Продолжение к предыдущему посту. Не все ссылки поместились, продолжаем Globaltrans: https://www.tin

6 мая 2024

Построила график, где отображается динамика взвешенной прибыли компаний индекса Мосбиржи (с учетом их доли в индексе) и динамика полной доходности индекса Мосбиржи (с учетом дивидендов). Если учесть вклад прибыли каждой компании в рамках всего индекса, то индекс выглядит дороговато. Относительно исторических значений коррекция должна быть на 5,7%. То есть за 2 года с учетом дивидендов индекс должен принести убыток. Тут можно сделать 2 вывод, кому какой больше нравится 😁 1. Индекс Мосбиржи торгуется дороговато относительно исторической динамики прибыли компаний, которые входят в индекс и прогнозов этой прибыли. 2. 10 лет российский рынок недооценивали, а теперь наконец-то начали гнать его к справедливым отметкам, именно поэтому стоимость индекса полной доходности обгоняет динамику прибыли компаний, которые входят в этот индекс. Как думаете, есть смысл посмотреть динамику абсолютной прибыли компаний индекса? Сейчас попробую это сделать. Такой график вряд ли вы где-то найдете. На графике указана динамика индекса Мосбиржи полной доходности и динамика совокупной прибыли всех компаний индекса Мосбиржи. Очевидно, что динамика индекса Мосбиржи полной доходности отражает динамику прибыли компаний. Можно сказать, что мы видим полную зависимость стоимости индекса от динамики прибыли компаний индекса. При этом, если разделить стоимость индекса полной доходности на прибыль компаний (в млрд руб.), то мы получим исторический коэффициент справедливой стоимости индекса. Данный коэффициент за последние 10 лет в среднем составил 0,92х, при этом форвардный показатель данного коэффициента на 2024 год составляет 0,97х, что на 5,4% выше исторических значений (грубо говоря, прогнозируемая прибыль компаний индекса недотягивает на 5,4% до текущей стоимости индекса, но прогнозы могут быть и ошибочными на 5-10%). Исходя из прогнозов прибыли на 2025 год (через 2 года), стоимость индекса полной доходности должна составить 8187, что всего на 4% выше текущих значений. По динамике прибыли компаний индекса и прогноза прибыли компаний индекса можно сделать предварительный вывод, что индекс Мосбиржи выглядит дорого, так как его потенциал с учетом дивидендов составляет всего 4% за 2 года. Очевидно одно, динамика индекса полной доходности идеально отражает динамику прибыли компаний, которые входят в этот индекса, причем отношение этой динамики практически 1х1. Короче говоря, этот 10-летний график показывает, насколько точно ФУНДАМЕНТАЛ отражает стоимость акций на российском рынке, поэтому не слушайте всяких лудоманов, которые говорят, что фундаментал на российском рынке не работает, видимо у таких аналитиков горизонт прогнозирования 1 день, вот он и не работает. Просто посмотрите: с 2014 года по 2023 год прибыль компаний индекса выросла на 255% с 2,256 трлн руб. до 8,016 трлн руб., а полная доходность индекса за 10 лет составила 269%, фундаментал идеально отображает стоимость рынка, дальше без комментариев. EQMX