$RU000A1005T9 13 ноября был опубликован отчёт по результатам деятельности компании за 3-й квартал 2020 г., который характеризуется более благоприятными финансовыми показателями для компании по сравнению с 2-м кварталом, на который пришлось большая часть падения деловой активности из-за ограничений со стороны властей Москвы (основные активы компании базируются в столице).😷😷😷 В 3-м квартале, как мы все знаем, страхи поулеглись и власти пошли на открытие большей части предприятий сектора услуг, которые являются основными клиентами для АО «Коммерческая Недвижимость «Гарант-Инвест»».🏤🏤🏤 📉📈📊Оживление деловой активности вкупе с оптимизацией операционных расходов позволило компании увеличить показатель выручки в 3-м квартале по сравнению с 2-м на 20,8%, при этом показатель за 9 мес. 2020 г. на 1,03% по сравнению с аналогичным показателем предыдущего года. По итогам 3-го квартала компания зафиксировала чистую прибыль в размере 248,93 млн. руб., что превышает аналогичный показатель предыдущего года на 21,85%.⬆️⬆️⬆️ Но при этом необходимо учитывать, что по результатам первого полугодия компания получила убыток объёмом 736,4 млн. руб., большая часть которого была вызвана из-за переоценки активов, т.е. носят «бумажный характер»📝📝📝, хотя они и стали одной из причин понижения кредитного рейтинга со стороны Агентства «Эксперт» до уровня BBB- с негативным пронозом.😬😬😬 Также необходимо учитывать, что размер прибыли до уплаты налогов и других платежей (EBITDA) у «Гарант-Инвест» значительно превосходит показатель валовой прибыли и почти равен выручке, что говорит о том, что компания имеет значительные доходы не от прямой своей деятельности (проценты от вложений, сторонние операции и т.д.).💰💰💰 Именно с EBITDA происходит уплата процентов по обязательствам: соотношение EBITDA/Проценты к уплате восстановилось после падения во 2-м квартале ниже единицы (проценты по выплате были выше чем размер прибыли) до 1,4 в 3-м квартале. 🔎🔎🔎Также в отчёте приведены прогнозные значения по выручке, прибыли и другим показателям, которые отражают позитивный взгляд руководства на результаты деятельности компании в 4-м квартале 2020 г. – выручка по прогнозу должна вырасти на 25,7% по сравнению с показателем 3-го квартала, EBITDA на 6,6%. По мере увеличения рисков нового закрытия подобные прогнозы ставятся под сомнение. Возможности для дальнейшей оптимизации расходов, как можно предположить также ограничены, особенно ввиду увеличенной инвестиционной программы, что отражается в резко выросшем показателе незавершённого строительства🏚️🏚️🏚️, который вырос за 9 месяцев 2020 г. более чем в 5 раз по сравнению с показателем за весь 2019 г. Для компании это значительный риск, так как объект незавершённого строительства – это очень низколиквидный актив. А размер наиболее ликвидных активов – ден. средств и их эквивалентов значительно сократился. 💵⬇️😔 Резюмируя, можно сделать согласиться с выводами Рейтингового Агентства «Эксперт» относительно высоких рисков для бизнеса компании из-за высокой долговой нагрузки, низкого уровня её покрытия, высокими отраслевыми рисками, особенно в условиях ухудшающейся эпидемиологической ситуации в стране. При этом, компания активно старается расширить масштаб своего бизнеса в столь сложных условиях и даже использовать тренд на экологическую ответственность для улучшения своего финансового состояния, размещая «зелёные» облигации🌄🌄🌄. При этом растущая цена облигации в последнее время вселяет определённую тревогу, что частные инвесторы не отдают себе полного отчёта о положении компании, ориентируясь только на высокую доходность.⚠️⚠️⚠️ Если было интересно и полезно, очень буду рад, если вы отметите пост 👍🏻👍🏻👍🏻 Пруфы: https://www.com-real.ru/files/2020-11/kn-otchetn-9mes-2020-comments.pdf?0e7874825c ФПК "Гарант-инвест" планирует увеличить программу облигаций, выйти на рынок с новыми выпусками http://www.finmarket.ru/bonds/news/5325988