Доллар прорывается выше 94 📌 Главное • Доллар на Мосбирже вчера превысил границу полугодового боковика, по инерции на утренней сессии вторника курс поднялся выше 94. Техническое усиление доллара временное, а нацвалюту от девальвации оберегают факторы валютного контроля государства. • Нефть, золото, европейский газ дорожают из-за конфликта на Ближнем Востоке на фоне рисков перебоя поставок энергоносителей. А в золоте активирована защитная функция от роста международной неопределенности. Баррель вновь у $91, золото опять к $2400, на газовом хабе TTF многомесячные максимумы у $350 за тыс. кубов. Американский газ NG как бы ни при чем, фьючерс рухнул под $ 1,7/Mmbtu. 📌 В деталях Рубль в понедельник просел немного относительно инвалют, потери в пределах 0,2%. Ослабление рубля идет вот уже которую неделю, накануне доллар закрылся на максимальной отметке с конца октября 2023 г. Валютная пара $USDRUB завершила сессию выше 93,75, и это уже был негативный сигнал для рубля. Сегодня по инерции вчерашнего дня рубль продолжил терять позиции, на утренней сессии курс доллара приближался к 94,2. С технической точки зрения долгоиграющий валютный боковик в долларе в границах 93,5–87,5 в апреле дал трещину, американец прорвался выше верхней границы многомесячной консолидации, над 93,5, и закрепился. Драматизировать ситуацию не стоит — валютные барьеры государства по-прежнему действуют. Это факторы против обширной девальвации нацвалюты, но локально активные трейдеры на ослабление рубля получили некоторое преимущество. Следующее видимое препятствие для пары USD/RUB расположено сразу под 94,5. По инерции курс может направиться туда. Фундаментальные вводные за рубль, волатильность вряд ли расширится. Жесткая ДКП ЦБ сдерживает рост спроса на валюту под импорт за счет высоких ставок фондирования, а нормативы репатриации выручки экспортеров наверняка сохранятся и после апреля, правда, с некоторыми послаблениями для отдельных компаний внешнеэкономической деятельности. Вероятно, биржевые страхи перед полной отменой указа Президента РФ подогревают спекулятивную атаку на рубль. По факту пролонгации нормативов в конце апреля ожидается стабилизация курса, восстановление рубля и возврат доллара в прежнее русло, то есть под 93,5. Надавить на позиции доллара в конце месяца может и фактор налогового периода, когда экспортеры увеличивают предложение валюты на рынке на фоне исполнения налоговых обязательств. Более того, мощное сырьевое ралли априори выступает фактором стабильности валюты страны-экспортера, но с лагом между поставкой товара и фактической оплатой. Временной разрыв может достигать и квартала, позитивный эффект от commodities скоро начнет ощущаться на валютном курсе. •$BRK4 Нефть Brent вчера на локальном проливе вновь удержалась за поддержку $89, а сегодня утренний баррель почти $91. На фоне ожидаемого выкупа среднесрочная техническая формация Brent вверх лишь укрепилась, ориентир на $94 не снимается. Геополитическая неопределенность на Ближнем Востоке все еще высокая, а это значит, что риск-премия в стоимости сырьевых фьючерсов пока будет повышенной. •$GDU4 Золото резко прерывают откат к $2330, и сегодня унция вновь у $2390. Волатильность высокая, защитная функция инструмента в обстановке международной конфронтации по-прежнему актуальна. Накопленная перекупленность призывает к бдительности с лонгами, но шортить такой сильный тренд вверх еще опаснее. •$NGJ4 Газ NG не чувствует влияния жесткой геополитики и теряет значимые поддержки на фоне внутренних факторов превышения предложения над спросом. Фьючерс утром уже под $ 1,69. Стопы выше $ 1,8 по лонговым позициям спасли от разрастания убытков, и в этом их изначальная функция минимизации риска. А вот на европейском хабе TTF, напротив, локальное ралли — там цены сильно зависят от конфликтной ситуации на Ближнем Востоке, и за тыс. кубов уже просят почти $350, а в начале апреля было $280. Для бумаг российских газодобытчиков важнее европейский курс голубого топлива. 💡 БКС Мир инвестиций