться о ребалансировке портфелей. 📍 Замещающие облигации Замещающие облигации уже достаточно уверенно вошли в инвестиционные будни участников рынка. Платежи по ним производятся в рублях, но они все так же привязаны к курсу валют. По мнению аналитиков, текущее соотношение риска и доходности делает замещающие облигации привлекательными для покупки. В частности, эксперты выделяют замещающие облигации «Газпрома» как наиболее интересный инструмент с доходностями более 7%. В зависимости от инвестиционных целей, у инвестора есть возможность выбирать подходящий срок погашения. Для долларов это может быть $RU000A105RG4 , а для любителей евро $RU000A105GZ7 . По оценкам экспертов, потенциальный объем рынка замещающих облигаций составляет $59 млрд, из которых $13 млрд — это корпоративные еврооблигации эмитентов, которые приняли решение о замещении или планируют замещение (данные на конец ноября 2023). 🗣️ Я также планирую добавить замещающие облигации в долговую часть своих модельных портфелей, но они будут не основной его составляющей. 📍 Рублевые облигации Чем длиннее срок погашения облигации, тем сильнее она зависит от ставки, а прогнозирование изменения ее стоимости сложнее, но у меня есть парочка идей. Во-первых, все еще интересно выглядят бумаги с плавающей ставкой, хотя, на мой взгляд, короткие облигации уже сравнялись с ними в привлекательности. Есть смысл сделать упор именно на них, отводя под такие бумаги до 2/3 всего доступного долговым инструментам объема. Во-вторых, я хочу занять оставшуюся 1/3 именно длинными ОФЗ и отыграть понижение ставки, которое аналитики ждут в следующем году. 🗣️ Я не буду приводить отдельные имена, так как на рынке ОФЗ есть огромное количество вариантов, которые вы можете выбрать самостоятельно, но хочу обратить ваше внимание, что не стоит гнаться за доходностью в ущерб ликвидности. В период повышенной волатильности важно иметь возможность быстро закрывать позиции. 📍 Акции Сейчас стоит с осторожностью смотреть на бумаги второго эшелона, а также подсократить те позиции, которые стали чувствовать себя неуверенно. По мнению аналитиков, нефтяной сектор все еще смотрится привлекательно. Финансовые результаты компаний за второе полугодие должны оказаться гораздо сильнее, чем за первое, а значит, инвесторы могут ожидать роста дивидендов. Кроме того, можно присмотреться к $SBER и $MOEX , которые являются наиболее интересными вариантами в секторе финансов. 🗣️ Говоря коротко, сейчас время акций качественных российских компаний с высокой дивидендной доходностью и стабильным бизнесом. 📍 Фонды ликвидности Всем тем, кто пока не может решиться на покупки или же не хочет заходить в облигации, потому что это для пенсионеров, стоит обратить внимания на фонды ликвидности. Один из самых популярных вариантов сейчас - $LQDT . Фонд вкладывает средства в краткосрочные операции РЕПО сроком от одного дня до трех месяцев. Такие сделки имеют очень низкий уровень риска за счет использования в качестве активов высоконадежных инструментов — ОФЗ или клиринговые сертификаты участия. Благодаря этому фонд может генерировать доходность, близкую к уровню ключевой ставки. 📍 Вывод Все мысли, которые я тут озвучил не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями и рекомендациями в целом. Я лишь описал ход мыслей и основные моменты, которые я буду учитывать в процессе формирования портфелей. ❗️ В итоге, только вам решать – куда размещать свои деньги, ведь это только ваша ответственность! #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #идея #портфель
987,5 
0,76%
992,35 
+0,06%
11
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
29 февраля 2024
Сбер: повышаем таргет
2 комментария
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
I
ISsam1304
30 ноября 2023 в 18:44
Высокую диф доходность легко может порезать государство с ндпи
Нравится
Panfilov_Invests
30 ноября 2023 в 20:42
@ISsam1304 да, есть такой риск
Нравится
Мемологи
Пульсяне с самыми смешными и оригинальными мемами
mrs.Gladysheva
+115%
17,1K подписчиков
roflwolfstreet
+39,4%
13K подписчиков
investmemes
+25,7%
5,6K подписчиков
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
Обзор
|
Сегодня в 14:08
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
Читать полностью
Panfilov_Invests
2,9K подписчиков10 подписок
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
+35,6%
Еще статьи от автора
29 февраля 2024
