⭕️ Финансовые результаты HeadHunter
Дефицит кадров делает сове дело, а значит
$HHRU продолжает улучшать свои показатели. Недавно компания представила свои квартальные результаты, так что коротко пробежимся по ним.
📍 Краткий обзор финансовых показателей
•Выручка HeadHunter выросла на 55,4% г/г и составила 8,6 млрд рублей
•Общее число платных пользователей выросло на 17,6% г/г
•Скорректированный показатель EBITDA взлетел на 65,2% г/г до 5,0 млрд рублей, а рентабельность по скорректированной EBITDA составила 58,3% (+3,5 п.п. г/г).
Сильного роста выручки оказалось более чем достаточно, чтобы компенсировать повышение операционных расходов, которые в общей сложности выросли на 38,8% г/г.
•Скорректированная чистая прибыль подскочила на 131,8% г/г до 5,0 млрд рублей
Это стало возможным преимущественно за счет околонулевых ставок налога на прибыль, после включения компании в реестр аккредитованных ИТ-компаний.
•Чистая денежная позиция HeadHunter на конец 1-го квартала 2024 составила 24,9 млрд рублей (+27,5% кв/кв). Денежные средства и эквиваленты достигли 27,9 млрд рублей.
📍 Инвестиционная привлекательность
Высокий дефицит рабочей силы на рынке труда стимулирует рост спроса на услуги HeadHunter, что находит отражение в его финансовых результатах. Если быть точным, то значения выше являются одними из лучших показателей в российском ИТ-секторе. Данная тенденция сохранилась и в 1-м квартале 2024.
Успешное завершение редомициляции в Россию, которую сейчас осуществляет Headhunter, может повысить стоимость компании для российских акционеров и сделать возможной выплату дивидендов.
📍 Потенциальные дивиденды
Компания отметила, что сможет выплачивать дивиденды после получения нового листинга на Московской бирже (как ожидается, это произойдет в 2024 году).
Если компания направит на дивиденды все чистые денежные средства на балансе по состоянию на декабрь 2023 года, дивидендные выплаты могут составить до 380 рублей на акцию (это соответствует доходности на уровне 7%). При выплатах в размере 50–100% чистой прибыли за 2024 год, дивиденды, по оценкам экспертов, могут составить 235–470 рублей на акцию (доходность 4,5–9%).
📍 Оценка
По оценкам аналитиков на 2024 год, HeadHunter торгуется на уровне 10x по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E, что предполагает дисконт примерно 70% к историческим средним уровням и приблизительно на 15% ниже медианной оценки российского ИТ-сектора.
Таргет по HeadHunter стоит в районе 5 500 рублей, а ожидания по дивидендам в размере 615 рублей на акцию в ближайшие 12 месяцев. Суммарно это предполагает потенциальную доходность около 17% относительно текущих котировок. При этом прогноз учитывает снижение ставки налога на прибыль в 2024 году и повышения оценки российских ИТ-компаний в целом.
📍 Техническая картина
Как и практически все бумаги, HeadHunter сейчас выглядит немного перегретым. Тем не менее, на дневном графике все выглядит достаточно прилично. Ближайший уровень поддержки 4300 рублей (-15%).
🗣️ Мое мнение
Пока что акций компании в моем портфеле нет, но я бы с радостью добавил их по 4300 рублей примерно на 1,5% от депозита, так как ближайшее время ситуация с рынком труда вряд ли изменится.
#прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #аналитика