ПРЕМИУМ от Тинькофф БЕСПЛАТНО👇👇👇
https://www.tinkoff.ru/sl/86Xsej4i1vN
В России выдали рекордный объем ипотеки: стоит ли покупать акции застройщиков
В декабре 2022 года российские банки выдали рекордные объемы ипотечных кредитов в истории. Однако в этом году меняются условия льготного кредитования, сворачиваются программы «ипотеки от застройщика», растут рыночные ставки. На этом фоне аналитики прогнозируют снижение спроса на жилье и продаж публичных застройщиков и коррекцию цен на новостройки.
Продажи жилья будут снижаться
2022 год публичные девелоперы пережили по-разному. Лидер рынка по вводу жилья группа ПИК в 2022 году свои показатели не раскрывала. Крупнейший российский девелопер по земельному банку «Самолет» за девять месяцев увеличил продажи новостроек на 70% по сравнению с тем же периодом 2021 года. «Эталон», который купил в 2022 году регионального девелопера «ЮИТ» и расширил географию присутствия, в III квартале показал снижение новых продаж на 31%. Группа ЛСР последний раз отчитывалась по МСФО в первом полугодии 2022-го и показала рост выручки на 19,3% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года.
Будущее за массовым жильем
Крупнейший по объемам текущего строительства девелопер ПИК
$PIKK реализует главным образом массовые проекты, их покупатели зачастую пользуются программами льготной и семейной ипотеки. Учитывая, что льготная ипотека, хоть и с повышенной ставкой, будет действовать еще полтора года, это может оказать поддержку бизнесу компании, считает аналитик по российским акциям УК «Ингосстрах-Инвестиции» Анна Михайлова. В то же время девелопер ни разу за прошлый год не раскрыл финансовых показателей, а это может вызвать некорректную интерпретацию его перспектив.
Второй по объему текущего строительства массовый девелопер — «Самолет»
$SMLT единственный в отрасли в прошлом году выплачивал дивиденды, на эти цели было направлено 5 млрд рублей прибыли. Ожидается, что в этом году компания может направить на выплаты 10 млрд рублей, говорит Наталья Пырьева из «Финама». Сильные стороны застройщика — в расширении географии, освоении новых сегментов (например, загородной недвижимости). Кроме того, по прогнозам менеджмента компании, объем продаж в 2023 году может вырасти почти вдвое с точки зрения площадей, а выручка — в полтора раза. Слабые стороны застройщика связаны с его высокой зависимостью от ипотечного кредитования.
Третье место в России по объему текущего строительства занимает группа ЛСР
$LSRG Возможным фактором роста бизнеса компании в этом году может стать расширение присутствия в Москве и Подмосковье, считает Наталья Пырьева из «Финама». Кроме того, у девелопера есть собственное производство стройматериалов, что также будет поддерживать бизнес компании. Негативным фактором может стать больший по сравнению с конкурентами объем проектов элитного и бизнес-класса, говорит Анна Михайлова из «Ингосстрах-Инвестиций». «Спрос на квартиры в этих сегментах после сентябрьских событий просел сильнее, чем в массовом и экономклассе. При этом миграция части целевой аудитории для продаж компании, а также снижение инвестиционного спроса на недвижимость тоже могут оказать негативное влияние на деятельность ЛСР», — говорит она. Кроме того, инвесторам стоит иметь в виду, что ЛСР отказалась от выплаты дивидендов по итогам 2021 года для создания запаса ликвидности, напоминает Наталья Пырьева из «Финама».
У «Эталона»
$ETLN среди всех публичных застройщиков самая высокая доля премиальных проектов в портфеле. У компании в планах нарастить ввод недвижимости вдвое по сравнению с 2021 годом, однако в нынешних экономических условиях этот ввод может быть несвоевременным, считает Ирина Прохорова из «Открытия». Также неопределенности добавляет иностранная юрисдикция компании, что сейчас сопряжено с инфраструктурными проблемами, и туманное будущее дивидендных выплат, добавляет Наталья Пырьева.