🟢 Финансовые результаты «Сбера» Сегодня обсудим результаты нашего локомотива – SBER и выводы, к которым я пришел после прочтения отчета. 📍 Финансовые результаты За 4-й квартал 2023 год: •Чистый процентный доход 736,3 млрд рублей (+10,2% кв/кв) •Чистый комиссионный доход 210,4 млрд рублей (+7,3% кв/кв) •Операционные расходы выросли на 25%, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) увеличилось до 36,2% •Чистая же прибыль банка снизилась на 12,5% кв/кв ❗️ В итоге за 2023 г. «Сбер» заработал рекордные 1 508,6 млрд рублей чистой прибыли, что почти соответствует ожиданиям рынка. 📍 Кредитный портфель Кредитный портфель банка увеличился на 4,0%, а доля проблемных кредитов (NPL) снизилась до 3,4%. Ипотечный портфель вырос на 8,2% кв/кв до 10,2 трлн рублей. Доля банка на рынке кредитов юридическим и физическим лицам составила 32% и 48% соответственно, при этом банк занимает больше половины (56%) рынка ипотечного кредитования. Также наблюдается улучшение кредитного качества заемщиков, которое превзошло ожидания аналитиков. 📍 Дивиденды Согласно обновленной дивидендной политике, при условии распределения на дивиденды 50% доходов банка акционеры получат порядка 35 рублей на акцию, что может обеспечить дивидендную доходность около 11–12%. 📍 Конференц-звонок После публикации результатов, был проведен и конференц-звонок, в котором можно выделить: •ожидается замедление роста кредитования в 2024 г. на фоне высоких ставок •2024 год окажется не слабее предыдущего •«Сбер» надеется, что их запущенные ИИ-проекты GigaChat и Kandinsky покажут восходящую динамику в генерации прибыли 📍 Оценка и взгляд на акции По прогнозам аналитиков, прибыль «Сбера» продолжит расти в 2024 г. примерно на 6–8% до 1,6–1,7 трлн рублей. Кроме того, так как акции «Сбера» торгуются на уровне 4,2х P/E, то нынешнюю оценку они считают привлекательной. Долгосрочно это все еще одна из лучших инвестиционных идей в финансовом секторе. Если верить оценкам экспертов, то справедливая цена зеленого банка — 330 рублей. Она предполагает оценку банка равной размеру капитала. Дальнейший рост акций возможен при начале процесса снижения ключевой ставки ЦБ, которое ожидается со 2-го полугодия 2024 года. 📍 Техническая картина По технике котировки перекуплены на всех таймфреймах. Ближайшая поддержка сейчас на уровне 270 рублей, а сопротивление в районе 300 рублей за акцию. 🗣️ Мой взгляд С одной стороны, у нас есть банк: •чьи результаты соответствуют прогнозам •чье положение в российском финансовом сегменте бесспорно •к тому же все говорят о начале снижения ставки, которая должна дать банкам вдохнуть экономическое оживление полной грудью. С другой же стороны: •по динамике IMOEX мы видим, что держать Сбер – это то же самое, что держать индекс •дивидендная доходность ниже ставки, а в значительный рост котировок верится с трудом •все говорят, что борются с инфляцией, а потом продлевают льготные программы, что будет только разгонять ее (это мы видим уже сейчас), а значит нужно удерживать ставку высокой. Вот и получается, что для консервативных и традиционных инвесторов логичное решение – покупать. Но вот у меня в данных условиях появляется мысль, что мы должны подстраиваться под реальность, а не говорить о том – какая она должна быть. И вот реальность мне говорит, что индекс перегрет и напрашивается поход вниз, дивиденды при такой ставке не впечатляют, а долгожданное снижение ставки может и не произойти. По итогу, пока лучше посидеть в LQDT , который и доходностью выше, и не пойдет вниз вместе с рынком. Если же вы долгосрочный инвестор, то я это уважаю и советую обратить внимание на уровень 270 рублей, как неплохой момент для усреднения/покупки, если вы ощущаете такую потребность. Мне же кажется, что пока что это история не для меня, а последней моей покупки Сбера на декабрьской коррекции было достаточно. 📍 Моя цель для покупок: 250 рублей. 💼 Вес Сбера в моем инвестиционном портфеле: 4,95% #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #аналитика #прогноз
28 февраля 2024
💰 Денежная масса #новичкам #учу_в_пульсе Я рад, что предыдущий пост про ВВП вызвал у вас интерес, так как у меня в планах еще серия подобных тем, где мы будем обращаться к различным экономическим показателям. Сегодня мы поговорим об одном из них, который я уже немного затронул в прошлом раз – денежной массе. 📍 Чуть-чуть теории Денежная масса – это показатель количества всех денег в национальной валюте, которые находятся в экономике. В зависимости от требуемой точности, используют разные варианты подсчета, но для фондового рынка наиболее актуально использовать показатель М2, который включает в себя наличные деньги, средства на счетах, срочные вклады и так далее. Очевидно, что корреляция между М2 и ВВП будет крайне высока, потому что как раз деньги и влияют на спрос, рост выручки компаний, размер прибыли, дивидендов, стоимость акций, количество произведенных товаров и т.д. В зависимости от страны, эта корреляция будет составлять 80-95%. 📍 Кто управляет этим процессом? За состояние денежной массы в нашей стране отвечает Банк России, который может увеличивать ее, включая печатный станок и снижая ключевую ставку, или же наоборот гасить динамику по средствам повышения ставки. 📍 А что с фондовым рынком? Зависимость с фондовым рынком также высока, а наиболее аккуратный график, который мне удалось найти, наглядно это демонстрирует. При этом смотрите на динамику движения, то есть – в какую сторону идут графики: вверх или вниз. Если говорить на языке цифр, то в нашем случае зависимость рынка акций с реальной денежной массой составляет 89%. Опять же, взаимосвязь проста и очевидна: рост М2 ведет к оживлению экономики, а она, в свою очередь, к росту результатов компаний. Котировки же, устремляются за результатами. При этом обычно, резкий рост денежной массы связан с точечным финансированием какого-то сектора экономики, а уже он тянет за собой и остальные. Недавние примеры в нашей экономике вы можете вспомнить сами, но наиболее показательным является рост американского рынка после начала вливаний для борьбы с последствиями пандемии. 📍 Что имеем сегодня? Очевидно, что бесконтрольный рост денежной массы приводит к росту инфляции и необходимости повышения ключевой ставки, что мы сейчас и наблюдаем. Возврат компаний к публикации отчетов и стабилизация геополитической неопределенности, конечно, дали рынку акций насладиться мощным ростом, но искусственные стимулы заканчиваются, а «здоровых» причин для продолжения восходящей динамики пока не видно. По данным ЦБ, последний локальный максимум М2 показала в июле 2023 года, а дальше перешла к плавному снижению. Как вы знаете, максимум IMOEX был достигнут в августе. 📍 Заключение Еще одной хорошей иллюстрацией является Китая, который очень долго отказывался от мягкой денежной политики и стимулирования экономики, а по итогу получил индексы на уровне 2008 года. После чего правительство осознало ошибку и начало стимулировать фондовый рынок через коммерческие и государственные фонды, выкупающие падающие акции. Таким образом, именно количество денег на 90% диктует условия экономике и фондовому рынку любой страны. Хорошо это или плохо – я не знаю, но это факт. Только Центральный банк может по-настоящему влиять на экономический рост и рост фондового рынка, потому что только он может увеличивать и уменьшать денежную массу в стране. Не думаю, что многие из вас будут смотреть за этим показателем самостоятельно, но понимать его значение в экономических обзорах – необходимо. #прояви_себя_в_пульсе
27 февраля 2024
📋 В дополнение к сегодняшнему разбору, хочу поделиться с вами несколькими бумагами, которые сейчас выглядят интересными для аккуратной покупки. При этом, нужно предупредить, что в моих портфелях эти бумаги сейчас занимают очень небольшие позиции, которые позволяют провести усреднение, в случае похода IMOEX в район 3000. RASP сейчас опять подошла к трендовой линии, дак еще и у сопротивлению в районе 380. Согласен, что угольщики не выглядят особо перспективно и современно, но небольшая доля в инвестиционном портфеле явно не повредит. Тем более, что из своих конкурентов Распадская выглядит наиболее интересно, учитывая хорошие результаты и отрицательный долг. NVTK я уже упоминал много раз, и все мы знаем о его основной проблеме на данный момент. Тем не менее, сейчас бумага выглядит явно перепроданной, поэтому аккуратно подобрать хороший актив по привлекательной цене точно можно. FLOT в этом списке самый неоднозначный кандидат, но я давно заметил его техническую особенность «флиртовать» со скользящими средними. Что касается фундаментала, то тут все очень неплохо, так как загруженность сейчас, если я не ошибаюсь, рекордная. Есть ли стимулы для продолжения роста - сложный вопрос, но техника подсказывает мне о покупке. GMKN показал чистейший тест уровня 14300, о котором я уже много говорил, и отскочил от него. Пока не понятно - хватит ли ему сил на дальнейшее восходящее движение, но перепроданность в бумаге просто колоссальная. 🗣️ Все бумаги, кроме последней, я сегодня приобрел с долей от 0,7 до 2% на разные счета.